概述：8月即将结束，回顾近3个月冷轧市场行情，整体呈现窄幅上行态势。自6月以来，合肥冷轧价格小幅上涨，6月初4320元/吨，截至发稿，合肥冷轧板卷均价4660元/吨。从市场情况来看，受终端需求疲软影响，市场商家对后期市场持谨慎观望心态，9月合肥冷轧价格走势如何，在此，笔者将从合肥冷热价差、库存、市场心态等方面作简要分析。
一、冷热价差方面
图一：合肥冷热轧价格走势及冷热价差
从图一来看，2023年合肥市场冷轧与热轧价格走势趋同，大致呈现“先扬后抑”走势。冷热价差在500-550元/吨为正常水平，上半年冷热价差均值为400元/吨，低于合理价差，7-8月冷热价差均值为550元/吨，冷热价差回到了正常水平。截至8月28日，合肥冷轧1.0mm均价为4660元/吨，热轧4.75mm均价为4040元/吨，冷热价差为620元/吨，冷热价差在逐渐扩大。正常而言，冷轧板卷作为热轧板卷的深加工产品，附加值相对更高，因此冷轧板卷利润多高于热轧板卷，目前冷热价差处于正常水平，说明冷轧板卷利润仍有一定空间。
大家都知道，冷轧板卷下游主要为汽车行业，而根据汽车产销数据来看，除新能源汽车外，其他车辆表现不温不火，这也使得冷轧板卷需求端迟迟未得到启动，但合肥冷轧资源处于低位，市场商家库存压力偏小，冷轧挺价意愿较强。热轧板卷主要下游行业为机械、钢结构等，随着基建项目的推进，各地投资遍地开花，使得机械、钢结构产品的需求得到释放。
热轧板卷下游行业需求相对强于冷轧板卷，因此在行情偏弱时，热轧板卷表现较为抗跌，而在行情上涨时，热轧板卷价格上涨动力则强于冷轧板卷。冷轧板卷价格受供需库存基本面等影响较大，目前大多市场商家手里现货资源紧缺，且现货规格不齐全，贸易商出货积极性不高，另外，仍在钢材消费淡季，终端需求并未明显回暖，因此，合肥市场冷轧现货价格多以稳为主；而合肥热轧板卷资源量处于高位，受期货影响较大，价格变动较灵活。目前期货震荡运行，短时间内冷热价差或将继续维持或扩大。
二、库存方面
图二：2022-2023年合肥市场冷轧板卷社会库存图
2022年合肥冷轧社会库存呈现先增后减的趋势，3月下旬达到全年最高点，合肥市场冷轧板卷库存为2.98万吨；4月份开始库存逐渐下降，12月底达到全年最低点，合肥市场冷轧板卷库存为0.86万吨。2023年合肥冷轧社会库存偏稳定，一二季度同比去年，处于低位，合肥冷轧库存基本维持在1.01万吨。
截止8月25日，根据Mysteel数据统计，合肥冷轧板卷库存0.94万/吨，热轧板卷0.16万吨，库存小幅累积。6-8月合肥冷轧板卷库存呈现“W”走势，同比整体也仍处于地位。究其原因，主要由于市场需求支持力不足，下游用户采购积极性不高，为降低现货销售压力，市场商家向钢厂订货缩量。
三、市场情绪观望为主
贸易商A：近期成交疲软，客户采购以刚需为主。与往年同期相比，6-8月销售情况并不理想，根据7月销售情况不好，8月向钢厂订货减少。加之近期多地暴雨天气，工程施工受到影响，下游用户基本按需采购，需求表现不佳。因此，对后市不敢报太大期望，以观望为主。
贸易商B：价格方面，从4月初以来，现货价格就持续小幅下跌，但向钢厂订货成本居高不下，且终端需求始终未回暖，市场需求不足，库存稍有累积，资金周转压力加大。认为下游市场需求整体还并未没有明显好转，后市短期内，现货价格上涨乏力。
贸易商C：近日虽然黑色系期货盘面震荡上行，现货价格窄幅上调，但更多是心态情绪方面的炒作，事实情况实际需求端未有明显转变，因此也没有出现成交大幅增量的成交情况，市场整体成交表现仍然是不温不火。但即将迎来“金九银十”，9月下游制造业接单或许将逐渐复苏，叠加宏观利好政策的刺激，长期来看，市场价格或仍存在一定的上涨空间。
四、总结
价差方面，目前合肥市场冷热价差在600元/吨，现冷热价差稍有扩大，但随着淡季结束后，需求得到释放，预计冷热价差会逐渐回归正常水平，冷轧价格也将趋于稳定。
库存方面，目前合肥市场商家多以出货为主，按需补库，整体库存维持正常水平。需求方面，华东区域气温正在转凉，但目前下游用户需求依旧疲软，对原材料的采购意愿不强，短期内市场需求可能无明显复苏迹象。
综合来看，预计9月合肥市场冷轧板卷价格或将延续稳中盘整态势运行。