概述：回顾七月份行情，原材料月均价环比六月涨幅均超3.5%，川渝型钢成品材（以成都16#槽钢为例）小幅上涨50元/吨，符合七月供应高位盘整，需求小幅下降，钢厂利润收窄的基本面特征。在政治局会议的宏观利好政策出台推动下，叠加粗钢平控、原材料提涨等因素，黑色系期货价格在七月份整体还在震荡上行的通道，但下游成交不好拖累了市场的跟涨幅度，涨价传导受阻，川渝型钢市场价格仅小幅跟涨。展望八月，宏观政策在释放利好之后，预期对价格的支撑力度减弱，市场交易逻辑转向以限产落地力度和节奏核心的过渡期，但原材料支撑尚存。综上，笔者预计7月川渝型钢价格或窄幅震荡运行。下面分几点阐述：
一、宏观政策利好预期减弱 供需矛盾逐渐累积
据钢联数据统计，截至8月2日，成都16#八钢槽钢（过磅）价格为4250元/吨，较7月2日价格上涨50元/吨；成都300*300马钢H型钢（理计）价格为3940元/吨，较7月2日价格上涨80元/吨。重庆16#八钢槽钢价格为4300元/吨，较7月2日价格上涨90元/吨；重庆300*300马钢H型钢价格为3910元/吨，较7月2日价格上涨50元/吨。
市场方面，宏观消息面的利好预期推动下黑色盘面修复反弹，7月份主流型钢厂不断上调出厂价格，由于受大运会限制以及高温雨水天气影响，市场现货成交一直不见起色，库存资源出货受阻，贸易商采取被动探涨的方式面对涨价行情，交投清淡的氛围让贸易商面对涨价行情无可奈何，涨价前期到货资源尚有微利，只能探涨出货为主；库存方面，由于低价资源未被消化的原因，涨价和低成交导致现货成交价格和钢厂新到货成本相比，利润微薄甚至轻微倒挂，加之连续上涨的盘面加大了风险，大部分商家在月下旬仅仅按需拿货，保证自身正常补库下维持低库存，快进快出操作为主；下游方面，下游工程短期拿货进度不佳，主要还是受到资金短缺和季节因素影响，政策方面利好释放基本完毕，后期需求的市场信心在逐步修复。从微观数据来看，房地产拿地，新开工以及施工面积同比仍处于下行趋势，虽然制造业中不乏用钢需求的亮点，但毕竟独木难支。此外，今年雨水较往年高出不少，多地出现洪涝灾害，或对工地施工进度造成较大影响。总体上，八月份粗钢产量和钢材出口量将稳步下降，下游需求稳中偏弱供应过剩的矛盾仍然存在，钢材生产成本下移将带动川渝型钢价格走弱。
二、七月型钢厂产量环比小幅下降 钢厂库存小幅增加
从供应情况来看，调坯轧钢厂亏损、减产限产政策以及销售差的影响，成品产量小幅下降，相对去年来比仍处于较低的供应量。H型钢相对工角槽来言，利润具有优势，故长流程钢厂减产政策之前迟迟未落地执行，供应一直维持在较为平稳的水平，但相较去年而言本月也出现了下降。库存来看，型钢场内库存已出现转折点，由降转增，本月厂库小幅增加。
三、淡季需求持续偏弱 供需矛盾有加剧的趋势
下游方面，下游工程短期拿货进度不佳，主要还是受到资金短缺和季节因素影响，政策方面利好释放基本完毕，后期需求的市场信心在逐步修复。从微观数据来看，房地产拿地，新开工以及施工面积同比仍处于下行趋势，虽然制造业中不乏用钢需求的亮点，但毕竟独木难支。此外，今年雨水较往年高出不少，多地出现洪涝灾害，或对工地施工进度造成较大影响。
整体来看，川渝型钢的价格重心将环比下移，市场面临回调风险，但原材料支撑尚存，预计8月川渝型钢价格或窄幅震荡运行。