概述：2023年四季度已过去1/3，而在过去的三个季度，钢材市场再一次经历与2022年类似的行情：无缝管价格自5月中旬到达年内高点后一路走出颓势，阶段性见底后再创新低，截至截稿，全国无缝管均价已降至近几年的最低水平。不同的是，去年的行情跌势缓于今年，去年的高点高出今年的高点超千元/吨，整体看，2023年无缝钢管的行情不如2022年是注定了的。近期，随着前三季度国内生产总值（GDP），同比增长5.2%，国内经济指标有所修复；中央财政四季度增发万亿国债等相关政策的出台，市场上出现两种声音，一种认为，“现货跟着期货走”，随着铁矿石价格抬升、期钢市场的震荡走强，现货价格也会“水涨船高”；另一种认为进入11月之后钢材市场传统淡季来临，尽管有政策的利好提振，但对内需的实际拉动并无明显作用。那么在无缝管这个品种来看，价格是否还有反弹机会，笔者从以下几点简单阐述一下观点：
一、价格涨跌两难 触底反弹概率不大
2023年并未出现明显的价格抬升，除春节之后的小幅度“开门红”以及“金三银四”延迟至5月小幅兑现导致价格小幅上涨之外，截至今日，无缝管价格均没有显而易见的上行；没有涨价那么也就意味着行情的持续低迷。疫情三年之后的初始年，说是百废待兴也不为过，经济发展的缓慢，财政方面的掣肘，房地产的爆雷等等，对钢材这一行业都产生不小的影响。而四季度本就是行情的传统消费淡季，进入11月之后，北方地区气温下降，基本实施全面供暖，本身为数不多的室外项目也多到了收尾阶段；南方虽还可正常施工，需求会好于北方，但基建饱和度要高于北方地区，近期虽有利好政策支撑，但市场谨慎者居多，无缝管价格或继续盘整磨底。
二、管厂库存高企 去库压力大
据Mysteel最新一期调研数据显示：32家样本无缝管厂周产量31.19万吨，周环比增加1.95万吨；厂内库存76.67万吨，周环比增加1.97万吨，月同比增加7.01万吨；原料库存29.36万吨，周环比减少0.6万吨，月同比减少0.23万吨。无缝管价格走势持续偏弱，管厂生产积极性受挫，无缝管厂生产多数并不饱和，并有主动检修停产操作；调坯轧材企业受原料价格影响较大，利润表现不佳，上周数据统计，山东地区样本企业无缝管厂利润仅为20元/吨，利润水平在盈亏边缘线上下浮动已经持续一段时间，在此背景下，管厂库存仍高企不下，订单量远低于去年同期，去库速度慢、去库压力大。甚至有管厂出现一周内调整3次价格的情况，这在调价本身滞后的无缝管是并不多见的。之所以调整价格，亦是为了刺激市场，降低库存，实际上贸易商接受度却一般，短期内管厂或继续压减库存、修复利润为主。
数据来源：钢联数据
数据来源：钢联数据
三、需求表现一般 市场信心修复困难
2023年月均成交量数据显示，除1、8、9月之外，其余各月均成交同比呈现正增长，无缝管国内需求数据表现有所好转。截至10月27日Mysteel123家无缝管样本贸易企业周成交量为14154吨，环比上周14351吨增加520吨，10月日均成交较去年同期上升5.45%，成交有所释放。表面上看，无缝管成交呈现好转，但2022年各地受疫情影响，出货严重受限，今年成交虽有增量，但与2021年的数据相比仍然是收缩的。在经历了长时间的弱势行情主导之后，商家信心恢复并非易事，进入11-12月，淡季效应凸显，北方需求将锐减，全国无缝管需求整体走势或是缩减的。
展望下月，存在北方环保限产的预期，无缝管厂或面临不同程度的检修，供应端或窄幅收缩；需求端在进入11月传统淡季之后或表现的更为明显，10月成交数据虽同比增加，但增幅一般；市场贸易商反馈库存流转率偏低，补库节奏偏慢，近期部分市场询单也有了明显减少；情绪面在“超预期”政策的影响下有所提振，但在数次希望踏空的经历下，大多数人表现的更加谨慎，对于行情向好期待值不高。综上所述，笔者认为无缝管价格反弹的概率不是很大，短期内或保持盘整磨底的节奏。
