回顾2023年9月份，市场建筑钢材价格呈现偏强震荡后回调的行情走势，月均价环比小幅上移。对比于全国其他市场，9月份武汉市场宝武鄂钢抗震Ф18规格理计的网价均价为3738元/吨，较2023年8月份均价上移了约23元/吨，单次行情最大累计涨幅为60元/吨，跌幅为120元/吨，月环比维持跌幅较大，涨幅较小的表现。供应与资源方面，9月湖北省内钢厂螺盘月环比均呈现产量增库存降的表现。结合成材价格行情弱于原料价格行情的走势来看，钢厂经营倒挂压力有所凸显，因此挺价意愿较浓；需求方面，9月成交总量月环比减少，但日均量环比有所增加，表观消费量月环比呈现螺盘双增的态势。进入10月份，整体省内钢厂排产会否减量挺价起成效，供需矛盾会否进一步缓解，市场价格能否延续偏强态势，整体行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。
一、9月价格前高后低处低洼 钢厂成本倒挂挺价浓
从区域同类钢厂价格对比来看，9月份，武汉市场宝武鄂钢抗震螺纹钢均价较长沙约低32元/吨，月环比价差呈现负差扩大；较南昌约高70元/吨，月环比价差正差缩小；较上海约低68元/吨，月环比价差负差扩大；表明9月份武汉市场整体价格水平较周边关联市场的价格表现相对较弱，尤以下旬跌价过程中，节奏较快幅度较大，而华东市场价格延续坚挺。随着价格快速回调，使武汉价格在全国的表现处于下游水平。在行情维持震荡预期并未形成单边下跌的价格预期下，从绝对价来看，在钢厂挺价情绪的传导下，武汉市场建筑钢材价格应具备跌幅收窄的可能，但钢厂排产供应的调整尤为重要。
从生产成本角度来看，2023年9月份以来，铁矿石均价月环比有所上涨、焦炭均价月环比小幅下跌、废钢均价月环比基本持平，整体钢厂生产成本表现月环比仍较坚挺。对比建筑钢材均价表现来看，省内长短流程的经营水平面临边际成本线倒挂或亏损扩大的态势。
从省内钢厂的调研情况来看，14家钢厂中，截止至9月末，湖北省内钢厂螺纹钢与线盘的产能利用率均高于年内平均水平。具体全月湖北省内钢厂螺纹钢产量月环比增加3.61%；线盘产量月环增加9.25%。厂库方面， 湖北省内螺纹钢厂库月环比减少18.32%，线盘厂库月环比减少2.34%。由此看来，在省内钢厂供应增加，库存减少的情况下，表明9月份的需求消化得到改善。
另从抽样调研来看，由于9月下旬武汉市场建筑钢材价格急速下滑的影响下，据悉省内钢厂10月上旬往市场投放量或采取打折的计划，但预计为短期行为，另省内钢厂表示均未收到明确限产要求，这对供应压力是否缓解的持续性有待观察。虽今年1-9月省内建筑钢材的总产量同比去年有所减量，但从产能利用率的走势来看，呈现下半年基本高于上半年的表现，因此若剩余10-12月省内钢厂排产仍维持增量态势，则销售压力或将维持增加预期。而其余省外钢厂10月份计划往湖北市场总投放量预计与9月份的变化对比应变化不大。
二、9月需求改善缓解供应压力 “银十”需求仍可期待需谨慎
据Mysteel统计口径跟踪了解，截止至9月29日，武汉螺纹钢品种库存总量约在33.79万吨以上，周环比减少约0.15%，月环比减少约1.00%，年同比增加约73.64%；整体较2022年1-9月的平均库存量增加约3.05%；较2023年1-9月的平均库存量增加约8.89%；武汉线盘品种库存总量约在5.25万吨以上，周环比减少约1.69%，月环比减少约4.20%，年同比减少约27.49%；整体较2022年1-9月的平均库存量减少约24.68%；较2023年1-9月的平均库存量减少约13.65%。从数据变化来看，9月份社库环比呈现缓慢降库的表现，但同比螺纹钢库存仍处于偏高水平，这与期现公司的库存占比较大相关，因此在盘面快速下跌的影响下，卖空套保的资源则会相应低价放出从而冲击市场价格。另结合价格走势的变化情况来看，9月份中上旬呈现被动降库拉涨出货的行情，时至下旬转为主动降库降价出货的表现。而双节假期所引发的节后累库预期，商家出于成本考虑或将延续节前的相对低价，从而视需求的恢复作相应调整，这对价格维持一定抑制预期。
结合武汉市场同口径样本的成交量来看，截止至9月28日，9月份20个工作日的合计成交量环比2023年8月份23个工作日的合计成交量减少6.49%，日均成交量环比增加7.53%；从年同比来看，今年9月份20个工作日同比2022年9月份21个工作日的的合计成交量减少6.56%，日均成交量减少1.90%。
从环比数据来看，今年9月份的成交活跃度得到进一步改善。结合下游调研的采购量有所释放的情况来看，变量趋势基本相符。其中部分用钢需求较大的基建下游表示，10月份将维持一定采购量的增长，这对库存压力的缓解值得期待。另在政策持续叠加利好刺激的背景下，市场心态暂未形成偏空主导，从而价格呈现一定扛跌性。
进入10月份，2022年10月份环比9月份的总成交量环比减少19.80%，日均成交量环比减少6.44%。由此看来，去年“银十”需求落空。若今年10月份的成交量数据如下游所述采购预期并不差的释放下萎缩不大，则对价格应维持年内底部支撑的预期，但价格高度应依旧有限。
综上所述，在区域价格处于绝对低位，钢厂成本倒挂挺价较浓，供应压力尚且可控，需求仍有一定期待的预期下，预计10月份武汉市场建筑钢材价格或呈现由抑转扬窄幅震荡的行情预期。