一、本期主题
本次钢市面对面线上直播交流会是半年度特别期，从覆盖全钢材产业链角度切入，涵盖建材/板材生产端、建材/板材贸易端、制造业和建筑业终端三处环节，邀请众嘉宾总结分享上半年行情及下半年走势。
二、与会嘉宾介绍
本次会议由上海钢联电子商务股份有限公司研究员单秉良主持，特邀中天钢铁集团有限公司销售经理董赟、广东中南钢铁股份有限公司产品销售部板材销售室经理刘胜军、浙江钧叶贸易有限公司总经理杨腾、重庆晋邦钢铁有限公司副总经理陈贻顺、长沙钢之梦电子商务有限公司总经理张甲军、钢钢好电子商务有限公司期现综合部负责人齐小亮、山西建设投资集团有限公司集中采购交易服务中心业务经理郭启航、广东飞剪金属制品有限公司总经理程传全中交天津工贸有限公司副总经理魏继成、上海钢联电子商务股份有限公司宏观研究员博士李爽、上海钢联电子商务股份有限公司研究员张凯东、上海钢联电子商务股份有限公司研究员黄三元各位嘉宾参与讨论。
三、观点总结
1、各位嘉宾对于下半年的行情持稳看好，大都呈市场矛盾不大、价格窄幅调整、等待政策刺激的观点；
2、上半年总结，国内经济呈现“高质量+稳字当头”发展形式。上半年主思路采取低库存运作，高效率周转，低风险运行模式。建材因资金紧张，导致需求出现季节性缺失现象。
3、下半年展望，三季度不悲观，四季度不乐观，下半年脉冲式反弹可能较为常见。7-8月份预计上涨，10合约预计涨至4000左右；9-10月10合约预计跌至3500/3600；11月份在强预期支撑下出现反弹。
4、操作建议，在旺季以及集中政策预期的时间点，如7月底以及9月初，合适价格点可以进行套保以规避风险。
四、嘉宾精彩观点回顾
上海钢联电子商务股份有限公司 宏观研究员 博士 李爽
进入二季度后，国内经济修复进程放缓，动力减弱，且明显低于预期。
看一些客观现象。一是房地产市场下行速度略微放慢，但房企融资问题可能会再次凸显。二是由预期偏弱、信心不足所带来的民间投资增速大幅下降。除地产行业外，民间投资萎缩可能是导致投资端下一个台阶的原因。三是5月制造业投资同比增长5.1%，增速较上月下降0.2个百分点，连续两个月下滑。前4个月工业企业利润同比下降20.6%，降幅仍较大。在大宗商品价格仍处于下行通道时，制造业投资增速可能很难快速企稳。
再说点积极的。一是消费端的确在修复，虽然复苏程度偏弱但仍处于修复通道，这与5月非制造业PMI，特别是服务业景气度依然较高的表现一致。今年前5个月社会消费品零售总额处于历史同期水平最高水平。而目前第三产业占经济的比重已经超过50%。不过， 5月份非制造业PMI下降明显，后期服务业景气度或逐渐回落，5月社会消费品零售总额同比增速12.70%，较前值低5.7个百分点。二是在大宗消费中，汽车消费增速较高。在去年的低基数效应以及今年的补贴和促销政策下，汽车类零售额当月同比增长24.2%，两年平均增速为3.2%（前值-0.9%）。三是部分经济指标环比改善。4月多数经济指标环比出现下降，如规模以上工业增加值、固定资产投资环比分别下降0.47%、0.64%；而5月规模以上工业增加值环比增加0.63%、社会消费零售总额环比增0.42%、固定资产投资环比增0.11%。
从近日重要官媒的发声来看，除了已经落地的降息外，财政政策和提振民营企业信心的措施可能会被提到计划内。虽然此时大规模刺激政策出台的可能性较低，但强度更大的有针对性的刺激政策可能会提前出炉，比如以地产和基建为抓手的一揽子宽松措施也有望近期出台。比如降低存量房贷利率，松绑限购政策以释放一二线城市的改善性需求，国开行增加再贷款以“保交楼”，加速政策性开放性金融工具落地以稳基建投资等。乐观一点看的话，经济可能会出现脉冲式反弹，第二季度可能会是今年经济增速同比的高点和环比的低点。
【建材/板材生产端】
中天钢铁集团有限公司 销售经理 董赟
上半年总结：华东区域螺纹现货日成交16-17万吨，梅雨背景下表现尚可，因为需求具有韧性；库存处于近五年低位，触底之后才会有反弹空间出现。毕竟，25#以上大规格销量尚可，基本面的盘螺价差从200涨至300左右，均表明目前需求尚可。
