概述：2022年已至末期，回顾全年江西市场冷轧板卷价格整体表现出“滑坡式”下跌行情，上半年市场供需整体维持低位，下半年市场需求处于不温不火状态。年初南昌市场冷轧价格5450元/吨，缓慢上行至4月6日的5830元/吨，而后出现断崖式下跌行情，截止12月30日南昌冷轧价格4660元/吨。12月国内疫情管控政策的放开，导致全产业链的大量工作人员感染，多数企业处于半停工状态，对于春节假期即将来临，大多企业有提前放假的打算。即将迎来2023年江西市场冷轧板卷会呈现出怎样走势呢？笔者将从基本面出发，回顾2022年江西市场冷轧板卷及展望2023年。
一、2022年江西市场冷轧板卷回顾
1、冷轧价格持续走弱 现价格与年初价格跌幅820元/吨
2022年江西市场冷轧板卷价格走势呈现断崖式行情，全年均价重心下移。具体来看，以1.0mm价格为例，大致分为三个阶段：第一阶段，一季度南昌市场冷轧板卷价格表现为震荡上扬趋势，均价5605元/吨，其中，1月份是春节前钢价正常处于回调阶段，江西冷轧价格不降反而出现小幅上涨，主要原因是商户对年后行情看涨情绪居多，故而年前备货；春节后复工效率明显降低，2月份作为消费释放的缓冲期，市场接单情况受终端需求影响较大，情绪面拉涨钢价但未有实际需求支撑，故价格未出现明显上涨；3月份冷轧生产企业开工率和产能利用率有所增加，厂库增加明显，并伴随天气逐渐回暖带动终端动工，需求预期放大。第二阶段，二季度南昌市场冷轧价格表现为先扬后抑趋势，均价5520元/吨，其中，4月份全国疫情多地爆发，物流运输受阻明显，省内资源外流困难，市场价格并没有迎来冷轧需求旺季“金三银四”；5月份出现拐点，冷轧板卷价格持续走弱，主要是疫情四起，多地处于封闭式管理状态，江西本地钢厂虽力保生产，但由于江西省内冷轧资源60%发往省外如浙江、广东等地，疫情导致交通受到限制，市场资源无法流通，成交近乎于无。6月份国内疫情步入尾声，物流运输逐步恢复正常，但市场预期需求并未如期释放，江西市场持续处于供需双弱局面，且前期库存积压商户出于回款资金考虑，暗降出货为主，基本上都无挺价意愿。第三阶段，下半年南昌市场冷轧价格窄幅趋稳运行，均价4515元/吨，12月初国内疫情管控政策放开，一波感染小高峰导致工厂开工率下降，以及本地钢厂年底例行设备检修计划，市场流通资源大大减少，年底出于回款资金考虑，价格多以稳运行。
2、库存呈“M”走势 全年库存同比下滑
从江西区域冷轧库存情况来看，整体库存基本跟随市场价格变化，全年库存整体呈“M”走势，当前资源相对处于较低水平，根据Mysteel最新调研样本数据，江西市场冷轧总库存为2.75万吨左右，较去年同期下滑29.3%。具体来看，一季度全国多地疫情呈散点式爆发叠加年初的冬奥会限产，库存消化减缓；二季度一般是需求集中释放、资源降库的最佳时机，而今年自3月份起，疫情四起导致出现大幅累库现象，下游客户需求并未如期释放叠加家电企业不景气，终端客户采购意愿较低，整体库存并未得到有效缓解，4月下旬开始连续10周持续累库，6月底冷轧库存达到年内高点；三季度冷轧价格持续反弹，结算连续亏损，加之本地钢厂在产量上根据品种盈利情况作一定调整，冷轧产量有一定减少，贸易商多维持低位库存；四季度冷轧价格窄幅偏弱运行，本地钢厂年底例行检修计划，市场流通资源紧缺，加之12月国内疫情放开政策，下游工厂开工率较低，市场需求疲软，年底市场开始进入冬储阶段，但江西区域大多商户冬储意愿不高，或以正常备货为主，或冬储量打折操作。
3、冷热价差逐步收窄
2022年江西市场热轧与冷轧价格走势趋同，整体表现为前高后低，全年冷热价差基本表现为先平稳后扩大最后逐步收窄运行。截止12月30日，南昌冷轧1.0mm价格4660元/吨，热轧3.0mm价格4320元/吨，冷热价差340元/吨。今年上半年江西市场冷热价差基本在430元/吨左右，下半年江西市场冷热价差在365元/吨上下波动，全年冷热价差均价低于合理价差500-550元/吨区间，热轧需求快速释放拉涨现货价格，在成本端支撑冷轧价格局面下，冷热价差逐步收窄。短期冷热价差难以修复至正常水平运行。
二、2023年江西市场冷轧板卷展望
从原料成本端来看，热轧板卷价格与冷轧板卷价格有着紧密的联系，热卷价格的抬升直接决定冷轧板卷成本的增加。一般长流程钢厂生产C料可直接向冷轧进行供应，而短流程生产企业仅有C料加工能力，并没有生产能力，需要通过外部采购，这无疑就是C料的成本问题。那么，一旦原料成本提升短流程加工企业市场竞争力减弱，只能通过低价销售来抢占市场份额。2022年江西市场冷热价差低于合理价差区间，市场反映终端对冷轧需求整体偏弱，冷轧板卷盈利空间收窄。后市来看，其价格走势仍不容乐观，从原料到加工成本再到出口，江西冷轧板卷生产企业所面临的既是风险也是机遇，2022年江西冷轧板卷生产企业在原料价格上涨、加工成本不断波动、出口风险高的背景下，仍然承压前行。照此来看，2023年随着品种间价格的逐渐回归，在成本端支撑局面下，品种间价差或有望修复至合理水平。
从市场供应端来看，截至2022年年底，全国冷轧样本企业最新产能1.67亿吨，产线总计299条。2023年预计新增设备数5条，新增产能290万吨；淘汰设备数1条，淘汰产能60万吨。全年总产能预计达到1.69亿吨。随着明年冷轧板卷产能的新增，更多长流程民营企业增加冷轧投放，这无疑也将加剧市场供应格局的改变和压力。展望 2023 年，考虑到新增产能的陆续投产情况，长流程民营厂产能的增加将挤压短流程生产企业的市场份额，现有短流程生产企业需寻找新思路提高产品附加值提升竞争优势。
从市场需求端来看，家电板块和汽车板块作为冷轧行业两大主力消费，其中汽车行业一季度需求亮点不足消费下滑较多，二季度国家为了大力促进汽车消费出台一系列汽车消费优惠政策，汽车产销在今年6月达到高点之后，7-8月产销冲高回落，高油价和消费降级的负反馈在逐步显现，四季度整体呈现“旺季不旺”的特点，汽车市场相对清淡。对于2023年我国汽车总体销量将稳中有增，明年我国车市重要支撑仍是新能源汽车。另一方面，2022年家电领域消费整体表现不佳，与去年同期相比下滑，上半年家电领域产量除空调外，均呈现下滑趋势，下半年家电行业季节性生产回升，产量表现尚可。2023年国内在房地产行业不景气以及国际经济环境萧条等轮番影响下，家电行业或将表现不温不火。
综合来看，笔者认为短期江西冷轧板卷供需结构这块很难有明显的变化，当前江西市场库存逐渐消化至底位后，或是钢价回弹的转机，不过经济大环境疲软态势依旧，市场在供需双弱现状下，商家心态颇为谨慎，分阶段看，预计短期内江西冷轧价格仍有回调空间，2023年上半年价格有望震荡上扬，下半年或震荡回调为主。
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