回顾2023年苏中区域建筑钢材市场供需变化，首先全年价格重心下移，底部震荡，全年受宏观预期引导为主；供给侧减产不及预期，原料需求旺盛，价格高企对钢企利润造成很大冲击，同时对成材也具备一定的成本支撑；需求方面，地产竣工段表现亮眼，基建稳步上移，但存量需求不足以承接供应，钢材价格预期相对悲观，同时季节性特征有所减弱；库存持续处于主动出库，被动累库阶段，整体呈现低库存，表现出市场信心不足，也同时表现出产业链流动性不足，活跃度不高，距离主动补库阶段尚存差距，接下来笔者从多个方面阐述2023年苏中区域钢材市场供需变化，并对2024年作简单展望。
一、2023年回顾
1、价格
2023年苏中区域价格运行分为四个阶段：
1-3月：疫情管控政策扭转，经济复苏预期支撑，加上房地产销售端政策加码，在宏观预期推动下，钢价延续震荡上行的态势；
3-6月：国内宏观预期转弱，经济强劲复苏预期证伪，海外衰退危机来袭，产业方面旺季预期证伪，钢价快速下行带动原料价格共振下跌，引发黑色产业链负反馈；
7-11月：在人民币贬值的推动下，出口持续刷新高，一定程度上缓解了国内供应压力，加上产业链各环节均维持低库存，尤其在减产不及预期的情况下，原料价格波动加剧，同时对钢材也形成了有效的支撑；
11-12月：国内宏观环境转暖，积极的财政政策推动政府化债工作进行，同时对房地产行业出台了一系列的扶持政策，整体国内宏观着重扭转市场悲观的氛围，钢价震荡运行，底部略有抬升。
2、价差
2023年苏中区域螺纹钢环比2022年下降1%，环比2021年下降22%，重心逐级下降；
2023年苏中区域螺线差环比2022年下降27%，环比2021年下降21%，螺线差延续收缩趋势；
2023年苏中区域主流投放资源钢厂价差环比下降9%，环比2021年下降57%，钢厂价差呈现缩小趋势；
3、供应
2023年江苏省建筑钢企螺纹钢产量2687万吨，环比2022年下降12%，环比2021年下降23%；整体产量小幅下降，受制于利润压制，全年产量呈现前高后低。
4、库存
2023年苏中建筑钢材社会库存截止年底最后一周8.09万吨，环比2022年下降42%，比2021年增加128%；2023年苏中区域建筑钢材社会库存主要呈现特征：1、库存整体处于偏低水平，自春节后持续处于降库趋势，主要呈现出旺季去库斜率偏缓，淡季累库斜率不高，库存高点显著低于往年，且全年处于被动去库及被动累库阶段，侧面反映出苏中区域大多贸易商对后市信心不足，多持观望态势，致使仓库规格不全，加之价格因素，厂发模式的性价比凸显，逐步取代传统的库发模式。
5、消费
2023年江苏省建筑钢材月均成交量4.65万吨，环比2022年增长4.3%，主要得益于疫情管控措施调整之后，市场活跃度明显回升，且2022年上半年基数偏低，考虑到此着重观察后半年的成交量变化，可以看到三季度同比基本持平，四季度存在表现略胜一筹，其中10、11月以来成交量表现最优，结合钢价再历经三季度的筑底阶段后，受宏观预期提振，钢材价格中枢稳步上移，同时也带动了省内建筑钢材成交出现“小阳春”。
二、2024年展望
1、供应
2023年钢厂利润近乎全年处于亏损边缘，环比2022年、2021年出现明显回撤，全年高炉螺纹钢利润-52元/吨，环比2022年下降56元/吨，环比2021年下降346元/吨，2023年钢企生产少了政策性干预，全年以自主调控为主，在这样的“寒冬下”钢企极力的顶着亏损压力坚守自身的市场份额，但同时也在积极的调整螺纹钢的生产节奏，铁水日产虽然居于高位，但品种材根据利润情况再积极的调配；展望2024年，钢企寒冬依旧延续，供需失衡决定了钢企利润依旧难以好转，叠加原料低库存的储备措施，决定了原料价格弹性依旧高于成材；考虑到目前钢企自身的现金流情况欠佳，展望2024年或对亏损容忍度有所降低，产量会根据利润及时调整，届时供应压力或有所降低，也存在着阶段性供需错配的窗口。
2、需求—地产
需求主要看基建及房建，找到核心源动力—资金，2023年宏观政策针对地产出台了一些列扶持措施，囊括解决地产开放商的融资问题，刺激销售端，促进房企资金回笼，保交楼金融政策落地，修复购方者与开放商的信任关系等一系列政策，展望2024年，地产方面看到新开工逐步回升，基于2023年上半年低基数的表现，新开工面积或增速维持小幅靠拢的趋势，但受制于房地产开发投资，展望2024年地产对于刚需的增量，整体中性看待，以稳为主，刚需贡献度或前高后低。
3、需求—基建
2023年，220个江苏省重大项目在2023年9月底前全部开工，提前两个多月完成年度投资目标，全年完成投资超过7000亿元，完成率超120%，实现历年最好；2024年度计划投资6408亿元环比增加13%，其中基础设施项目明显增加计划投资3156亿元，占总计划投资额49%，基建或依旧承接刚需增量大旗。
2023年江苏交通适度超前加大基础设施建设投资力度，全年超额完成年度投资计划10%，有效发挥交通基础设施投资关键拉动作用。2024年，围绕更大力度发挥交通基础设施建设稳投资作用，江苏交通计划安排投资2200亿元以上。
2023年截止11月，江苏省地方政府项目收益专项债发行规模为2665.91亿元，占全国规模的5.42%，排名全国第6，专项债额度主要用于产业园基础设施投资，交通公路等投资，2024年江苏省一季度专项债发行计划1400.87亿元，发债规格位居第4，在地方债用途方面，新增专项债券占比较高，可能会重点支持“三大工程”领域。
三、总结
展望2024年，江苏省内宏观环境依旧偏暖，财政政策仍保持积极。需求端，从重大项目投资额及政府专项债发行可以看到基建依旧是则需求增量的压舱石，增量存在想象空间，地产投资方面或以稳为主，得益持续的房企销售扶持政策，现房销售压力存在继续修复空间，但新开工增量仍需关注“房地产三大工程”落地情况，地产对于需求贡献总体持中性偏弱态势；供给端，行政压减力度预估偏弱，生产多以利润调节为主，随着其他品种材出口增量以及利润优势，螺纹钢产量或进一步下降，供应整体压力有待缓解；价格方面，主要运行逻辑或仍旧为成本支撑，钢厂整体利润依旧低位，但品种利润分化加剧，整体价格重心上移，振幅扩大。