概述：步入3月春暖花开需求回暖，市场交投氛围活跃。本周黑色系期货拉涨明显，商家库存持续去化，加上钢厂整体发货节奏放缓，市场有一定惜售情绪；钢厂利润虽有回升，但是仍是偏小，京津冀建筑钢材整体供应仍是处于偏低水平，钢厂还是受利润牵制供应偏低。综合来看，成本支撑、需求向好，二季度如何演绎，笔者从以下几个方面进行分析解读。
一、价格窄幅震荡 上涨趋势明显
截止21日收盘，京津冀主导城市三级抗震材大螺纹均价在4300元/吨，较去年同期均价4860元/吨低530元/吨；各城市如下：北京4270元/吨，较去年同期低570元/吨；邯郸4340元/吨，较去年同期低520元/吨；天津4290元/吨，较去年同期低580元/吨；石家庄4370元/吨，较去年同期低490元/吨；唐山4230元/吨，较去年同期低630元/吨；节后开始，市场需求启动较慢，商家心态变换频繁，初期市场表现清淡。2月开始，价格开始反弹，在期螺超预期上涨的带动下，市场悲观情绪也明显扭转，交投开始活跃起来。综合来看，不论是市场还是钢厂成本的支撑提振了信心，盘面价格上涨及成本的支撑仍将持续一段时间。
二、受成本牵制 供应持续下降
回顾：2020-2022年受钢铁产能、产量“双控”政策落地执行影响，2021年底钢厂削减粗钢产量任务繁重，多数钢厂“被动”减停产。
2022年1-3月京津冀地区高炉产能利用率均值分别为71.88%、63.84%和73.78%，增幅分别为-19.61%、-26.25%和11.2%。
2022年1-3月京津冀地区建筑钢材轧机产能利用率均值分别为19.15%、19.71%和26.95%，增幅分别为-21.28%、-19.45%和-11.59%
当前：2023年一季度，京津冀钢厂供应指标：产能利用率32%，产量在30万吨，环比下降，较去年同期偏高主要原因：2022年京津冀市场在产螺纹的钢厂较少，不过2023年唐银、宣钢新增建筑钢材产能480万吨，即2023年的产量将同比高位，而在本地供应增加的情况下，外来钢厂资源流入的机会将有所减少，即外来钢厂资源大输入的比例将同比有所下降。
三、京津冀建材库存环比降6.2% 同比增幅收窄
1、库存数据变化
据Mysteel调查统计，本周京津冀主导市场（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）建材库存总量169.54万吨，较上周库存量减少11.2万吨，降幅6.2%；较去年农历同期高9.94万吨，其中北京市场较去年农历同期增7.22万吨。整体来看，当前主要是市场实际供应量依然低位，且下游需求表现稳定。
四、展望
“金三月，银四月”是上半年建筑钢材的需求高峰，按惯例需求大概率高位运行。另外，今年不仅干扰施工进度的因素下跌，而且在政策扶持下，基建依然托底经济，需求保持向好态势，而围绕房地产相关利好，虽不能立竿见影，但相关数据和用钢需求缓慢好转为大概率。因此大胆推测，今年3中旬至4月份交易数据同比较好回升，京津冀建筑钢材日均成交量35000-40000吨。交易现实逻辑下，良好的数据反馈帮助价格推升，价格也同步实现“金三月”。不过，京津冀以及周边钢厂直发模式不断强化，一步到工程经营思路确立，模式转变一定程度限制市场交易数据上升。
投放数据显示，3月钢厂对京津冀区域投放量环比上升28.63万吨，钢厂投放量明显增加，特别是唐山直发资源，将分流其他市场一定的需求。
综合来看，目前下游需求的发力点依然来自基建，房地产用钢需求在利好政策刺激下，边际转好值得期待。目前基本面交易数据稳中有好，至4月份交易数据或将保持在高位，且同比较大幅度上升概率的，而库存也得益于需求的恢复进一步下降，值得注意的是随着利润回升，建筑钢材产线有进一步复产空间。总而言之，目前京津冀建筑钢材基本面向好，但不值得注意的是，期货较大幅度上涨，现货却表现平平，倘若需求不能进一步有效跟进，不排除现货价格存在调整风险。