概述：2023年镀锌板卷生产企业产量维持在近三年中高水平，库存却维持在中低水平；价差方面，从1月中下旬开始，镀锌-热卷品种价差开始走扩，而无花-有花的价差则是从3月中下旬开始走扩，并且目前仍有走扩趋势，究竟是什么原因导致的产量高位，品种价差还持续扩大呢？下面笔者将结合钢厂生产、库存、市场需求等情况进行简要分析：
一、供应方面
钢厂方面
从2021-2023年镀锌板卷周产量和产能利用率可以发现，2023年1月份钢厂产量和产能利用率同比都是下降，2-4月中上旬同比呈现上升，4月下旬到5月中旬小幅下降，从5月下旬到现在则处于小幅调整阶段，2023年镀锌板卷周产量和产能利用率整体处于中等偏高水平。具体来看，截至7月12日，据Mysteel调研的130家镀锌板卷生产企业中，开工率为82.65%，周环比持平，钢厂产能利用率为64.8%，周环比减少0.17%；钢厂周产量92.43万吨，周环比减少0.24万吨；钢厂库存55.75万吨，周环比减少0.03万吨。主要是钢厂生产普材没什么利润空间，钢厂普材的接单比例减少，品种比例增加，因此镀锌板卷的产量维持在相对稳定水平。
库存方面
从2021-2023年镀锌板卷社会库存可知，2023年镀锌板卷整体库存水平处于近几年中低水平，整体呈倒“√”走势。具体来看，截止7月14日，据Mysteel库存样本统计，本周镀锌板卷社会库存111.41万吨，周环比增加1.79万吨，月环比增加4.33万吨，年同比减少8.4万吨。目前镀锌板卷市场库存虽然呈增加趋势，但同比还是处于偏低水平，因此当前镀锌板卷市场商家整体库存压力尚可。主要是各国营钢厂普材供应减少，品种占比增加所致。
上海镀锌板卷库存变化幅度相对全国更加明显，2023年上海镀锌板卷库存整体表现概括为不断的“累库去库”。具体来看，1-2月底上海镀锌板卷累库，主要是春节放假，市场商家放假，需求减少；3-4月传统消费旺季，家电表现亮眼，尤其像空调这类的白电，其产量同比增幅超15%，上海市场镀锌板卷库存处于去库阶段；5月中旬-6月中旬镀锌板卷库存处于小幅下降，国营钢厂无花市场资源供应减少，导致市场国营无花资源价格坚挺。截止7月13日，据Mysteel库存样本统计，上海镀锌板卷库存30.3万吨，周环比减少0.1万吨，月环比增加0.8万吨，年同比减少1.23万吨。
二、需求方面
镀锌板卷主要下游消费行业是建筑业、家电行业和下游基板等行业，其他行业的总用量占比比较低。
建筑业：镀锌板卷建筑业主要是用于通风管道、市政工程、活动房、楼层板等等，这些都与房地产相关。据国家统计局统计，上半年，房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米，同比下降6.6%。其中，住宅施工面积557083万平方米，下降6.9%。房屋新开工面积49880万平方米，下降24.3%。其中，住宅新开工面积36340万平方米，下降24.9%。房屋竣工面积33904万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积24604万平方米，增长18.5%。
家电行业：根据奥维云网最新排产数据显示，7月份空调企业总排产1483万台，其中内销排产1052万台，同比增长30.9%，出口排产431万台，同比增长12.6%。主要是持续的高温天气，空调市场需求持续高涨，空调企业排产增加。
下游基板：据了解，有一部分镀锌板卷会作为彩涂板卷的基板。截至7月12日，据Mysteel调研的47家彩涂板卷生产企业中，开工率为83.33%，周环比持平，钢厂产能利用率为63.41%，周环比增加0.17%；钢厂周产量18.99万吨，周环比增加0.05万吨；钢厂库存17.55万吨，周环比增加0.27万吨。而彩涂板卷主要的下游行业跟镀锌板卷相似，主要也是建筑业、家电行业。
三、品种价差
一般而言，国营钢厂热轧到镀锌的加工成本为600-700元/吨左右。从2023年镀锌-热轧品种价差来看，2023年镀锌-热轧品种价差呈不断走扩态势。具体来看，1-2月镀锌-热卷品种价差呈收窄趋势，在1月20日镀锌-热卷品种价差达到2023年内最低点500元/吨，而后开始不断扩大，在7月10日到达年内高点1060元/吨。据笔者了解，主要是前期国营钢厂生产镀锌板卷基本处于盈亏边缘，钢厂减少普材市场流通量，加大品种钢比例导致市场国营钢厂普材资源流通量偏紧，市场商家价格坚挺。
民营有花镀锌到国营无花镀锌的合理价差一般在100-200元/吨左右。从2023年本钢-万达价差走势来看，2023年无花-有花价差也是处于不断扩大。具体来看，无花-有花价差从年初的20元/吨扩大至目前的390元/吨。主要原因是：一方面，有花的价格波动相对无花的更加频繁，无花镀锌板卷资源则由于市场供应偏紧，价格波动小；另一方面，目前处于高温天气，有花主要应用于建筑领域，施工受高温天气影响，需求有所影响。
总结
供应方面，7月份镀锌板卷生产企业周均产量92.55万吨，年同比增加7.45万吨，处于近三年高位，随着钢厂不断加大品种钢配比，后期普材市场商家资源偏紧，市场镀锌板卷库存压力不大。库存方面，目前镀锌板卷社会库存处于近三年低位，市场商家整体压力尚可。品种价差方面，近期镀热价差、无花-有花价差仍呈扩大趋势。综合来看，预计后期上海镀锌板卷市场行情以窄幅震荡调整为主。