回顾2月国内钢铁行情，整体呈现窄幅震荡攀升运行态势，钢材综合价格指数上涨44个点，热轧和冷轧板卷国均价分别涨65和102元/吨。马口铁基本面看，马口铁原料基板综合价格月环比涨47.5元/吨，锡锭平均成本环比降2108元/吨，马口铁供应增6.4% ，民营钢厂毛利月环比增160元／吨；本月下游需求陆续全面恢复。展望3月，在普材“金三银四”传统旺季行情下，原料成本支撑作用有望放大，结合马口铁期货订单目前接到4月份，为较淡季节，马口铁行情或呈高位盘整态势。
一、基板成本微增 锡锭小幅回落
热轧C料：2月份，南方地区订货SPHC2.75*1000出厂报4516元/吨，月环比涨109元/吨；北方地区3.0mm热轧C料结算价4220-4270元/吨，月环比分别涨23元／吨和跌10元／吨；基板月综合成本4353元/吨，月环比涨47.5元/吨。年后普材开市节奏缓于预期，原料基板价格仅维持小幅上涨，对马口铁价格支撑力度有限。
原料锡锭：截止2月28日，沪锡现货价格报209750元/吨，月环比跌25750元/吨，2月平均价格217475元/吨，月环比跌2108元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约800元/吨钢，月环比锡锭成本基本持平。从锡锭历年走势看，3月作为非旺季时节，无明显外力作用下，整体或呈现小幅弱势回调趋势。
Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： 2023年2月份镀锡板生产成本6120元/吨，月环比增加40元/吨；毛利730元/吨，月环比增加160元／吨，全流程生产企业利润情况维持较乐观水平。
备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm出厂价格成本（不含到厂运费成本）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格。从利润&成本看，2月份随着终端需求逐步复苏，原料带动成本增长的速度滞后于市场成交价的上涨，利润空间因此较上月扩大。
二、生产端挺价 镀锡板现货价稳中拉涨
2月，上海市场镀锡板现货国企0.2mmCA均价7850元/吨，月环比涨89元/吨；天津市场均价民企6450元/吨，月环比涨89元/吨；广州市场价格国企7998元/吨，月环比涨48元/吨，整体成交尚可。据市场反馈，2月为春节过后市场重新启动的关键月份，有起承转合作用，终端需求面环比转好，年后1-2个月正是气雾罐及食品罐品类旺季，商户反馈全月接单尚可。库存方面，一方面钢厂年后集中交货，另一方面补库刚需加快释库，不过鉴于年后市场复苏较慢于往年，部分下游年前屯货尚未消化，放缓了2月采购节奏，贸易商库存整体一般偏高，且随着月中钢市走强，带动马口铁价格拉涨，而下游备采工作逐渐收尾，下旬市场渐显有价无市的疲态。
从钢厂镀锡板调价政策看，2月份受原料端成本大涨，民营企业累计上调200-400元/吨左右，主流出厂价格在7000-7200元/吨。3月份宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在2月份的基础上调150元/吨。4月份宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在3月份的基础上继续上涨200元/吨。
三、2月镀锡板供应增长6.4%
Mysteel调研数据显示： 据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2023年2月份开工率87.03%， 产能利用率 62.09%，月环比增长6.4%；2月镀锡板实际产量37.19万吨，月环比增加3.11万吨。同样本厂库21.75万吨，月环比下降2.51%；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，2月份镀铬板产量共计7.47万吨，月环比增加0.84万吨。
据调研反馈，随着产业链上中下游基本全面复工复产，终端刚需回暖，不再受限节假日检修调整，2月镀锡板供应如期回暖，除去少数钢厂因自身内部调整依旧停产之外，其余正常接单的样本钢厂生产情况几乎恢复正常水平，整体达产率回升，不过2月份自然生产日仅有28天，预计3月份马口铁供应环比仍有上升空间。
四、2022全年出口同比增27.57％ 2023年出口预期走弱
2022年12月我国镀锡板出口总量共计11.43万吨，同比降幅29.60%。2022年1-12月我国镀锡板出口总量共计172.62万吨，同比增幅27.57%；2022年12月我国镀铬板出口总量共计2.66万吨，同比降幅46.51%。2022年1-12月我国镀铬板出口总量共计41.68万吨，同比增幅22.80%。
海关总署尚未公布2023年1月份镀锡板进出口数据，暂不能从数据面佐证外贸行情，不过根据针对mysteel样本库总马口铁钢厂及出口商的实际调研，市场反馈1-2月出口接单普遍有所回落，对1季度整体接单预期偏弱，主要原因在于：一方面需求低迷，随着欧美地区加息预期不减，持续高通胀的经济环境极大程度降低了当地消费能力，进口商谨慎备库，多按需采购。另一方面全球疫情放开，东南亚等其他地区马口铁产能逐步复苏，全球采购渠道扩充，间接挤占中国出口份额，中国全产业链优势不再突出，出口水平逐步回落至疫情水平也是大势所趋。另外当前国际形势纷乱复杂、汇率大幅波动也是干扰出口行情不可规避的要素。
目前来看，生产方面，1-2月份年后时间钢厂接单情况良好，各大钢厂订单均基本接满，故3月份钢厂排产或“火力全开”，马口铁供应问题不大，环比2月预期会有所增长。价格方面，宝钢股份于月底率先上调4月份镀锡板期货指导价，涨幅在200元/吨，牵头调动了市场利好情绪，3月初部分钢厂已经上调了出厂价，涨幅200-400元/吨不等，钢厂挺价，市场价格势必跟调，现货价格上涨动力较足。市场方面，马口铁留易方式以期货锁价为主，主流钢厂3月份已经在接4-5月份的订单，2季度正值各大终端品类青黄不接的淡季，因此流通端近期操作已经开始减量订货，降库、维持合理库存水平的诉求较高。另外纵观疫情全面放开后的第一年，国内整体经济复苏迹象尚不明朗，与化工罐紧密相连的房地产行业近期虽然频出扶持政策，但实际措施尚未落地，最终效果还有待时间检验，据了解大多数工程项目仍处在资金吃紧状态。马口铁需求增量受限，3月份市场接单情况或有所回落。
展望3月，镀锡板钢价会随着普材“金三银四”传统旺季的到来，以及重要会议召开带来的情绪面利好，原料价格走势预期上扬，成本支撑下有一定跟涨空间，而实际需求因为品种采购淡季来临而表现相对一般，市场或出现一段时间有价无市，遂而高位盘整的行情。