下半年展望：淡季上涨，旺季下跌。7-8月份预计上涨，10合约预计涨至4000左右；9-10月10合约预计跌至3500/3600；11-12月份在强预期支撑下出现反弹。
7-8月份上涨逻辑主要是需求推动和成本拉涨。一方面，表需只要不跌破270，就不构成巨大的利空。上半年废钢产量同比偏少，废钢价格偏高，电弧炉成本偏高，底部支撑价格提高。废钢缺口是由于国内产废不足。另一方面，高温影响煤炭平衡。厄尔尼诺将带来干旱，比如梅雨20-30天，低于这个天数就是干旱。干旱导致水力发电不足，推动火力发电需求增加。火力发电供不应求，导致电价上涨，煤价涨价。双焦上涨，螺纹在成本推动下上涨。
9-10月份供大于求。前期涨价带来增产动能，供给上升。需求方面，钢材需求和国民经济息息相关，基建可以通过政策刺激，但房地产需要居民收入支撑，不会出现断崖下降，但会出现缓慢走弱。
11-12月份出现 政治局会议等政策预期支撑，出现反弹。
广东中南钢铁股份有限公司 产品销售部板材销售室经理 刘胜军
上半年总结：开年政府高质量发展注入市场信心，但外盘加息叠加国际资本交易衰退，对市场产生弱预期。行业变化主要包括产业结构变化和商业模式变化。产业结构变化包括上游钢厂整合资源集中和下游总包资质企业订单充足，导致产量没减，库存没增的现象，主要消耗为直供和出口增加。商业模式变化，目前大宗商品交易模式较为单一，影响因素主要为经济周期和宏观刺激，探索变化主要为供应链金融等。
环境方面，国外环境动荡，目前国内经济呈现“高质量+稳字当头”双基调发展，国外整体交易仍处于衰退过程，国内经济仍呈现韧性发展，国内目前发展方向主要为进口原材料搞基建和制作高端成品搞出口。
下半年展望：上半年主思路采取低库存运作，高效率周转，低风险运行。政策仍存利好，5月份财政政策、货币政策表现宽松，促进6月份淡季出的动货，回的了钱，7月份存在政治局利好和其他刺激经济的政策工具的使用空间。针对板材来看，造船、风电、高建、桥梁等下游表现较为亮眼，另外，华南储备项目香港造城和汽车产业链引进项目。预祝大家前面快进快出，后面风险可控，未来财源广进。
上海钢联电子商务股份有限公司 研究员 黄三元
目前人民币贬值有利于出口，可以关注一下出口端是否有改善。基本面来看，建材社会库存以及钢厂库存均处于低位，虽然前期由于资金等问题，基建项目推进缓慢，但政府各部门也在推动基建项目的建设。加上钢厂利润恢复，复产后原料价格支撑较强。
整体看价格向下的驱动更多还是7、8月份高温天气对需求的影响。 后期若伴随地产销售的回暖，产量平控政策的落地，钢材供需有望走出错配阶段，以及后续经济得到政策端的支持，宏观与产业共振的情况下，钢价仍旧存在较大的企稳反弹的可能。
【建材/板材贸易端】
浙江钧叶贸易有限公司 总经理 杨腾
上半年总结：建材基本面尚可，需求虽然季节性走弱但下滑降幅不多，华东地区降雨会对需求产生一定影响。
成本方面，目前高炉螺纹利润在100左右，高的能到达200；华北需求低于华东，利润在50-100之间，北方钢坯价格偏高。分品种利润来看，中板优于带钢，优于工角槽，优于建材。目前短流程利润10-100之前，平电成本3800元/吨，不含税收废成本2550-2700元/吨，谷电成本3630元/吨左右。今年1至3月份废钢到货增长量较多，但4、5、6月到货明显低于去年，全年来看废钢增长量也将难有改善。并且由于上半年刚才出口量较大，这对未来产出废钢将形成阻碍，因此对下半年废钢到货也并不乐观。因此成本端还是较为利好。
下半年展望：需求方面，据了解，下游计划开工量来看，7月施工面积将有小幅回升，但8、9月份又将进入下滑区间。房建需求处于稳定下滑阶段，基建方面资金问题依旧没有缓解，因此建材整体需求长期以来并不看好，但也不会出现坍塌下行。
供应方面，由于电炉利润不高，产量依旧处于低位，因此存在一定利好。
原料方面，高铁水，低废钢的原料基本面情况也较为健康，高炉方面的原料成本推动还是有利于钢材行情。
