概述：回顾2023年，天津建筑钢材价格呈现前高后低尾部上扬格局。开年在疫情放开经济预期恢复、宏观政策利好支撑下，预期向好带动价格上行。伴随时间验证，市场上演需求证伪行情，3月份开始价格掉头向下反馈，下半年则进入长时间低位震荡。下游需求不足长期压制成材价格，然铁矿石、焦煤、焦炭表现强势，下半年钢厂基本处于高成本生产，亏多赚少，阶段性亏损扩至200元/吨以上，与此同时，钢厂被迫转移铁水流向带钢、板材等品种。受钢厂铁水转移影响，供应下降以至于4季度市场出现阶段性供需错配，价格出现尾部上扬行情。新年新气象，宏观政策不断迎利好，楼市政策不断松绑，2024年市场能否迎来转机，下面笔者从多角度分析，以供大家参考：
一、2023年回顾
（一）2023年价格走势回顾
1.天津建材市场价格走势分析
图1：天津建筑钢材近三年价格走势（单位：元/吨）
2023年天津建筑钢材均价3771元/吨，同比下降492元/吨，降幅11%，且振幅收窄。从上图可以看出，2023年行情大致分为分为三段。第一段，从开年至3月中旬，疫情放开后预期转好逻辑拉动价格上涨，但此时由于春节假期影响，市场处于无量拉涨阶段；第二阶段，从3月下旬到5月底，需求进一步证伪，叠加国外银行时间，市场由积极心态迅速转向悲观，价格由此下跌。第三段，市场进入长达半年震荡行情，“金九银十”不及预期，反而淡季需求表现超预期，尤其是原燃料价格轮番上涨，带动现货价格整体上行。
2.区域价差变化分析
图2：区域价差（单位：元/吨）
2023年本地全国“洼地”模式无明显改观，绝大多数时间价格处于全国相对低位。今年较明显的是天津与济南价差明显缩小至不足以支撑运费，可以说今年本地资源基本无法向其分流。目前来看，目前本地与华南价差负300元/吨;与济南价差300元/吨;与太原价差负140元/吨;与上海价差负190元/吨;与沈阳价差在负80元/吨。区域价差基本保持稳定，但北方区域已经没有需求，“北材难下”也得被迫南下。
（二）2023年年基本面情况回顾
1.京津冀钢厂生产情况分析
图3：京津冀螺纹产量变化（单位：万吨）
今年京津冀钢厂螺纹产量1552.7万吨，较去年小幅增9万吨。上半年京津冀螺纹钢生产厂生产积极性较高，同比明显增加，下半年开始在利润倒挂和需求拖累的影响下，部分选择减螺纹而铁水向利润更高板材品种倾斜，从上图也可以今年8-9月份螺纹钢产量下降幅度大。另外，今年本地钢厂以自产自销为主，资源外流受价差较小影响而明显减少。
2.投放量情况变化分析
图4：天津市场主要钢厂建筑钢材资源投放量月度数据
如上图所示，天津2023年总投放量204万吨，较2022年减少25万吨。2023年月均投放量17万吨。受原燃料上涨，钢厂亏损加大，但产量变化不大，对本地资源投放稳定。
2.库存情况
图5：天津建筑钢材市场库存变化（单位：万吨）
天津建筑钢材市场库存加速去化，绝大多数时间库存低于同期水平。今年天津本地库提能力下降，唐山直发和钢厂直供比例上升，经销商长期减少库提备货量，是导致库存长期下降的主因。今年本地集散功能明显减弱，本地经销商降低常备库存或将库存转移至周边仓库。从数据来看，今年春节后天津库存最高至27万吨，最低至6万吨左右。
3.成交情况
图6：天津市场主流贸易商日均成交（单位：吨）
如上图示，根据天津地区前15家钢材销售企业销售跟踪统计调查，天津地区全年贸易量在200万吨左右（不完全样本统计）。从数据看，今年成交最好月份在3月份，月均成交量6368吨，6-8月份交易表现低迷，4季度开始成交表现开始好转，但仍低于同期水平。
二、2024年市场展望
钢厂亏损 产量偏稳
京津冀螺纹钢生产厂越来越多根据品种利润变化而不断调整生产结构，目前螺纹钢生产成本在3900元/吨以上，以目前价格亏损依然严重。今年以来，铁矿石、焦炭等钢铁原材料成本强势，钢厂低盈利模式，目前看原料强势的情况并未明显改善，螺纹钢生产厂扭亏为盈短期难实现，或将压制产能释放，预计一季度产量偏稳。
库存高点或低于去年
今年以来钢厂直供终端和唐山直发至本地资源增多，以至于本地库提资源减少，而贸易商减少库提备货量或将将资源放置唐山再进行分流，进而减少周转成本。目前冬储临近，库存上升是确定的，但鉴于直供和唐山直发增多，以及过去今年冬储赌涨行情均落空，降低今年贸易商主动冬储意愿，因此今年库存高点仍或低于去年。
需求难见亮点
本地在建大项目和新开工较少，以及部分地铁项目逐渐收尾，本地需求表现差。另外，本地资源辐射主要向周边的河北沧州、廊坊、保定等地，再远很难触及，资源消化受限。因此即便下游资金好转，政策发力，本地需求依然难见亮点。
综合来看，政策利好频现，现货供应偏稳，需求难有释放空间，但考虑到原材料成本较高，钢厂成本坚挺，整体对现货价格有所支撑。展望2024年，预计天津建筑钢材价格全年均价在3700-4200元/吨区间波动。（个人观点，仅供参考）