核心观点：前期钢材市场下游谨慎采购，备货资源不足，随国家宏观政策支撑，资金注入市场，市场项目开工及赶工速度加快。钢结构行业样本企业原料库存月环比增加4.20%，库存消化速度加快，原料可用天数较上月下跌3.14%，钢构项目需求保持活力。下游钢结构行业在政策支撑下稳步推进，钢价走势上扬，市场心态稍有提振，项目需求消耗稍有加快。
月度原材料价格监测
一、主要品种价格分析
主要内容摘要①——型钢：
11月型钢价格涨跌互现。原料方面，部分调坯轧材企业陆续复产，叠加期货盘面回调，钢坯价格跟降，轧钢厂多逢低采坯。库存方面，社库去库速度放缓，长流程钢企厂内库存仍处于高位，去库压力仍存。需求方面，补库意向不强，下游钢构厂及机械加工厂对于高价资源接受能力有限。情绪方面，从冬储调研情况来看，贸易商冬储意向较去年同期相比变弱，随着价格拉涨，贸易商“恐高”情绪出现。
预计12月型钢价格或将震荡趋弱运行。供应方面，北方钢厂受到环保限产的影响产量减少，但由于厂内库存量偏高，对市场的供应稳定无压力，限产解除后钢厂恢复正常生产，供应水平提升，足以满足市场需求。库存方面，厂内库存小幅降库，但工角槽及H型钢库存仍处高位，去库压力尚存。从冬储意向调查情况来看，贸易商冬储意向不强，预计社库变动幅度不大。需求方面，钢结构加工厂及机械厂对目前高价资源接受度有限，需求端难以对价格起到一定的支撑作用，钢构厂的订单加工量也出现小幅下降。综合来看，不论是原料还是成材均处于降温阶段，所有的价格回落，都属于正常行为。经过一个月左右的价格上涨，目前已经面临调整的压力，随着本轮“利好预期”被市场兑现结束，预计12月偏向于震荡趋弱的节奏。
主要内容摘要②——中板：
11月价格走势整体震荡上行。供应方面，宏观主导黑色行情走强，价格拉涨导致利润有所恢复，前期检修的钢企逐渐复产，产量有所回升。流通方面，由于北方钢企检修，导致普板资源偏少，低合金库存较大，普板常规规格加价比较严重，市场由于规格不全，导致成交并没有随着价格上涨而放量。需求方面，宏观预期带动市场价格，但是需求表现不如预期，尤其下游需求多有停滞，采购商观望钢价情况较多。步入传统消费淡季，房地产开发投资持续弱势，供需结构存有一定压力。综合来看，供需层面矛盾不大，而市场交易逻辑多集中于宏观预期偏强和高位成本，10月价格整体震荡偏强表现为主。
预计12月价格走势窄幅震荡。供应方面，成材价格持续拉涨，钢厂利润回升，生产积极性尚可，部分停产检修产线恢复生产。预计后续钢厂开工率、产能利用率呈现高位震荡态势。流通方面，前期由于钢厂产线检修，部分区域市场资源到货情况一般，尤其普板出现规格紧缺的情况，后期随着钢厂复产，资源到货情况或有所改善。需求方面，目前投机及补库需求略显谨慎，终端下游按需拿货为主，后续逐渐步入淡季后，下游采购需求将进一步缩减，预计后续需求方面难有增量。综合来看，需求整体弹性较小，后期将季节性回落，中板库存持续累增，供需矛盾累积，压力持续增加，下游采购节奏积极性表现一般，但成本支撑以及宏观预期将继续对价格形成托底效应，价格下行空间不大。预计12月价格将呈现窄幅震荡的态势。
主要内容摘要③——热轧：
11月热卷价格走势震荡上行。随着国家发布一万亿国债政策，有力地提振了市场情绪，打断了前期由钢厂亏损减产导致的负反馈周期，行情逻辑切换至宏观主导运行，以及美国CPI超预期回落，对于未来开启降息周期的预期有所增强。基本面来看，由于今年厄尔尼诺现象对天气的影响，往年低温天气并未到来，天气对下游施工的影响有所减弱，而对于下游而言，需求尚可，且前期发放的专项债效果逐步显现，对于资金情况也有改善，采购相对积极，社库持续去库，前期累积的矛盾有所去化。盘面的上涨同时也带动了部分现货投机进场。综合来看，十一月热卷表现为消费尚可，且持续保持去库态势，矛盾有所化解的情况下，基本面并无突出问题，而宏观强势主导行情，带动黑色系大宗商品价格走强，使得热卷价格震荡上涨。
