概述：回顾3月份，受国外银行事件影响，国内大宗商品金融市场被拖累下行，倒逼现货价格涨势降温。从价格运行趋势看，3月份国内建筑钢材价格先扬后抑，价格环比基本持平。本月工程项目如期复工，建筑钢材需求环比增加，同比也有一定程度好转，为市场注入活力。伴随需求增长和供给缩减，本地及周边库存快速去化，部分规格短缺情况开始增多。展望4月份下游需求恢复正常，钢材消费预期较快上升，价格能否延续上涨势头，下面我们主要从以下几个方面来梳理一下：
一、价格与区域价差变化
1、价格变化
3月份天津建筑钢材价格先扬后抑，环比价格基本持平。从价格走势看，在需求拉动和去库理想双重利好下，上半个月价格快速拉涨，最高涨至4290元/吨附近，此时市场交投活跃。下半个月受国外银行事件影响，金融市场下跌带动现货价格下跌，此时市场交易遇冷，致使表观消费数据不及预期，加重价格下跌。
2、区域价差变化
3月份，从全国区域价差看，京津冀价格水平仅高于西南区域，相较其他区域整体处于偏低。本月本地与华东负价差呈现明显扩大，钢厂在匹配资源倾向华东，同时也限制了外来资源流向本地。3月份天津与广州价差在负120元/吨；与济南价差在负90元/吨；与上海价差在负60元/吨；与太原价差在负150元/吨。
二、供给端变化
1、螺纹钢产量和产能利用率
2月份京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢周产量持续上升，目前周产量在37.75万吨，环比产量增加6万吨，增幅18.9%，同比增幅54%。尽管螺纹钢产量环比提升，但对市场供应量却下降，主要原因是钢厂大幅提高直发工程比例，降低对中间环节的资源投放。4月份XG计划复产一条螺纹钢产线，但由于电炉的成本高企，预计生产量不大。而高炉企业以目前价格几户无利润，铁水倾向利润更高品种，将限制产量持续上升空间，预计4月周产量偏稳定。
市场库存情况
3月底天津建筑钢材库存下降至17.65万吨，同比减少6.8万吨，降幅28%。3月份本地建筑钢材加速去库的根本原因有一下几点，一是工程项目如期启动，需求带动库存下降；二是低价区域使得外来资源无法流向本地；三是钢厂直供终端比例同比大幅增加，其个别钢厂直发工程比例达到生产量的60%-70%，以至于缩减了对市场的资源供给。
三、成交量变化
首先， 3月份全国市场主流建筑钢材样本商家日均成交量17.2万吨，较2月份13.44万吨大幅好转，成交量增幅27.98%。天津本地3月份天津建材15家经销商日均成交量在6368吨，环比上升22%，同比27%。总的来看，全国3 月Mysteel螺纹表观消费量为 1488 万吨，环比增了704万吨，不过需求增量依然来自基建项目，而拉动螺纹钢消费的关键房地产行业，产新开工项目少且缺乏资金，压制消费难有更好表现。4月份需求旺季，周度表观消费有望保持在300万吨左右，另外房地产尽管消费预期不敢过分乐观，但伴随政策面的落地，新开工项目和资金有望边际好转。
四、4月份市场预判
供给分析：钢厂利润较低，京津冀螺纹钢厂产量或从上升转向稳定生产，继续提产可能性小。钢厂大力推行直发终端，对中间环节投放力度继续缩减。全国价格中，京津冀价格仅次于西南，限制外来资源流向本地。
库存分析：库存环比和同比下降，部分规格紧俏，叠加钢厂计划投放减少和旺季消费，预计库存继续去化。
需求分析：4月份需求旺季，周度表观消费有望保持高位。基建作为调节经济增加的抓手，需求韧性强，另外，房地产尽管消费预期不敢过分乐观，但伴随政策面的落地，新开工项目和资金有望边际好转。
价格预判：综合来看，4月份下游需求韧性强，供给无较强增量空间，库存去化快且供给力度弱。预计，4月份天津建筑钢材存反弹空间。（个人观点，仅供参考）