概述：3月份，山东建筑钢材价格呈现冲高回落运行态势。截止31日，山东市场螺纹钢主流价格涨至4310元/吨水平，较2月底上涨了110元/吨。从产销数据来看，3月份山东建筑钢材供应端相对稳定，随着需求的季节性需求回升，库存持续降低，截止3月底已经连续降低了8周。进入4月，山东市场供需将进一步回升，市场活跃度将进一步增加；不过，需求的持续性仍存在不确定性，钢价或将呈现宽幅震荡的运行态势。
一、3月份山东市场建筑钢材价格延续上行
3月山东建筑钢材价格冲高回落。截至31日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）收至4310元/吨；全月最高价格4430元/吨，最低价格4240元/吨，波动幅度190元/吨。对比近四年数据，只有2020年价格出现下跌，2021、2022年2月价格均有明显反弹。从涨跌幅度来看，今年市场相对谨慎，市场的风险意识增强。
图1：2020-2023年山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）
二、南北市场均呈现企稳回升运行态势
3月份山东价格涨幅明显高于周边市场。从幅度来看，沈阳和北京市场价格小幅上涨，华东其他市场涨幅高于北方市场。截止31日，以螺纹钢为例，山东市场主流价格为4310元/吨，东北（沈阳）市场为4240元/吨，北京市场螺纹钢价格4170元/吨，徐州市场4320元/吨，上海市场市场4260元/吨。从市场上涨的驱动因素来看，各地复工及资源的不匹配带动的价格回升，从涨幅来看，目前市场资源的不均衡较为突出。
表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况
展望4月市场，山东建筑钢材供需格局或将进一步改善，市场库存或将继续下降；但需求启动缓慢影响开始显现，需求改善边际在上半月可能呈现收窄态势，一定程度上抑制钢价；不过，随着本地库存降低，资源紧缺度在下旬可能进一步体现，钢价稳定之后可能会有新一轮拉涨行情。总体来看，4月份山东建筑钢材价格钢价或将呈现止跌企稳运行态势。具体来看：
1、4月山东建筑钢材产量或将与3月份持平
根据调研，3月份山东主导建筑钢材产量约为160万吨水平，月环比小幅下降15万吨左右。从产量来看，目前山东建筑钢材整体供应量在月末处于历年最低水平，供应压力不大；不过，由于需求增幅放缓，3月末贸易商有集中兑现利润的需求，导致市场压力增大，进而带动钢厂出厂价格下调。
2、4月份市场成交量将维持在中高位水平
从成交量数据来看，3月份市场呈现继续改善的态势，稳定了基本盘。根据Mysteel数据，3月份华东市场主要贸易企业日均成交约9.8万吨，同比增长7.95% ，环比上升27.73%，同环比数据较上月均呈现下降态势。从市场运行情况来看，3月交易量的增福放缓的主要因素有：一方面是终端市场春季开工的补库高峰期可能过去了，目前进入了消费平台区间；第二是贸易流通环节的补库积极性减弱，反而有集中兑现利润的情况；第三是各地钢材市场、贸易商的补库意愿降低，3月份也有降库存的情况。第四是进入3月份，伴随着各地施工虽有好转，但增幅不及预期，山东市场房地产的开工可能延后了。
图2：2021-2023年华东市场日均成交情况
3、山东建筑钢材市场库存将逐步回落
截止3月底，山东建材社会库存总量79.27万吨，较上月降低了17.4万吨，较2月初的峰值已经连续降低了8周。从钢厂库存来看，山东钢厂在2月初库存总量约55万吨水平，之后一直处于小幅降库状态，到3月底库存已经下降至30万吨水平，库存压力明显减轻。4月份，受供需同步改善影响，山东建筑钢材库存可能进一步下降，但从降幅来看，可能会进一步收窄，总体库存是否能够继续下降至70万吨以下值得观察。此外，山东市场资源减少、价格回升之后，近期北方、江苏资源流入量也有增加的情况，市场竞争压力也将较一季度扩大。
综上所述，4月份山东建筑钢材市场供需格局将进一步改善，但改善的边际可能是收窄的。从供应角度来看，随着本地及周边市场的价差扩大，山东价格从之前洼地回升至“相对高位”，本地钢厂的生产积极性有所回升，省外资源的流入量也将继续回升。从需求端来看，近期成交逐步进入中高水平，市场对于成交的持续改善诉求较大，但由于房地产恢复的后劲略显不足，可能导致供需矛盾增大。此外，受近期煤炭、矿石价格回落，4月份成本是否能够迎来下移，值得关注。在告别“金三”迎来”银四”的转换节点，现货、期货的交替下跌也将给市场埋上一层阴影，短期利空因素逐步消化之后，市场可能在中旬逐渐修复过来，四月份山东建筑钢材价格或将是止跌企稳的运行态势。