概述：时光荏苒，光阴如飞。转瞬间骏马踏足归去，三阳开泰而来。2023年西北热轧板卷价格呈先扬后抑走势，自高位回落后震荡运行。一季度预期主导上行，市场逐步修复，供给端产量明显回升，需求端消费速度增加；二季度现实压制下跌，市场逐步显现强预期与弱现实的博弈，库存去化缓慢，商贸心态忧思谨慎；三四季度价格震荡运行，宏观面好于基本面，原料端价格高企，供需矛盾再次显现。那么2024年西北热轧板卷市场将如何演绎？笔者将从以下几方面进行分析：
一、2023年市场回顾
1.价格走势
2023年西北热轧板卷市场价格走势整体可以划分为三段式：以西安为例，第一阶段是1月到3月中旬，疫情放开后行业整体进入复苏时期，节后终端陆续复工复产，消费需求逐步释放，在政策利好的刺激下，提振市场交投信心，价格大幅上涨，达到4600元/吨；第二阶段是3月下旬到6月初，需求回落加之热卷累库，多数厂商对后市信心不足，市场开始进入弱势阶段，现货市场价格连续下跌，达到最低点3780元/吨；第三阶段是6月到12月末，宏观面利好政策刺激带动市场情绪回暖，加之商贸成本较高，对价格存在一定支撑。但金九银十消费旺季需求落空，加之基本面未有明显好转，造成强预期与弱现实博弈的局面，价格止跌企稳，震荡运行。
2.城市价差
今年西北区域各城市价差逐步收窄，以西安和兰州为例，今年西安与兰州价差最高值130元/吨，最低值-180元/吨，较去年收窄50元/吨。进入冬季，兰州下游需求放缓，商贸普遍反馈成交不畅，虽成本较高，但价格难以上涨，导致西安价格与兰州持平甚至出现倒挂。乌市地处偏远，价格居于西北高位，受季节影响也更为深远，现在下游基本停工停产，市场进入停滞状态，行情波动调整时，乌市价格趋于平稳，从而与各地价差也逐步收窄。
3.库存情况
截至12月29日，西北地区热轧板卷社库16.68万吨，同比增长3.98万吨。一季度样本库存升至全年最高位，达17.63万吨。受宏观面利好预期影响，市场对后市看涨情绪浓厚，补库操作积极。但春节假期前后，市场需求基本处于停滞状态，下游复苏较为缓慢，导致库存逐步累积。二季度消费旺季预期落空，市场需求低迷，整体成交欠佳，现货价格连续下行，多数钢厂仍处于亏损状态，并开始进行产能调配，影响热卷产量，同时商贸也纷纷降库以应对后市风险。三四季度市场库存也随着成本利润震荡运行，期间部分城市也出现资源短缺、到货不畅的情况。临近年底，受季节影响市场需求收缩，库存消化缓慢并延续上涨趋势。
二、2024年市场展望
1.宏观方面
12月15日，央行党委召开扩大会议。会议强调，做好明年的经济金融工作，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加大宏观调控力度，保持货币政策的稳健性，防范化解金融风险，深化金融改革与开放，切实增强经济活力，改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。整体来看，2024年经济有望进一步复苏发展。
2.供应方面
2023年前三季度钢厂利润表现相对不错，四季度主要受原料高位影响，利润出现大幅下行。今年区域投放竞争较往年也明显加剧，生产企业也逐步进行产线升级和产能调配来应对市场需求和提升自身效益。
3.需求方面
2024年我国基建或将对冲房地产需求，机械制造业也将继续恢复。下游钢结构行业符合绿色环保、可持续发展、循环经济的战略理念，在政策支撑下发展潜力较高。工程机械行业稍有回暖，市场需求得到相应增加，供需矛盾稍有缓解。但行业受周期性与依赖性的影响，厂商目前多观望为主，用钢情况短期内或将维持现状。目前汽车行业表现一般，商用车与矿用卡车轻量化、新能源化进一步推进，市场需求相对不错，但传统汽车行业去库速率一般，预计行业用钢保持当前状态。
4.总结
自四季度以来，利好多属于远期和原料端成本支撑预期，利空则属于淡季基本面矛盾，短期内价格预计维持震荡运行。综合来看，2024年宏观预期向好，供需情况或将有所改善，但基本面矛盾无法规避，在宏观和基本面数据交汇影响下，预计西北热轧板卷2024年市场价格整体呈震荡上行趋势，但幅度有限。