概述：回顾11月份，天津建筑钢材价格整体上涨，均价环比上涨153元/吨。价格反弹核心主要为成本高企逻辑、宏观利好政策、供需紧平衡等。受南北需求变化影响，本地价格表现明显弱于南方部分区域，以至于南北价差走扩。12月份北方需求下降特征更加明显，需求进一步减弱价格如何演绎，下面主要从以下几个方面来梳理：
一、价格与区域价差变化
1、价格变化
11月份天津建筑钢材价格整体上涨。本月本地建筑钢材均价在3881元/吨，环比10月份3728上涨153元/吨。从市场运行的情况看，国内及周边主要流通钢厂长期长材转板材生产逻辑，支撑建筑钢材基本面不断改善，供需格局出现阶段性错配，叠加宏观政策利好推动，建筑钢材走出一波反弹行情。连续两个月上涨，利好有所兑现，考虑到东北发货量增加，以及本地需求转弱特征，供需环境或在12月份将从紧平衡转向宽松，一定程度抑制价格上升空间。因此来看，12月份高位震荡概率较大。
2、区域价差变化
受南北需求特征影响，本月南强北弱格局显现，南北价差开始扩大。目前本地与华南价差负220元/吨，其次与济南价差仅220元/吨，与太原价差190元/吨，与上海价差负190元/吨，余沈阳价差在负90元/吨。随着南北价差扩大，东北资源南下较10月份好转，其中发往华东资源明显增加。预计12月份，北材南下资源继续增加。
二、供给端变化
1、螺纹钢产量和产能利用率
Mysteel调研数据显示，11月份京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢周均产量在29.25万吨，环比上升1.7万吨。11月份，京津冀部分钢厂在利润修复下，产量有所增加，另外鑫达复产使得京津冀螺纹钢产量整体上升。从目前了解情况看，12月份无新增减产或检修钢厂，也无明确提高产量或复产，因此预计产量环比稳定概率较大。
2、市场库存情况
截至11月底，天津建材市场库存量为8.37万吨，较10月底增加1.18万吨，增16%，同比基本持平。伴随东北材对本地投放量增加，本月本地建筑钢材库存先降后升，部分贸易商表示库存上升较快，但在高成本逻辑下，市场认为当前市场定价并不高，因此市场心态并未因库存上升而转差。12月份东北材将继续锁定本地，结合本地个别钢厂复产，市场供给上升而淡季特征体现，市场开启累库节奏。
三、成交量变化
11月天津本地15家经销商日均成交量在5014吨，环比上升2%，同比下降20.6%。11月份下游仍有一定程度赶工需求，以及市场价格反弹刺激部分中间串货需求，但下游延续按需采购，限制交易量较快上升。随着需求转弱，预计12月份市场交易氛围转差。
12月份市场预判
供应方面，从长流程钢厂建筑钢材利润来看，高原料成本成材利润微乎其微，周边钢厂大部分在盈亏线附近，但目前看进一步减产动力不足，叠加东北材加大向本地投放，预计11月份供应有增量空间。
需求方面，12月份北方开启冰冻模式，需求进一步下降，加之年底资金回笼模式，下游资金紧张程度加深也限制需求释放。
库存方面，12月份市场供需或将宽松转变，供强需弱将影响库存开启累库模式。
综合来看，宏观利好和建筑钢材阶段性供需错配利好基本消化。12月份市场处于传统消费淡季，又逢年底产业链有回笼资金的需求，市场压力环比上升。不过，高成本逻辑依然是市场主线，鉴于无利可图的当下，也将强制价格向下空间。预计，12月份天津建筑钢材高位窄幅震荡。（个人观点，仅供参考）