概述：11月份江苏建材钢市呈现先强后弱的格局，价格重心整体上升100元/吨左右。由于市场超跌反弹，叠加预期改变，现货市场在供需基本面变化不大的情况，主要还是受情绪面带动影响，受房地产政策利好消息影响，在11月份中期货螺纹05从3336元/吨，月末收盘至3719元/吨，涨幅383元/吨，幅度远高于现货。临近12月份，在进入冬储行情之际，需求在不久的未来即将快速下降，因此市场对涨价趋势一致存有质疑，在这种背景下钢价仍处于偏强运行的态势。笔者在此对江苏省内建材市场近况做简要梳理，以供大家判断12月走势。
一、11月省内建材价格震荡偏强运行
图一：江苏省主流螺纹钢价格走势图 数据来源：Mysteel钢联数据
价格方面，截至11月30日，南京市场主流螺纹钢销售价格3930元/吨，较10月底（3820元/吨）小幅上涨110元/吨。11月省内价格呈现先涨后跌，总体重心小幅上移。行情临近冬储，价格涨后高于贸易商冬储价位心理预期，因此普遍认为伴随着销量的不断下降，12月份钢价或将承压回落，直至降至心里预期冬储价位3500-3700元/吨。不过另一方面钢厂成本支撑力度较强，特别是高炉、电炉钢企按照即期利润测算已经亏损130-200元/吨，因此下降空间也有限。因此从这方面来看，符合我们的震荡判断。
二、省内螺纹钢产量及开工恢复迅速
图二：江苏省螺纹钢产量及开工走势图 数据来源：Mysteel钢联数据
截至12月2日，江苏螺纹钢周产量65.46万吨，同比2021年（66.5万吨）下降1.04万吨。省内螺纹钢开工率为62.29%，同比2021年（60.77%）上升1.52个百分点。由于近期原料价格反弹速度过快，导致省内建筑钢材生产成本偏高，钢厂生产积极性受挫，整体产量有所下降，环比出现了一定的回落，不过依据以往经验12月份出现回落也属于正常现象。市场总体供给压力不大。
图三、截至12月1日江苏钢厂检修情况
三、省内建筑钢材库存压力开始显现
图四：江苏省建筑钢材社会库存走势图 数据来源：Mysteel江苏部
截至12月1日，江苏省内统计样本建筑钢材社会库存量为53.21万吨，周环比下降3.57万吨，不过同比2021年（58.98万吨）上升了5.77万吨。由上图可以发现受制于房地产用钢量的下行，在产量稍有提升的情况下，社库降速和往年相比就会出现明显降速，由此我们判断钢厂能有高利润的可能性极低，当前市场已经在成本推动下发生一定上涨，但是随着市场库存逐渐探底甚至回升，或将对成材端的价格形成压制。不过同时我们也要考虑到今年冬储时间节点有所提前，因此12月份或较往年提前进入累库阶段。
四、后市展望
我们从近期的市场情况观测到有这些变化：1、房地产政策边际回暖。这是近期反弹的重要因素；2、德国总理访华。是近两年欧洲高层的首次访华，或意味着国际关系的回暖，有一定经济活动加强的预期；3、美联储加息进入尾声。市场普遍预计明年一季度即将结束加息周期，因此部分市场或有提前反馈；4、疫情管控有让位于经济活动的趋势。部分城市管控强度有所下降。
同时我们也应该意识到，对于江苏省内钢市而言，经过11月份的超跌反弹市场已经在涨价趋势中走了一段。且随着期货快涨现货慢涨，截至12月初期螺05高点已然高出省内国标螺纹现货近180元/吨，说明在强预期的情况下，现货市场存在压制其价格上涨的因素，已然表现出上涨乏力的态势。同时结合省内社会库存降库速度同比明显下降，价格明显高出普遍的冬储心理价位，以及今年冬储时间节点提前，所剩上涨周期较短。因此我们认为进入12月份后此波上涨的时间周期和空间都将较为有限。不过由于目前钢厂成本支撑力度较强，钢厂尚未完成原料端补库，并且随着二十大的落地，后续各项经济政策或将接踵而至，因此我们认为市场向下空间也不大，总体对12月份江苏省内钢市做出震荡运行的判断，不排除价格较大幅度回落的可能性。以中天价格为例，如若临近冬储价格能回落至3550-3600元/吨则较为理想，建议商家谨慎操作。
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