概述：时光荏苒，回顾2023上半年西北热轧板卷市场价格呈现先扬后抑的态势。一季度预期主导上行，市场逐步修复，供给端产量明显回升，需求端消费速度增加；二季度现实压制下跌，市场逐步显现强预期与弱现实的博弈，库存去化缓慢，商贸心态忧思谨慎。2023年现已进入下半程，市场参与者对后市行情走向尤为关注，旺季需求能否兑现，下半年价格走势又将如何演绎？笔者将从以下几方面进行分析：
一、2023上半年市场回顾
1、价格走势
2023上半年西北热轧板卷市场价格整体呈冲高回落的走势，以西安为例可以简单拆分为三个阶段，第一阶段是1月份至3月中旬，疫情放开后行业整体进入复苏时期，在政策利好的刺激下，提振市场交投信心，价格大幅上涨；第二阶段是3月下旬至5月末，需求回落加之热卷累库，市场开始进入弱势阶段，价格呈现下跌趋势；第三个阶段是6月初到月末，黑色系期货带动市场价格迎来新一波反弹，但受制于现货端弱需求，市场价格小幅反弹后开始震荡运行。
2、城市价差
从兰州与西安热卷价差来看，今年的价差水平已明显超出正常的价差区间，最低达-130元/吨，最高达180元/吨。西安作为流通城市，价格普遍高于生产区域兰州，但2月出现价格倒挂，主要原因是由于兰州资源相对短缺，西安受外地资源流入影响，导致价格逐渐走弱，两地价差逐渐拉大。随着资源补充，两地价差又回归合理区间。自端午节后，兰州整体接单情况逐渐好转，带动市场价格上涨，尤其以钢结构行业为主，加之钢厂检修，导致部分资源供应短缺，进一步带动市场情绪和价格的抬升，而西安当地资源较为充足，价格运行相对平稳，两地价差进一步拉大，部分时期甚至出现资源回流现象。
3、库存情况
截至7月1日，西北热轧板卷社会库存为14.66万吨，较去年同期整体走势基本一致。从供给端来看，产量依然围绕成本调整，前期钢厂利润得到修复，生产积极性转好，供给端呈现小幅回升的态势。随着6月进入传统消费淡季，钢厂开始检修升级产线，市场投放量有所缩减。从需求端来看，当前受传统淡季和终端资金回款速度缓慢等影响，导致市场氛围不佳，成交情况不及预期，库存消化缓慢。
二、2023下半年市场展望
1、宏观层面
进入二季度后，国内经济复苏进程有所放缓，一是表现在房地产市场下行速度略微放慢，可能会再次凸显房企融资问题；二是由预期偏弱、信息不足所带来的民间投资增速下降。但目前消费端仍处在修复通道，同时汽车消费增速也带动了大宗消费上涨。除了已经落地的降息外，后续还需关注财政政策以及有关民营企业的相关提振政策的出台，下半年经济有望出现反弹。
2、供应层面
目前钢厂利润仍存，但整体利润表现相对一般，围绕盈亏线上下波动。但随着西北区域钢厂减产力度的增加，供应端资源逐渐下降，市场价格势必上行，从而带动利润的增加，致使驱动检修进度加快，整体供应逐步复苏。但由于全国整体钢材供应的压减，整体供应量或将低于往年水平，预计下半年供应端有所恢复，但水平不及预期。
3、需求层面
从终端需求来看，钢构行业发展受益于基建、房地产等多个领域的需求拉动，保持着稳中有升的态势，新基建方面板材投资有希望延续市场需求；工程机械订单量相较前期有所缩减，但目前整体状态仍呈现缓步复苏状态；家电行业目前处于政策红利期，随着行业升级和消费者对产品品质的要求提高，耐腐蚀的电镀锌板和冷轧板、热轧酸洗板、电工钢板、不锈钢板、彩涂板等用钢需求活力仍存；新能源汽车行业或将会进一步发展，但针对传统车企压力逐渐增加，转型刻不容缓，市场竞争或将愈演愈烈。预计7月整体汽车行业表现呈现稳步向上运行，汽车行业用钢量或将有所增加。因此，预计下半年终端行业整体需求恢复速率有望进一步增长。
总结
综合来看，当前淡季消费压力明显，热卷后续存在检修预期，以此来应对淡季消费不足、利润减少所带来的压力。同时供应端挺价意愿较强，商贸成本较高，对价格存在一定支撑。而“金九银十”在即，如若旺季需求释放可达预期，有望迎来价格修复性上涨。因此，预计西北地区热轧板卷下半年市场价格整体呈震荡上行趋势，但幅度有限。