操作方面，作为贸易商来说，今年还是建议反套现货，因为目前持有盘面库存性价比更高。因此可以在旺季以及集中政策预期的时间点，如7月底以及9月初，在合适价格点进行套保以规避风险。综合来看，下半年钢材价格上涨概率较低，但在淡季在基本面数据以及宏观数据偏差的时机可以交易宏观预期的行情，并且也希望政府能够出台宏观刺激政策。
重庆晋邦钢铁有限公司 副总经理 陈贻顺
上半年总结：虽然重庆地区贸易商冬储积极性较高，但由于2022年亏损，自身根据项目需求量进行3万吨的冬储量，往年10万吨。3月中旬强预期落空，并且下游项目进度缓慢以及资金回款偏慢。加上高炉产量偏高，以及西南电炉陆续开工，社库难以下降。同时原料价格的坍塌也导致成本支撑下移，钢价下跌达800。
第一，目前西南市场销售模式发生改变，在2021地产降温后，盘线需求萎缩。第二，电炉厂产能扩建，自身供给能力增强，这也使得西南成为价格低洼地。第三，由于二次物流导致钢厂竞争力减弱，因此钢厂通过在厂周边建厂库加大直发力度，这也导致社会库存流通降速。因此给到钢贸商市场需求较差的感觉。
下半年展望：目前宏观情绪还是偏弱，市场均处于去库的负反馈阶段，加上美联储仍在加息，价格已达到近些年的低位水平。并且端午节前节后也没有明显备货情况，加上钢厂利润较好，螺纹钢产量还在增长。目前西南厂社库都处于停止去库的状态，但由于近几年库存处于偏低水平，区域内供需矛盾不大，市场短期价格还是会窄幅调整。中长期来看，地产行业进行存量交易，消费进入缩量，因此在钢铁产能过剩之后，建议贸易商还是稳健经营，逢高套保。
长沙钢之梦电子商务有限公司 总经理 张甲军
上半年总结：至暗时刻已去，未来可以期待。目前变化很大的几点是，流动性相比往年差别较大，各经济主体表现差异性较大，区域差异较大。
宏观方面，市场对地产还是有所期待，呈现软着陆状态。新基建长预期不会发生改变。汇率方面，人民币缓慢贬值的状态还是有利于国内大宗商品出口。
微观方面，库存方面，不论钢厂库存、社会库存还是终端的隐性库存，都处于低位状态，相对处于良性状态。利润方面，从成本端来看，矿、焦、废的阶段性低点已经过去，后续可能会走正反馈的逻辑。供应方面，粗钢平控可能会出现超预期的效果。
下半年展望：下半年价格可以期待，重点看好7月份以及10-11月份，并且预期引领下，下半年脉冲式反弹可能较为常见。
钢钢好电子商务有限公司 期现综合部负责人 齐小亮
上半年总结：一季度行情主要还是预期引导，部分预期兑现，钢材供需情况良好。不过2季度随着碳元素价格补跌，钢材成本下移，钢厂利润让出。上半年整体来看，1-5月份钢材产量增长2%，需求增量5%，并且以外需为主（3.5%）。
下半年展望：由于2季度经济数据预计尚可，但3季度经济能否持续保持增长，市场还是期待政策的出台。从成本来看，天气带来的电力高消费还是能够保障动力煤的日耗，焦煤价格难有下跌空间。而铁元素由于废钢供应恢复量不高，因此成本还需进行再平衡。从供需来看，建材因资金紧张导致需求的季节性缺失，不过从6月份以及7月份仍将存在供需缺口这一点来看，钢厂短暂复产影响不大。从下游来看，所接触工程当下以新开为主，并且后续项目资金将有保障，因此还是可以关注预期。因此综合来看，3季度并不悲观，但4季度在产能没有出清前，以及预期交易结束，再加上从碳元素让利角度看，价格可能会较低。
上海钢联电子商务股份有限公司 研究员 张凯东
上半年总结：我想用一句话概括那就是先喜后忧。一季度中，随着经济进入复苏的轨道，钢价在3月中旬的时候达到了高点，Mysteel螺纹钢绝对价格指数最高达至4417元/吨。进入二季度，在房地产持续表现不佳，以及基建资金出现周转不利的背景下，钢材需求也是停滞不前，那么供应端铁水由于持续高位，市场进而认为需求和供应是不匹配的；同时宏观方面，无论CPI还是PMI，数据环比持续下滑也反映出经济复苏动能在趋缓。所以负反馈也随之开启，钢价也正式进入了下跌通道，一直跌到了5月低才有所企稳，5月底Mysteel螺纹钢绝对价格指数显示为3663元/吨，可以看到二季度螺纹钢价格累积跌了近800。
下半年展望：现在时间也处在半年度交际之时。那对于下半年整体的钢价走势，就像前面几位嘉宾所述的一样，预计震荡偏强的走势。
