概述：12月全国镀锌板卷价格呈现高位盘整运行走势，未出现往年一样回落的行情走势，但是市场需求已经出现明显下滑。各地商家反馈钢厂出厂价坚挺，尤其是国营钢厂的订货成本偏高，给予市场的流通资源少，现货价格能够居高不下，而民营企业随着热轧板卷价格的上涨也跟随调整，但是市场接受度逐渐减少，且部分商家为了完成全年协议量也有降价出货的情况，导致市场出现低价竞争。进入2024年，当前商家备货意愿较少，生产企业也会主动减少产量和发货，而国营钢厂则仍然以供终端订单为主，少部分企业有资源流入市场，但由于结算价偏高愿意接货的商家并不多，还需看是否有相应的政策给到订货客户。那么笔者认为，1月份需主要关注镀锌板卷的库存变化情况；另外北方资源发往南方市场的情况。接下来，笔者也就从以下几点进行分析：
一、镀层板卷进出口情况
图1：镀层板卷进口情况
2023年11月我国镀层板（带）进口总量共计11.36万吨，月环比降幅7.53%，年同比降幅8.12%。2023年1-11月份我国镀层板（带）进口总量共计115.26万吨，年同比降幅22.43%。今年全年进口下降的情况已毋庸置疑，截至12月底，热镀锌板卷国际主流成交价与中国内贸价格价差-24元/吨，较上月收窄94元/吨。预计12月份也会保持下降的态势。
图2：镀层板卷出口情况
海关总署数据显示：2023年11月我国镀层板（带）出口总量共计134.80万吨，月环比降幅2.48%，年同比增幅43.15%。2023年1-11月份我国镀层板（带）出口总量共计1461.51万吨，年同比增幅23.35%。上月出口就已经出现下滑，11月份仍然保持下降态势，但整体降幅并不明显，按照全年的出口情况来看还是以上涨为主。今年除内需需求较好以外，外贸出口也是表现较好，且利润好于国内市场，因此大部分企业也愿意优先接出口的订单。目前热镀锌板卷天津港的出口价格为725美元/吨，周环比持平、预计1月份我国的出口价格保持稳定的态势。
二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况
图3：国内镀锌板卷产能利用率情况
截至12月底，全国镀锌板卷平均产能利用率为67.51%,较上月66.5%上升1.01%,对比往年走势来看，今年镀锌板卷的产能利用率较为稳定且处于偏高状态，全年未有明显上升或者是下降，且到年底都保持平稳。据悉，当前由于各品种中冷系品种包括冷轧、镀锌板卷的利润都好于螺纹和热卷等，因此生产企业均愿意生产镀锌板卷，国营钢厂接单较好，未有明显的停产检修的情况，民营企业尤其是北方企业虽然受天气影响有减少产量，但也是灵活调整。综合以上情况，预计1月份仍然能有较好的开工率和产能利用率，到1月底2月初以后可能会开始出现民营企业减少生产的情况。预计1月份产能利用率或保持在65%左右的水平。
三、镀锌板卷库存情况
图4：国内镀锌板卷库存走势
截至12月底，全国镀锌板卷库存为161.34万吨，较上月159.7万吨增加1.64万吨，年同比增加21.93万吨。据悉，虽然年底库存有小幅增加，但是当前市场现货资源并不多且商家库存压力不大，笔者认为国营钢厂1月份对于市场的投放量依旧较少，民营企业正常投放，仅是商家出货速度缓慢可能会造成库存的增加，中下旬以后需求进一步减少包括终端提前放假等，届时库存增加将会比较明显。不过从市场贸易角度来看，今年高价位备货的商家积极性并不强，即使节前价格不下跌也有可能节后回落，包括加上至少1个月左右的资金成本等，因此主动备货不多。
四、市场利润情况
图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间
12月民营镀锌板卷盈利空间不断收窄，成本不断抬升，而现货价格却未有明显调整。月初镀锌板卷成本为4610元/吨，到月底4710元/吨上升100元/吨，现货价格则是从4800元/吨到4820元/吨仅仅是上涨了20元/吨。本月邯邢C料结算价为4030元/吨较上月上涨100元/吨。随着原料成本的抬升，民营镀锌板卷想要进一步上涨存在难度，因此生产企业的利润空间所以减少。
五、国内市场表现
（一）主导市场行情走势
图6：镀锌卷板全国均价走势
12月全国镀锌板卷价格走势平稳，全月均价为5113元/吨，较上月5099元/吨上涨14元/吨，较去年均价4875元/吨上涨238元/吨。从前面的产能利用率的变化也能看出当前市场镀锌板卷无论是价格还是利润均尚可，年底暂时未有明显回落，一方面当前社会库存累增不多，市场库存压力较小，商家挺价出货尤其是国营钢厂资源，且发货量本身就少；另一方面，热轧板卷价格上涨，民营企业主动上调出厂价。结合以上情况，现货市场镀锌板卷价格稳中偏强运行。
（二）镀锌板卷区域价差情况
图7：镀锌板卷广州-天津市场价差情况
12月份华南市场与华北市场镀锌板卷的价差有扩大的趋势，从最低70元/吨到最高110元/吨。广州市场镀锌板卷价格高于天津市场，主要还是资源偏少所致，国营钢厂资源对于市场的投放量较少，且前期华东和华北价格较好，因此对于华南的投放更加少，但是市场也有一定的需求，因此有资源的价格普遍偏高，并且高于正常市场价格，出现明显的溢价情况。
（三）锌锭与镀锌板卷价格
图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势
12月锌锭均价为21132元/吨，较上月21405元/吨下跌273元/吨。镀锌板卷均价为5113元/吨，较上月5099元/吨上涨14元/吨，较去年均价4875元/吨上涨238元/吨。
六、1月市场分析预测
市场方面：1月份市场需求明显减弱，部分商家已经开始回笼资金，以收款为主。不过，当前仍有一定的市场采购需求，下游客户按需采购，暂时未提前备过年期间的资源，包括商家也还在观望，毕竟当前镀锌板卷处于高位，尤其是国营钢厂资源，担心节后可能会有回落。另外本月各钢厂的订货价格依旧偏高，12月份订1月份资源，北方发往南方市场预计到货时间为1月中下旬，那么基本也无实际销售时间，届时资金占加上成本等至少1个月以上，这也是增加了镀锌板卷的成本。
供应方面：12月份已有少部分钢厂“放松”了对市场的投放量，去年6月份以后基本没有多余的普材资源流入市场，而11-12月份已开始有商家接普材资源，但价格偏高，包括结算成本高，不少贸易望而却步，也仅仅是给终端少量备货，自留资源并不多。
情绪方面：商家基本以成交出货为主，对于现阶段价格继续追高风险较大，认为后期回落的可能性更大，预计1月份上半月市场价格仍然能保持高位运行，下半月随着需求的减少可能会出现小幅回落。