12月热卷价格走势预计高位震荡。宏观上，月内将召开中央经济会议，宏观预期仍有加强的可能，势必会导致价格调整的空间不大，在预期被证伪前，将会继续为价格提供支撑。需求上来看，基建提前预制、出口等均有较好的表现。而下游端的库存偏低，按照1个半月的采购周期推断，集中补库会呈现一轮，库存难以呈现释放后，“流动性”问题才会集中体现到库存端。这样12月份或将带来基本面市场端的矛盾：秋冬季限产预期不足，成本支撑，压缩利润；流通市场资源繁多，不缺规格的情况下难以保持其去库斜率；基差难以解开，再多加杠杆拿货的动力不强；季节性消费下滑带动需求力度下滑。这一情况在12月份将有所体现，对于基本面的矛盾与供需平衡的改变仍是最底层的逻辑。综合来看，需求下滑而宏观预期仍然主导行情的情况下，预计十二月热卷价格整体偏高位震荡为主。
主要内容摘要④——焊管：
11月焊管价格涨跌互现。利润方面，钢材市场价格继续受宏观影响带动，焊管价格成本支撑持续走高，焊管利润受到挤压。需求方面，进入冬季，北方地区出货明显受阻，南方虽施工情况尚可，但今年工程量较往年下降较多，赶工期现象不明显，所以价格高位，需求下滑，商家操作较谨慎，销量不佳。库存方面，管厂价格连续拉涨，商家多数完成阶段补库，库存周转相对较慢，商家需进行一段时间来消化，对管厂价格支撑一般。情绪方面，黑色系期货先扬后抑，原料价格涨幅较大，市场恐高情绪较浓。
预计12月焊管价格或将震荡运行。利润方面，原料带钢价格表现仍显强势，焊管成本支撑上移，管带价差收窄，焊管利润空间或仍会缩小。需求方面，目前淡季行情下，冷空气继续南下，下游施工条件变差，需求处于下滑趋势。库存方面，管厂出厂价格持续提涨，市场补库操作有所增加，不过市场对于目前高价资源接受度有限，后续补库持续性有待验证。情绪方面，价格持续拉涨，对于市场交投或起到相反作用，市场观望情绪或有增加。
二、钢结构行业需求调研
根据Mysteel调研，截至11月末，了解到钢结构行业样本企业原料库存月环比增加4.20%，原料可用天数环比减少3.14%。随政府增发国债提升赤字，中央财政积极发力，对基建投资力度加大，下游钢结构行业需求提升，各项目开工步伐紧凑；调研了解到前期下游采购、备货心态谨慎，当下现货采购意愿增强，库存表现月环比增量，市场资源消耗速度也进一步提升。
需求方面，根据我网调研的钢结构企业样本订单，临近年底，国家资金不断投入，市场经济环境稍有提振，但季节性影响因素尚存。12月份月环比新增订单增加的企业占比为10.11%，较11月预期环比新增订单下降11.24个百分点，市场整体情绪反馈一般，市场需求上升空间有限。西北地区订单反馈减量明显，西南、华中及华南表现一般，华东沿海地区市场建设积极性较高，调研预期12月份钢构企业生产饱和度表现一般。
三、钢结构行业相关数据
从房地产开发投资完成情况来看，1-10月份，全国房地产开发投资95922亿元，同比下降9.3%；1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积822895万平方米，同比下降7.3%。其中，住宅施工面积579361万平方米，下降7.7%。房屋新开工面积79177万平方米，下降23.2%。其中，住宅新开工面积57659万平方米，下降23.6%。房屋竣工面积55151万平方米，增长19.0%。其中，住宅竣工面积40079万平方米，增长19.3%。市场房建投资仍处下行通道，住房存量待进一步消化，房地产销售表现不佳，新增投资投入减量。
房地产消费需求及信心尚不足，恢复有待时日。产业结构的持续优化，钢构市场需求有不断增量态势。钢结构属于典型的绿色环保节能型结构，与混凝土结构相比，可减少碳排放15%～45%。钢构件可重复利用，有更好的碳减排效果，符合循环经济和可持续发展的要求。
国家连续发布了多项政策支持装配式建筑发展，提出钢结构行业“十四五”期间发展目标：到2025年底，全国钢结构用量达到1.4亿吨左右，占全国粗钢产量比例15%以上，钢结构建筑占新建建筑面积比例达到15%以上。到2035年，钢结构建筑占新建建筑面积比例逐步达到40%，基本实现钢结构智能建造。在国家产业政策的扶持以及有利市场环境的助推下，钢结构装配式建筑产业将迎来发展黄金期。当下专项债（有一定收益的公益性项目发行，以公益性项目对应的政府性基金收入或专项收入作为还本付息资金来源的政府债券。）发行速度加快，四季度特殊再融资债券重启，释放额度在1万亿元，加之“认房不认贷”政策具体实施标准落地及推广，有利于盘活房地产市场，民生等基础设施建设仍有政策推动，钢构及基础建设方面发展尚有优势。
四、月度行业热点
