概述：今年从品种的走势来看，属于是板强长弱。从冷系品种角度来看，冷轧好于镀锌板卷，镀锌板卷好于彩涂板卷。那么笔者将重点解析冷轧板卷的走势，并且以华南区域乐从市场为重点。作为三大主流市场之一的乐从市场，其家电、汽车、家具、五金制品等对于冷轧板卷的需求量大，也是南方市场重要的消费地，往年各大市场纷纷向其进行资源投放，包括北方钢厂。但是今年乐从市场价格却不及上海市场且各钢厂的资源占比也在悄然发生变化，那么接下来笔者也带大家来看看今年乐从市场到底有哪些变化值得我们去关注。
一、区域价差变化
图1：上海&乐从市场冷轧板卷走势及价差变化
首先先来看下第一个变化，区域间的价差变化。作为南方市场的重要消费地，华南市场本应该是三大主流市场中价格处于较高水平的位置，但是今年由于市场需求的不断变化，及社会库存的低位徘徊，上海市场价格高于乐从市场，且已经保持较长一段时间，使得大部分钢厂的资源优先投入上海地区。具体来看，以上海市场冷轧板卷主流资源本钢为例，今年1-7月份还处于乐从高于上海市场的情况，其价差在100元/吨左右，8月份过后就开始发生反转，上海市场价格开始高于乐从市场，且价差有在不断扩大的趋势，最高达到150元/吨，自国庆节后各地市场均出现不同程度跌幅，乐从市场也不例外，受期货盘面及热轧板卷下跌所带动，从4700元/吨的价格跌至4630元/吨，而上海市场则保持坚挺到4800元/吨，近期才跌至4700元/吨，与乐从市场仍有80元/吨的差距。
从区域价差能看出，北方资源无论是从运输时间还是利润空间均会优先选择上海市场，乐从市场到货周期长，资源流转速度慢等，部分钢厂出于盈利水平考虑也在减少其对乐从市场的投放量，后面笔者也会具体谈到。
二、品种价差变化
图2：热轧&冷轧板卷价格走势及价差变化
今年以来受房地产需求制约的影响，涉及相关的钢材品种像螺纹钢、热卷、中厚板等需求均不佳，而和冷系品种相关性较强的汽车行业却是表现较好，尤其是新能源汽车，部分国营钢厂更是满负荷生产汽车钢，几乎是没有普材资源给到市场，那么这也就会引起两个主要矛盾：1.热轧与冷轧间的价差超出正常范围2.钢厂投入市场资源减少导致份额发生变化。首先先来看下品种间的价差情况，以乐从市场为例：2022年热轧与冷轧板卷的价差在200-500间调整，而今年则是一直呈现扩大的趋势，从年初300元/吨到目前800元/吨的差距，这也能折射出今年品种间确实存在较大差异，那么品种间的差异性随之也就带来钢厂对于生产品种的调配，在冷轧板卷如此高利润的情况下，均是优先生产冷轧板卷。
三、冷轧板卷与冷成形的价差变化
图3：冷成形与冷轧板卷的价差变化
今年由于热轧板卷价格偏低与冷轧板卷形成较大价差以外，也带动了部分生产冷成型企业订货量的增加。按整正常情况来说，冷成型与冷轧板卷的价差在50-100元/吨之间，乐从市场冷成型与冷轧板卷从年初到4月份保持10元/吨的价差，4月-7月扩大至40元/吨，7月份以后逐渐扩大至200元/吨，也已经超出正常范围值。这也直接拉动了日照钢铁冷成型对华南市场的投放量，由前期的几千吨一个月到现在的3-4万吨。在如此大的价差情况下，不少下游客户也在进行选择性替代，对于折弯/冲压等要求不高的产品则选择冷成型。
四、资源占比变化
基于以上谈到的区域价差、品种价差等变化也引发出今年华南市场冷轧板卷资源占比的调整。华南市场冷轧板卷相对稳定的流通资源包括LG、ZB、AG、SG、JJBB、RZ等钢厂资源，主要涉及两个方向，一个方向是以市场流通为主；另一个方向则是以服务终端客户为主。众所周知，华南市场是冷轧板卷的主要消费地，无论是高端资源还是中低端产品均有消化渠道。随着今年新能源汽车的需求不断扩大，各个国营钢厂的汽车钢接单情况特别好，为了取得更多盈利空间，大部分钢厂则是以保汽车钢生产为主，进而导致没有更多的资源给到普材，那么对于华南市场普材的投放量也是进一步减少，这也给一部分钢厂提供了机会。
表1：华南市场冷轧板卷资源占比变化
五、总结
笔者认为今年的市场行情变化主要基于终端需求在发生变化，无论是钢厂的生产还是下游的采购均是受此影响。由于今年项目工程、房地产开工率的下降直接影响建筑钢材螺纹的需求，不少钢厂已经开始主动减少螺纹钢的生产转向板材，这是其一变化；另外对于冷系品种，也主要面向冷轧板卷和镀锌板卷的需求，尤其是针对于汽车钢的需求，钢厂方面减少普材的生产，这是其二变化。综合以上变化，华南市场冷轧板卷的投放量和资源占比和往年比已有调整，如若长期以往减少其投放量，终端可能会选择其他钢厂进行替代，笔者也将持续关注此情况做后续内容的发布。