回顾2022年11月份，市场建筑钢材价格呈现止跌反弹震荡的行情，月均价环比有所下移。对比于全国其他市场，11月份武汉市场宝武鄂钢抗震Ф18规格理计的均价为3900元/吨，较2022年10月份均价下移了约74元/吨，单次行情最大累计涨幅为110元/吨，跌幅为30元/吨。供应方面，11月湖北省内钢厂螺纹钢产量月环比呈现下降表现，线盘产量月环比则有所增加，整体两品种产量于月中旬开始呈现增加表现；资源方面，11月湖北省内螺纹钢与线盘的总库存月环比均略有下降，但随着供应恢复，市场缺规格的态势逐渐缓解；需求方面，11月成交量月环比有所增加，表观消费量相应增加。进入12月份，整体省内钢厂资源供应量维持恢复空间，而省外钢厂资源供应量存稳中有增的预期。市场价格会否承压下行，整体行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。
一、钢厂盈利状况面临压力 12月省内供应呈恢复预期
从区域同类钢厂价格对比来看，11月份，武汉市场宝武鄂钢抗震螺纹钢均价较长沙约高7元/吨，月环比价差由低转高；较南昌约高64元/吨，月环比价差有所扩大；较上海约高117元/吨，月环比价差有所扩大；表明11月份华中区域武汉价格表现最为坚挺，这与中上旬钢厂减量控价以及全月保供减缓市场销售压力相关；另一方面，下旬武汉市疫情静默管控的情况下，市场价格有价无量，面临成本支撑的倒挂压力，在盘面震荡走强的支撑下，商家多以观望居多，因此价格呈现偏强难跌的格局。而华东上海市场的价格受盘面影响最为敏感，呈现由涨转跌的转换较为频繁。
从生产成本角度来看，2022年11月份以来，铁矿石均价月环比略微小涨，焦炭均价月环比降幅较大，但废钢均价月环比涨幅明显，整体钢厂生产成本表现月环比或难言明显下降。对比建筑钢材均价表现来看，省内长流程与短流程钢厂的盈利状况或出现分歧，具体长流程钢厂或有所改善，但短流程钢厂仍面临亏损压力，成本支撑仍较为明显。进入12月，据悉在需完成年度产量目标的促使下，省内钢厂将被动增产，主动减产可能性不大，这对原料价格或形成需求性支撑，但在供应与需求的相互博弈下，市场或将面临下有底，上有顶的承压格局。
具体从省内钢厂的调研情况来看，15家钢厂中，11月份，湖北省内钢厂螺纹钢产能利用率月环比下降2.01%，产量月环比减少5.58%；线盘产能利用率月环比上升11.37%，产量月环比增加3.92%。厂库方面， 湖北省内螺纹钢厂库月环比增加0.47%，线盘厂库月环比增加16.15%。整体看来，11月份湖北钢厂呈现控量限价的情况，但随着下旬部分钢厂产量的恢复，市场紧缺规格得到缓解。据了解，12月BWEG螺纹钢品种计划产量月环比减少2%，盘线产量月环比增加18.18%，据悉存轧机检修的计划，具体待定；但JSL与HBSL有增量与已复产的情况，暂以盘螺品种增量和优先复产，后期螺纹钢或相应增量。总的来看，进入12月在增大于减的情况下，省内整体产能利用率或呈现增加预期，因此供应压力或相应增加。
二、库存止降转增 需求恢复可期但有限
据Mysteel统计口径跟踪了解，截止至11月30日，武汉螺纹钢品种库存总量约在17.40万吨以上，周环比增加约13.65%，月环比减少约14.5%，年同比减少约22.63%；整体较2021年1-11月的平均库存量减少约52.16%；较2022年1-11月的平均库存量减少约42.73%；武汉线盘品种库存总量约在4.01万吨以上，周环比增加约6.65%，月环比减少约24.77%，年同比减少约11.28%；整体较2021年1-11月的平均库存水平减少约17.66%；较2022年1-11月的平均库存量减少约39.88%。
从社会库存的变化情况来看，武汉市场螺纹钢库存止降转增，但基本处于年内偏低水平波动，紧缺规格在11月末得到缓解，若12月区域价差维持突出武汉价格相对偏高，则省外螺纹钢资源存增量空间，且有在兑现；盘螺库存表现与螺纹钢同步，虽11月底库存水平不高，但月末开始省内钢厂针对盘螺产量的恢复叠加省外资源的补充，12月份的盘螺供应压力将有所增加，注意螺纹钢与盘螺价差的变化可能。整体看来，11月市场商家以避险情绪降库为主，但受疫情静默管控的影响，月底库存呈现累库表现，虽库存压力暂不大，但在12月份供应增加的情况下，若需求恢复缓慢，则对高位资源的价格形成压力。
结合武汉市场同口径样本的成交量来看，截止至11月30日，11月份22个工作日的合计成交量环比2022年10月份18个工作日的合计成交量增加24.47%，日均成交量11月环比10月增加1.84%。从年同比来看，今年11月22个工作日的合计成交量同比2021年11月份22个工作日的合计成交量与日均成交量同比均减少22.73%。
从环比数据来看，11月份合计成交总量月环比增幅明显是因跟踪工作日较多，而日均成交量则表明11月份的需求表现差强人意，结合增加的库存表现来看，表明市场下游刚需的确受到一定影响和萎缩，市场中间贸易商环节的活跃度更低至冰点，全月按旬度的成交量跟踪表现来看，呈现冲高回落的表现。全月表观消费量月环比有所增加，但同比2021年11月的表观消费量来看仍有一定差距，因此12月份能否保持恢复态势有待观察。进入12月份，2021年12月份日均成交量环比增加3.48%。结合今年的成交数据表现来看，相对低基数表明存在较大弹性空间，但不确定因素的影响导致实际需求的恢复或释放仍面临考验。
从基本面角度分析来看，在供应增加，需求恢复空间有限，资金回笼为主，加之时至年底商家成本考虑尤为重视等因素的预期下，市场心态或仍以谨慎居多。预计12月份武汉市场建筑钢材价格或呈现先扬后抑的震荡行情。
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