概述：11月份全国型钢市场价格整体趋弱震荡，随着钢企利润修复，供应水平有所增加，而由于市场供大于求的预期考虑，贸易商库存控制明显偏谨慎，迎来四季度最后一个月，贸易商冬储积极性较低，截止11月30日Mysteel型材绝对指数4089.48，月环比减1.22%，11月份H型钢钢企产量水平维持较高水平，工角槽与H型钢出现分化，11月有小幅拉涨，展望12月份，月初由于供应预期增加，基本面数据进一步转空，供需矛盾加剧，地产利多政策以及美股继续加息预期考验实际需求是否能持续释放，价格或承压下行，综合来看12月型材价格先抑后扬运行，具体情况请看如下内容。
一、11月份型钢市场回顾
图1：2022年国内型钢均价走势图 数据来源：钢联数据
11月份工角槽与H型钢价格走势有所分化，整体虽然延续弱势运行，但部分品种如角钢槽钢等出现小幅拉涨，整月波动幅度较窄，基本在100元/吨以内，截止11月30日全国角钢均价为4263元/吨，环比增0.8%，较月初上涨34元/吨。
11月由于环保限产以及部分区域钢企的减产和停产，工角槽供应大幅减少，唐山钢坯出厂价格月环比上涨140元/吨，工角槽价格由于供应减少和成本抬升原因而月环比出现上涨。当上涨幅度各区域均在20-80元/吨之间，也以为着上游工角槽产品利润呈现压缩态势。
H型钢相对逻辑更加清晰，供应维持高位水平，而厂库社库均有累库压力，H型钢主流钢厂压力均较大，价格下行为主。
（二）区域价差
图2:2022年南北型钢价差走势图 数据来源：钢联数据
价差从走势图上看，明显出现缩小，华南、华东与北方价差波动剧烈；部分时段南北倒挂；由于新增型钢品牌，区域竞争激烈，北材工角槽由于钢坯成本的抬升推涨，而反观以华南为主的区域价格上涨力度明显不足，价差呈现缩小态势。
（三）供应维持稳定水平
图3：2022年热轧型钢供应情况走势图 数据来源：钢联数据
11月份轧钢厂影响主要受到唐山丰润区因疫情封控以及短时间的环保限产，但环保限产后，工角槽开工率迅速回升，整体开工率和10月份相比变化不大，最主要还是因为利润微薄影响，轧钢厂生产积极性较低。
长流程钢厂来看，本身利润H型钢相对其他品种尚可，但供应压力较大，因此利润和价格都一定程度下浮，生产上看临近月末，开工率近2个月首次跌破70%，但产量依然维持在30万吨/周左右。
图4：全国工角槽产量走势图 数据来源：钢联数据
截止11月30日，Mysteel监测的全国22家H型钢生产企业中，本周开工率67.74%，周环比减6.45%；钢厂周实际产量30.8万吨，周环比减4.53%；钢厂产能利用率55.22%，周环比减2.61%；钢厂库存23.16万吨，周环比减1.45%。
（四）库存情况
厂库：从走势图能看到厂库维持较高水平，同比2021年也高10-20%，临近年末，冬储操作较少，厂库存在累库向上的较大压力。
图5：2022年工角槽厂库走势图 数据来源：钢联数据
图6：2022年H型钢厂库走势图 数据来源：钢联数据
社库：厂库部分压力转移至社库，工角槽库存累库，H型钢库存高位，库存略有减少；
截止12月2日Mysteel型钢社会库存统计：本周全国工角槽库存61.91万吨，较上周减0.05万吨；全国H型钢库存71.35万吨，较上周增0.61万吨。
图7：2022年型钢社库走势图 数据来源：钢联数据
（五）进出口情况
图8：2022年型钢进出口走势图 数据来源：钢联数据
图9：2022年型钢出口分月走势图 数据来源：钢联数据
根据海关总署统计，以角钢最新数据为例，10月份国内角型材出口量为298339.097吨，与上月相比下降23215.259吨，与去年同月相比增加190469.298吨，即环比下降7.22%，同比增加176.57%。
10月份国内角型材出口量为298339.097吨，与上月相比下降23215.259吨，与去年同月相比增加190469.298吨，即环比下降7.22%，同比增加176.57%。主要原因是国内型钢利润压缩，而国外需求好于国内，国内的大型钢企将产品推向国际市场。
截止前10个月的数据，马钢H型钢出口生产订单达40万吨（其中，重型H型钢12.7万吨），出口总量同期增长15%，尤其在南美市场创下5.5万吨的历史新高。在钢铁市场形势异常严峻的当下，马钢H型钢销售保持逆势上扬、稳中有进的良好态势。
近年来，全球H型钢市场竞争愈发白热化，马钢在继续保持亚洲、北美等市场销量的同时，早早将目光看向南美市场。2017年以前，马钢H型钢在南美市场年平均销量不到1万吨，且呈逐渐萎缩之势。对此，马钢销售团队主动出击，于2017年4月前往南美，走访多个国家和地区，寻求长期合作的机会。经过5年精心耕耘，马钢H型钢在南美市场的销售量取得大幅增长。今年1-10月份，马钢H型钢在南美市场的销量已达5.5万吨，在创出销量新高的同时，正朝着全年6万吨的目标稳步迈进，成为马钢H型钢出口的闪亮增长点。
二、12月份型钢市场展望
（一）12月型钢供应将继续维平均水平
12月份虽然有部分区域限产消息发出，但综合考虑限产措施落地的可能性并不大，对铁水影响不大，因此，目前影响最大的是钢企的利润亏损情况，轧钢厂因利润较低，开工率维持低位，预计12月份不会有太大变化，而长流程利润相对尚可，供应水平也将维持11月份水平。考虑12月份有新增产能投放，供应水平下降可能性较低。
据Mysteel的调研预估，综合考量样本企业以及近两年新增的样本，2022年H型钢品种将出现10%的产量同比增幅，工角槽以及其他热轧型钢小幅减少或持平，热轧型钢全年预估5850万吨，增加3.5%。
图10：型钢产量走势图 数据来源：钢联数据
(二)社库累库承压，厂库逐步增加
临近年末，且今年春节略早，冬储的进展反而缓慢，据Mysteel调研各区域主要现货贸易商，做钢厂长协的贸易商销量完成预估有所缩减，尽量控制库存，而不做协议的贸易商，补库的较少，现在型钢价格高于冬储价格预期的，因此厂库近两周呈现累库压力，而压力释放转移到社库，造成社库的去库速度也将放缓，那么传导至价格上，给予价格下行压力，关注价格跌幅在150元/吨，贸易商或补库积极性增加。
（三）需求跟进有待验证
表1：热轧型钢下游占比情况
12月份宏观政策利好钢铁市场价格，尤其是地产利好消息方面，总体政策面影响钢铁基本面数据偏乐观，实际需求释放能否跟进，有待12月中下旬验证。
综合以上，型钢供应水平依然偏强，12月宏观政策影响钢价前期走强，临近月末期现共振拉涨，但上涨幅度有限，预计12月初期在供应压力加大下，价格以下跌为主，而中下旬考虑相关政策落地，对需求释放刺激有待验证，或强预期的落空影响型钢价格回涨，总体来看，12月型钢价格或先抑后扬的走势。
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