概述：2022年钢材市场受海外冲突、美联储持续加息以及国内地产下行、疫情冲击等影响，全年均价下移，利润收缩，全年钢材价格宽幅波动，以螺纹为例，2022年4月开始经历为期近7个月的震荡下行，随后在11月初开始企稳反弹至今，然2023年初与2022年初在上涨行情在时间和空间上均有相似之处，下文笔者简要对比两个时间段进行对比并对后期行情进行展望，
一、价格方面
以螺纹为例，从下图两阶段价格对比来看，都是在上涨前经历为期数月下跌阶段，2022年初上涨阶段是从2021年11中旬开始企稳上涨至2022年4月份中旬（后文为第一阶段），时间跨度约为5个月，2023年初上涨阶段是在11月初上涨至今（后文为第二阶段），目前在时间跨度已经接近4个半月；从上涨空间来看，第一阶段上涨超过1100元/吨，上涨幅度约为28.24%，第二阶段截至今日上涨接近1000元/吨，涨幅约为28.92%，从上涨幅度来对比第二阶段几乎与同期水平持平。然目前价格低于去年同期近600元/吨，钢价同比去年水平仍有上涨空间。
二、供应、库存方面
从两阶段产能利用率以及铁水产量对比来看，由于2021年在钢价达到峰值后快速回落，钢企利润大面积收缩，叠加国内“碳达峰、碳中和”政策，全国多数钢厂主动限产、产能置换等，2021年下半年开始供应明显下滑，从钢联数据统计两阶段供应情况，第一阶段247家钢厂高炉平均产能利用率约为77%左右，平均铁水产量约为212万吨/天，第二阶段产能利用率同比第一阶段高出10%，日均铁水产量高出第一阶段约18万吨；另外从中钢协与mysteel统计的库存情况对比来看，第二阶段总库存与同期持平，多数品种都小幅低于同期水平，然供应在增长下若需求释放不及预期或对后期钢价形成一定压制。
三、需求方面
从目前调研统计下游项目开工情况较好，基建和房建数据都进一步好转，1-2月份钢材出口同比增长49%，根据各地政府文件及公开报道进行梳理统计，明确2023年重大项目年度投资9.65万亿元，接近10万亿元。根据钢联调研螺纹成交数据来看，第二阶段成交表现明显好于去年同期水平，同时2023年3月份最高成交已经接近2022年度日均最高成交量，成交能否持续释放将会是支撑价格上行的关键因素。
四、成本方面
3月8日唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3090元/吨，平均钢坯含税成本3964元/吨，周环比上调45元/吨，钢厂平均盈利6元/吨，周环比增加5元/吨，去年同期钢厂平均毛利润149元/吨，目前钢厂利润明显弱于去年同期，本阶段钢厂挺价愿意或强于去年同期水平。
五、总结
从对比两阶段基本面情况来看，
宏观面多空因素影响，第一阶段由海外货币宽松转向紧缩预期，海外地缘冲突抬高能源价格，国内稳经济政策与国内地产持续下行；第二阶段面临海外高利率时期影响全球流动性，对大宗商品以及全球经济形成压制，海外加息有望本年度结束或转向，地缘冲突常态化，国内稳经济政策持续，地产有望温和触底等，总体今年宏观面影响依然面临严峻挑战。
从基本面情况来看，利空方面主要是供应端明显高于去年同期水平或对价格形成部分抑制以及原材料价格回调风险；然价格方面低于同期超600元/吨，价格上涨依然有空间，钢材需求陆续释放，1-2钢材出口数据大幅增长，库存去化趋于正常，成本端支撑同样强于去年同期水平，钢厂挺价意愿偏强，整体基本面情况要优于第一阶段。
综合来看，本次钢材价格在2022年11月开始受国内强预期政策、疫情政策优化以及原料端共同推动下价格上行，笔者认为该轮上涨周期与空间上都强于去年同期水平，然目前风险逐步开始显现，阶段性上涨空间已经有限，建议操作上偏向谨慎。目前市场主流预测国内经济衰退周期要快于海外，多数指标预计在4-5月份钢价开始下行，经验表现市场往往会提前或滞后市场主流预测，风险关注市场近期快速上涨行情。