概述：从市场来看，“金九银十”并没有走出传统消费旺季的行情，整体呈现震荡偏弱运行的态势。临近月末，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。受此政策刺激，期货顺势上涨，现货价格跟涨，但涨后成交乏力，叠加东北即将进入冬季，传统淡季即将来临，后期市场走势如何？下面笔者从以下几个方面进行分析与展望。
一、宏观政策利好 提振市场情绪
9月以来，相关房地产利好政策频出，从降低印花税到降息、认房不认贷、下调存量房贷利率等一系列利好政策，提振市场信心，悲观情绪有所修复。截至10月24日，全国已有27个省份地区披露特殊再融资债发行计划，规模合计10126.7958亿元，其中已发行规模为7362.94亿元，内蒙古、云南两省份额度已超千亿。同时财政部增发2023年国债1万亿元，并要求在年底落实，又属于增量债务无需地方政府偿还，因此本周价格明显上涨，市场悲观情绪有所缓和。
二、价格重心持续下行 南北价差修复
截至发稿，沈阳热轧板卷4.75*1500*C价格为3660元/吨，较节前下跌130元/吨，与乐从价差从节前的-50元/吨到-140元/吨，价差逐步拉开。南北价差修复，北材南下优势逐步显现，但据Mysteel统计，截至本周本网数据发布，全国热轧产量为312.86万吨，周环比增加3.49万吨，产量持续增加，且均处于相对高位，虽然近期各大钢厂公布检修计划，但检修力度不及预期，供应压力依旧较大，节后各地到货量明显增多，下游终端心态较为谨慎，基本按需采购为主，目前仍处于供强需弱局面，北材南下压力依旧较大。后期价格或将维持区间震荡为主。
三、节后市场库存压力逐渐显现
据Mysteel统计，本周五大品种总库存1025.55万吨，较上一期减少49.78万吨。其中热轧板卷社会库存为290.2万吨，较上一期减少9.45万吨，表需回升，库存已经开始由增转降，基本面有所修复。但东北地区热轧板卷样本库存为25.72万吨，较上一期增加0.26万吨，叠加近期钢厂生产投放量有所增加以及月底集中到货，库存小幅增加，东北即将进入冬季开工项目逐步减少，下游终端基本按需采购为主，主动备货意愿不强，因此短时间内整体库存消化缓慢。
四、供强需弱 冬储意愿不强
整个2023年来看，钢厂和贸易商的盈利大幅缩减，且目前钢厂多处于亏损状态中，但随着四季度的来临，特别是11月中下旬后，部分钢厂的停产、冬储检修等政策将会陆续出台，在投放资源减少的情况下，市场价格尚有一定支撑，不过后期东北市场即将进入传统淡季，季节性特征逐渐显现，需求或将进一步下滑，加之多数贸易商今年资金紧张，避险情绪较浓，多数商户整体冬储量将会偏低或不储。
综合来看，供强需弱局面短期难以改变，预计后期东北市场热轧板卷价格或将涨后回落运行。