概述：2023年12月份北京建材市场到货量环比有所增加，下游需求持续萎缩，库存量不断累积，且到月底有累库加快趋势。虽然期现价差合适，但是受资金状况影响，基差交易贸易商入场并不积极，使得现货市场成交的活跃度偏低。原料价格高位，钢厂生产成本高企，生产螺纹钢的积极性并不高，产量处于相对低位。对于12月份，需求将继续回落，产量下降空间不大，库存累积速度或加快，不过在下游工程回款以及基差交易资金释放后或会带动部分投机需求，价格是否有走强机会？我们可以主要从以下几个方面来分析：
一、12月全国建筑钢材价格涨跌互现
回顾12月份，全国建筑钢材市场价格涨跌互现，其中均价涨幅为22元/吨，月环比上涨0.54%。具体到各市场，本月广州市场价格涨幅居前，价格涨幅为80元/吨；反观其他市场，北京、上海、济南、太原、沈阳等市场价格反而有所下跌。
二、南北价差略有扩大 但是南下依然困难
12月份全国各地市场价格表现略有差异，其中本地建材市场价格表现相对较弱，华南市场价格表现较强，截至到12月底广州与北京价差在380元/吨，环比扩大100元/吨，此价差相对较高，有利于京津冀建材市场的资源向华南分流，且据了解，后半月，京津冀建材市场特别是唐山市场资源陆续有资源分流到广东市场。杭州市场价格与北京市场价格表现相差不大，两地之间价差仍为160元/吨，环比无变化，资源向华东分流的机会较小。
因东北、西北需求骤降，钢厂为缓解压力资源向北京市场输入的积极性有所增强，另外从价格上来看，北京-沈阳的价差环比基本持平，仍在-90元/吨左右的水平，北京-包头的价差环比变化也不大，不过东北区域钢厂对北京市场的实际投放量环比有所增加，西北区域钢厂的个别规格仅在价差合适时有部分流入，而1月份，东北钢厂对北京市场的投放量或进一步增加。
三、12月份螺纹钢产量略有减少 1月份增量空间有限
从上图可以看出，12月份京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢产量略有下降，其中2023年12月份最后一周的周产量为23.75万吨，较2023年11月底最后一周的产量下降4.8万吨，12月份的周均产量在26.53万吨，较11月份的周均产量下降8.8%。从成本来看，京津冀建材钢厂的生产成本在3900元/吨左右，较11月底环比提高50元/吨左右，因现货市场价格表现平稳，加之成本提升，钢厂生产依然处于亏损状态，生产螺纹钢的积极性偏低，短期螺纹钢产量或依然处于较低水平，不过随着调坯轧材厂的限产结束，产量将较12月份最后一周有所回升。
四、12月份有所累库 1月份累库加快
12月份，京津冀建材钢厂产量低位，但是资源外流减少，对北京市场的投放量有所加大，且东北区域需求偏弱，资源向北京分流的积极性增加。而北京市场受季节性因素影响，下游需求萎缩明显，库存累积速度加快。截至12月底，北京建材市场库存量为44.72万吨，较11月底环比增加7.48万吨，增幅20.1%，同比去年同期低25%，同比依然处于低位。12月份库存缓慢回升，市场贸易商库存量略有补充，但是库存结构并不合理，因此规格差调整较为频繁，1月份市场到货，库存持续累积，市场整体库存结构或趋于合理，不过因市场投机需求加大，且其投机拿货的资源偏好问题，部分商家或仍然存有资源结构不合理的情况，特别是盘螺资源的价格表现或弱于螺纹钢。
五、12月下游需求欠佳 投机需求不及预期
12月份，下游需求持续萎缩，其中12月份全月的样本商家成交均值为1.22万吨，月环比下降15.6%。12月份天气转冷，且年底考虑到资金回款较差，次终端送货意愿也有所减弱，另外部分基差交易的贸易商为央国企性质，今年存有年底资金限制情况，基差参与的交易度降低，故全月市场成交量较少。1月份，下游需求表现依然欠佳，不过市场基差交易的活跃度将有所提升，带动成交上量，因此预计1月份市场成交量减量有限。
六、总结
供应方面，钢厂生产成本高位，螺纹钢效益偏差，1月份产量低位，再下降空间有限，而东北需求停滞，东北区域钢厂资源向北京市场的供应量增加，因此1月份市场到货量或环比增加；
需求方面，1月份下游需求持续萎缩，不过基差交易活跃度提升，带动市场成交上量；
库存方面，终端需求偏弱，市场到货略增，库存累积速度加快；
综合来说，钢厂生产成本高企，钢厂铁水或持续倾斜其他品种，螺纹钢产量持续处于低位，不过外来钢厂供应量环比小增，市场实际到货量难有下降，终端需求持续萎缩，库存累积加快，不过基差交易的活跃度将增强，对市场价格有一定助推作用，加之市场贸易商库存成本高位，对价格有较强的支撑，因此预计1月份北京建材市场价格或震荡走强。