概述：1月份山东建筑钢材市场处于供需两弱状态，在强预期、高成本的支撑下，价格则表现稳中小幅上涨。不过，价格上涨的同时，山东建筑钢材库存也在持续累积，春节过后，市场冬储资源普遍有浮动盈利，套现的需求也在增大。展望2月市场行情，山东建筑钢材的产量相对稳定，市场供应压力暂且不大，但是对于需求的恢复程度存在分歧；从市场心态来看，目前市场心态较上月有很大的不稳定性，操作上由积极转向谨慎，2月份山东建筑钢材价格波动可能加大，市场在震荡之后或将逐渐稳定。
一、1月份山东市场建筑价格震荡上行
截至31日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）从上月4050上涨至4200元/吨，环比上涨150元/吨、涨幅3.75%，整体呈现温和上行的态势。整体来看，1月份最高价格4220元/吨，最低价格4060元/吨，波动幅度160元/吨。对比前两年的同期数据来看，今年1月市场价格走势有些相似，但绝对价格较前两年则是进一步下跌，今年1月份整体弱于前两年行情。
图1：山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）
二、周边区域价格波动幅度不大
表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况
对比周边主要城市来看，山东市场建筑钢材价格一月份涨幅相对较大。数据显示，1月份山东建筑钢材价格较12月底涨150元/吨，周边市场涨幅在120-130元/吨不等。截至31日，山东市场（济南）螺纹钢主流价格为4200元/吨，东北（沈阳）市场为4210元/吨，北京市场螺纹钢价格4130元/吨，徐州市场4270元/吨，上海市场价格4230元/吨。对比来看，区域直接的价差仍然不大，区域资源流通性仍处于相对较弱的阶段。
展望2月，山东建筑钢材市场供需将逐步改善，需求的恢复情况和成本的变化仍然将会是后期市场走势的关注点。个人认为，在产量偏低、成本偏高的背景下，需求恢复如果缓慢将会给市场降库带来一定压力，阶段性的套现需求可能带动市场价格出现回调。不过一旦需求启动，山东市场供需仍可能出现紧平衡状态，建筑钢材价格有望再度出现反弹。个人预计，2月份钢价可能出现先抑后扬、宽幅震荡的运行态势。市场需留意一下几个方面：
1、2月山东建筑钢材产量可能维持相对低位
根据Mysteel调研，自去年10月份之后，山东建筑钢材产量持续偏低，目前基本维持在40万吨/周水平，处于相对去年2季度以来的低位水平。考虑到目前山东钢厂的实际情况，即便后期需求出现了好转，2月份产量也不会有很大的提升。
2、成交环比有确定性恢复 或将带动市场氛围好转
从成交量来看，1月份正处于传统的春节假期，市场需求表现较差，随着2月份各地复工加速，中旬之后需求将逐步抬升。根据Mysteel调研，1月份华东市场主要贸易企业日均成交约3.6万吨，同环比均有所下降。考虑到今年春节是疫情过后的第一年，目前市场相对谨慎，尽管环比将出现改善，但同比情况仍有不确定性，这或许也是当前市场走出分歧的现实原因。
新年伊始，万象更新。今年没有了疫情等因素的干扰，经济氛围好于去年，同时政策支撑的力度也将强于去年。2月1日，山东今年召开的开工动员大会主题鲜明、目标明确——加力提速工业经济高质量发展，进一步向市场传递了信心；同时，各地的工业企业已经先行一步，全力开工，为山东整体经济开局起势迈出坚实步伐。从建筑钢材的需求来看，春节期间包括春节之后，传统的基建类型、国家重点工程项目仍加紧施工。
图2：2023年1月华东市场日均成交情况
3、山东市场建材库存持续高位运行
截止2月2日，山东主导建筑钢材的钢厂库存总量约50万吨，环比增加25万吨水平。山东建筑钢材社会库存总量117万吨，环比上升31万吨、增幅36%，同比上升37万吨、增幅45%。从社会库存的分布来看，今年主要集中在济南、青岛、临沂等生产和消费类型城市，春节过后，特别是进入2月初之后，市场降库的需求在迫切回升。从目前的情况来看，虽然山东钢厂和经销商库存仍在累积，特别是社会库存处于被动累库、主动降库的初始阶段，市场信心很容易受情绪波动影响。
总结：
展望2月，山东建筑钢材价格很可能出现相对宽幅波动的行情。从产量来看，本月山东钢厂产量将维持高位，全月建筑钢材产量很可能在160万吨水平徘徊，市场压力不大；从需求来看，基建启动是大概率事件，但房地产快速复苏似乎是小概率事件，市场整体需求可能是温和回升。从库存角度来看，虽然目前建筑钢材整体库存偏高，但库存持续累积的动力不足，一旦需求好转，市场很可能还能化被动为主动。短期来看，市场主动降库可能给钢价带来下行压力，但从另一层面来讲，主动降库之后，在即将到来的旺季，市场不必要负重前行，市场反而能够出现一波强于预期的行情。