前言：旺季已过，整个四季度也即将过半，今年以来，无缝管行情走势令人堪忧。二季度伊始，无缝管均价一度趋弱运行，三季度至今，由于原料铁矿石价格强势拉涨，价格持续性高位运行，成本端支撑较强，管厂利润收缩，成材价格无下探空间，加之下游需求疲软，贸易商出货不佳，无缝管价格无上涨动力，导致无缝管价格窄幅震荡运行。近期政策加码下，期货翻红，市场情绪亦有所好转，但商家反馈下游需求依旧疲软，市场冷清，无缝管价格难有涨幅，随着冬季来临，全国多地气温骤降，笔者认为年底无缝管市场情况或难有改善，仍将维持现状，甚至价格或有小幅下跌，接下来笔者将从价格及供需方面对此进行简要分析。
一、价格坚挺 震荡幅度不大
截至发稿，全国无缝管均价报4770元/吨，周环比下跌3元/吨，较年初下跌402元/吨，年同比下跌372元/吨，无缝管价格底部或在四季度体现，今年三季度以来原料价格保持强势，管厂及贸易商利润持续收缩，挺价意愿偏强，但受下游需求疲软影响，整体价格不上不下。在原料价格高企，对成材支撑力度较强情况下，后续无缝管价格或依旧坚挺，当然并不排除管厂因订单不佳，库存持续累库，管厂被迫停产检修，导致原料需求下降，价格出现下跌的情况。
二、管厂或被动去库存
管厂产量及库存方面，Mysteel最新调研数据显示：本周产量32.01万吨，周环比增加0.81万吨，月同比增加2.35万吨；厂内库存75.37万吨，周环比减少1.3万吨，月同比增加2.64万吨；原材料价格走强，成材价格却背道而驰，管厂利润持续性收缩，加上订单量出现下滑，厂内库存高企，部分生产企业被迫减产，临近年底，管厂产量或逐渐平稳，加上年前部分低库存商家正常补库及冬储操作，厂内库存或出现一定程度减少，压力得到缓解。
三、需求短期内难以改善
市场无缝管成交方面，从图中可以看到，今年二月之后，成交量月同比大部分都在增长，出货量虽较去年疫情期间有所增加，但仍是不达预期，加上利润收缩，甚至出现倒挂，故此需求表现较为平淡。分行业来看，10月制造业PMI指数为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落，制造业用管或出现减量；地产方面，国家统计局数据显示1~9月份，全国房地产开发投资同比下降9.1%，开发企业房屋施工面积同比下降7.1%，房屋新开工面积下降23.4%，房屋竣工面积增长19.8%，“保交楼”政策成果显著，但商品房数量有所饱和，房产方面新开工项目难有增量。
四、后市展望
供应方面，上文提到，年底管厂产量或趋于平稳，不排除中间出现停产检修，消化现有库存的现象，这可能会间接导致成材价格的下降；需求方面，下游各行业景气指标同环比出现不同程度下滑，加上现有房地产企业资金及冬季下游开工率低等问题，导致需求或进一步萎缩；宏观方面，近期一系列利好政策的出台有效提振市场信心，对无缝管需求提振确有益处，但随着冬季来临，需求进入传统淡季，短期内无缝管产业链各环节多持观望心态。综上所述，笔者认为年底无缝管市场情况或将维持现状，甚至均价或有小幅下跌的可能。