回顾6月国内钢铁行情，国内钢价出现冲高回落再反弹的运行态势，钢材综合价格指数上涨144个点，热轧、冷轧价格分别反弹146和117个点。马口铁基本面看，原料端成本双双走弱，马口铁原料综合价格月环比小幅下调，锡锭平均成本较上月窄幅震荡，马口铁供应量月环基本持平，民营钢厂毛利月环比基本持平；原料端成本此消彼长，下游需求补货周期性淡季，5月马口铁出口同比下滑28.61%。展望6月，国内马口铁价格受需求恢复不及预期以及情绪面看空背景下，整体走势低位震荡运行。
一、热轧C料成本窄幅下调 锡锭持续窄幅上扬
热轧C料：6月份，南方地区订货SPHC2.75*1000出厂报4130元/吨左右（追补后），月环比跌50元/吨左右；北方地区3.0mm热轧C料结算价3680-3840元/吨，月环比涨-150至60元/吨；基板月综合成本3909.2元/吨，月环比跌41元/吨。最新消息反馈，7月份南方地区钢厂热轧订货成本4400元/吨，上调幅度较大，马口铁生产企业感叹，如果不做追补的话，生产成本压力较大。
原料锡锭：截止6月30日，沪锡现货价格报217000元/吨，月环比涨7500元/吨，6月平均价格212845 元/吨，月环比涨10250元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约782元/吨钢，月环比锡锭成本涨38元/吨。
Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： 2023年6月份镀锡板生产成本5659元/吨，月环比基本持平；毛利591元/吨，月环比增加50元/吨，全流程企业整体利润尚好。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm出厂价格成本（不含到厂运费成本）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格。
从利润&成本看，6月份热轧C料与锡锭成本呈涨跌互现行情，对镀锡板生产企业而言成本面仍有一定支撑，月底C料结算成本出来后，马口铁部分生产企业也小幅上调订货价格，整体幅度较小，毛利也出现一定小幅增长。
二、镀锡板现货价格持续回落 宝钢8月上调150元/吨
6月，上海市场镀锡板现货国企0.2mmCA均价7500元/吨，月环比跌200元/吨；天津市场均价民企6300元/吨，月环比跌110元/吨；广州市场价格国企7750元/吨，月环比跌83元/吨，整体成交偏弱。市场反馈看，6月，国内钢市在情绪面提振下有所反弹，而马口铁现货整体需求仍未明显释放，加之钢厂订货成本一直不高，现货价格提涨难度大，贸易商为兑现不得不下跌价格成本，故而市场现货呈现下滑。
从钢厂镀锡板调价政策看，6月份受部分钢厂热轧结算上调，月底部分马口铁生产企业有上调出厂价格，整体涨幅有限。民营企业累计上调50-150元/吨左右，主流出厂价格在6200-6450元/吨。7月份宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在6月份的基础下调200元/吨。8月份宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在7月份的基础上调150元/吨。
三、6月镀锡板供应月环比持平 年同比下滑10.13%
Mysteel调研数据显示： 据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2023年6月份开工率88.46%， 产能利用率 64.06%，月环比基本持平；6月镀锡板实际产量39.12 万吨，月环比基本持平。同样本厂库16.95万吨，月环比降幅12.85%；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，6月份镀铬板产量共计9.11万吨，月环比减少0.41万吨。
具体分析，6月镀锡板供应数据月环比基本持平，但同去年相比下降10.13%，
在1-5出口方面没有出现增长或者微增长情况，国内马口铁需求整体呈现供需双弱格局。对于当前产能难以增加，一方面出自国内几家停产待重组企业，另外一方面产业预期偏差，钢厂接单情况不是太理想，达产率相对不高，多消化前期厂库。
四、5月镀锡板卷出口量同比降幅28.61%
2023年5月我国镀锡板出口总量共计11.33万吨，同比降幅28.61%。2023年1-5月我国镀锡板出口总量共计66.98万吨，同比降幅2.14%；
2023年5月我国镀铬板出口总量共计3.66万吨，同比降幅16.19％。2023年1-5月我国镀铬板出口总量共计14.77万吨，同比降幅16.49%。
2023年5月我国镀锡板进口总量共计1063.27吨，同比增幅56.04%。2023年1-5月我国镀锡板进口总量共计3774.97吨，同比增幅5.55%；
2023年5月我国镀铬板进口总量共计为169.76吨，同比增幅19.34%。2023年1-5月我国镀铬板进口总量共计525.56吨，同比增幅61.13%
五、下游用罐行业数据
1-5月中国婴配粉出口同比增加34.5%：据中国海关统计，2023年1-5月中国共出口婴配粉2411.09吨，同比增加34.5%；出口额0.63亿美元，同比增加17%，平均价格为26259美元/吨，同比下降13%。其中，出口至我国香港地区1734.62吨，占71.9%，同比增加31%；出口至我国澳门地区175.62吨，占7.3%，同比增加15.2%；出口至越南139.32吨，占5.8%，同比增加186.3%。
综合来看，展望6月，笔者预测国内马口铁价格受需求恢复不及预期以及原料成本弱势支撑矛盾下震荡运行。原料方面，从基板出厂成本看，部分钢厂已经开始大幅上调7月份成本提振市场，大概率月底或有追补，而其他钢厂基板月底结算大概率会维持；锡锭看，7月预计锡锭是震荡上行，缅甸禁矿细则会在7月份发布，然后再就是云锡7月份可能会出停产检修公告，供给会缩紧，需求这边还是比较疲软，电子目前还是属于淡季，消费较差，光伏这边因为光伏组件的价格下跌，组件厂部分产能有所减弱，导致焊带需求也有点下滑，所以光伏对锡的消费这块会下滑一点，但量不大，不过这个利多装机量，估计装机量会抬升。马口铁供应看，前期准备复产产线7月份仍没有开机预期，7月份国内马口铁供应同比仍有继续下滑空间。钢厂库存方面，截止出稿日统计情况看，镀锡板厂库有明显下降，近期供应偏低使得钢厂库存去化，受国内需求恢复偏慢以及出口订单呈现下滑，表观消费也将迎来下滑。总之，3季度正值下游部分用罐行业需求淡季，马口铁供需双弱格局不断加剧。