宏观方面，下半年虽然难有大规模的政策刺激出台，但有针对性的刺激政策，像李爽博士提到的也还是有可能出炉的，所以下半年宏观预期对于钢价还是能够起到一定的支撑作用。
而基本面方面，下半年的钢材需求可能还是主要依靠基建的支撑，对于地产目前市场预期还是比较谨慎的，所以下半年整个需求的预期可以说是相对确定：地产弱，基建托底。那对于行情走势的影响主要还是看供应端，目前市场对粗钢产量平控关心的比较多，主要关注点在于落地的时间。我个人认为平控发生的时间可能是处在三季度末四季度初的时候，其实根据之前的信息可以了解到，平控在下半年是一个动态调整的过程，同时按照我们的推算，以目前的超产情况其实减下来也还是比较快的，大概需要3-4周的时间，所以说如果把平控放到旺季中，等到需求回升不及预期导致基本面矛盾再度爆发时再进行，其效果反而更好。
所以下半年在宏观预期支撑以及粗钢平控的预期驱动下，钢价整体还是可能呈现上行的状态。
【制造业和建筑业终端】
山西建设投资集团有限公司 集中采购交易服务中心业务经理 郭启航
企业上半年采购方面发展情况：2022年山西建投以打造全产业链现代化建设龙头企业为主线，有效统筹疫情防控与生产经营，深化改革改制，距离转型升级，推进体制增效，经营结构显著优化，经济运行稳健有利。金融采购工作方面实现了从无到有的飞跃，选优配强、集中采购、集采中心和物贸公司的运营管理团队，确定了百亿集采实施方案，健全了集采管控系统，优化升级了“筑服云 ”平台的集采功能，初步构建了大统筹大监管的现代化物质集采模式，有效增强传统施工业务的成本竞争力。在2022年集采工作基础上，确立了“集团+二级企业”的两极集采模式，进一步提高了集团物资集约化管理的精细化程度，为稳步推进全集团的物质集中采购工作，推动集采目标、任务和各项重点工作落地提供了主攻方向和达标的保障，围绕钢筋、型材、混凝土等大宗的材料采购开展了以供应链源头价格为导向的供方入围工作，积极推进了降本增效的落地，同时通过建立供方评价机制，保障供应商优胜劣汰，着力培养战略供方，再降低采购风险的同时，也有力地促进了供方资源的活跃和优质。
企业下半年工作计划：随着基建和房地产市场回暖，同等有色金属和铁矿、螺纹等黑色金属的涨幅较为明显，例如铜价与上证综指的相关系数在今年持续走高，在产业链低库存叠加经济重启预期偏强的双重支撑下，铁矿涨幅一度达到67%。面对物资采购成本不定期的上浮，山西建投将紧随市场变动，秉持阳光采购，通过强有力的内控措施，基于丰富样本的采购经验，优化集采资金与集采架构，依靠大统筹大平台大监管的现代化物资采购模式，提升集约化管控水平，稳步推进集采工作持续运行，同时通过与钢联的合作，及国内标杆企业的深度对标，持续提升集采能力，在合规的前提下，将降本增效进一步落实到生产与发展中来。
广东飞剪金属制品有限公司 总经理 程传全
上半年总结：主要分享华南乐从市场。库存方面，冷系热系库存比较分化，冷系库存近五年最低，热系库存近五年最高。热系库存高主要和华东市场钢厂布局相关，五一后福建主流钢厂热轧到货量持续较高；冷系主要是冷轧、镀锌和酸洗，库存比往年同期低8个百分点。加工量方面，今年乐从冷系加工量21周周度均值同比增加5-9个百分点，相比前年冷系减少20个百分点，未达预期，但总体仍存韧性。
下半年展望：8-9月份出现小幅度下滑，10-11月份易出现上行行情，主要关注产业矛盾累积情况。
中交天津工贸有限公司 副总经理 魏继成
上半年总结：业务方面，厂家直采业务较多，内贸业务量逐渐增多。项目方面，项目资金回款较差，速度较慢，反映当前经济流动性不足。尤其地方债压力较大，资金到位滞后。供应方面，供应端和集采谈判来看，终端谈判意愿有所提升。
下半年展望：原材端，原材供应宽松，价格弱于成材。需求端，房地产支撑。汇率端，人民币汇率贬值，国内价格低位运行，下半年出口预计增加。政策端，下半年宏观政策出台，期待政治局会议，预计价格略有涨幅，或在4400元/吨左右徘徊。
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