前言：2023年被市场普遍视为转折之年。过去的2022年，国内宏观经济整体偏弱运行，主要受疫情的反复影响拖累经济发展，叠加海外高通胀持续输入以及美联储持续加息的影响，导致黑色系全年承压弱势运行。自2023年起，疫情防控政策优化将对各行业恢复政策有所提振，市场状态有望恢复至疫情前水平。加之国家推进稳经济政策，市场对后期需求恢复的信心加大，那么东北热轧板卷行情回暖是否可期？下面小编从以下几个方面进行阐述：
一、价格稳中有涨 南北价差修复
图1：近三年沈阳热轧板卷价格走势
图2：近三年南北价差走势图
截至2月20日，沈阳4.75*1500mm热轧板卷价格为4120元/吨，与上海价差为140元/吨，价差逐步扩大，部分资源外流尚可。2月初钢材价格的走弱，主要围绕着宏观预期打压，以及动力煤价格持续下跌带动煤炭板块走弱，造成的成本端的松动，引发的一波调整，但随着宏观情绪阶段释放之后，原料价格企稳回升，悲观情绪有所缓解，加之终端需求持续恢复，投机需求有所回暖，对价格有一定的支撑。
二、北方热轧板卷产能利用率
图3：2021-2023年北方热轧板卷产能利用率
据Mysteel调研，截至2月20日，北方热轧板卷样本企业开工率为78.38%，较上期基本持平。本期产量为176.04万吨，产能利用率77.82%，较上期上升0.05%左右。从钢厂订单来看，目前钢厂订单情况不容乐观，订单短缺。目前受到高成本弱需求的双重打击，钢厂利润明显收缩，生产积极性有限。2月份本就处于需求淡季，市场成交缩水，下游采购积极性不佳，但即将进入“金三银四”，下游开工逐渐增加，需求或进一步增加，预计后期价格或将稳中上行。
三、累库速度放缓 需求转好
图4：东北地区热轧板卷社会库存样本
截至2月20日，东北地区热轧板卷样本社会库存23.1万吨，较上期减少0.14万吨左右，较年初增加3.35万吨。目前库存水平处于同期高位，从贸易商端了解到采购依旧谨慎，年后到货较多，今年春节相比往年较早，受季节性影响，下游开工缓慢，库存一直处于累加的态势。后期随着需求的复苏，复工复产企业增加，后期供给向上的空间有限。当下正处于需求底部，供给顶部的阶段。需求有望回补，加之政策导向，库存拐点也将在三月份有所体现。
四、后期需关注需求的释放速度
据Mysteel调研，近两周表观需求持续放量，钢材库存累库放缓，逐步有见顶迹象，市场交易逻辑回归至需求验证阶段，但仍需注意需求释放的持续性，以及宏观风险带来的压力，叠加近期对于铁矿的政策性调控风险仍存。政策方面，近期各地集中签约开工项目，普遍以投资规模较大的基础设施建设为主，基建、制造业有望保持高景气，市场对钢材的总体需求可能上升，利好钢价。
综合来看，预计后期东北热轧板卷价格或将震荡趋强运行。