一、调研背景：
临近春节假期，市场参与者陆续停工放假，冬储行情逐步落幕。为了解河南建筑钢材市场整体的冬储情况，更好的帮助市场复盘分析今年的冬储策略，以及对节后价格走势提供参考作用，故对河南省建筑钢材市场贸易企业进行本次抽样调查，并整理成相关调研报告。
二、调研时间：2024年1月29日-1月31日
三、调研方式：在线调研问卷与电话访谈
四、调研样本：河南省随机参与调研样本总计在线调查44家企业，电话访谈5家贸易企业
五、调研人员：Mysteel建材事业部中南部河南小组
六、核心观点与结论：
概述：目前全国冬储已接近尾声，通过Mysteel对贸易商客户的电话访谈以及在线问卷调查结果发现，河南省建筑钢材市场冬储情况呈现出进程相对偏缓、主动冬储意愿偏低、以被动冬储为主、实际冬储量偏低的特点。展望节后市场，尽管目前冬储积极性偏低，但按照受季节性因素影响，且随着宏观政策的陆续落地推进和市场信心的修复，以及供需基本面的好转，节后钢价仍有震荡偏强的可能，需要注意的是震荡上行的空间有限。
根据问卷调研结果显示，河南建筑钢材市场81.82%的受访者表示今年主要以被动冬储为主；在冬储政策的优惠力度方面，68.18%的受访者觉得今年的冬储优惠力度与去年相比并无明显变化；在冬储的成本考虑上，43.18%受访者的冬储成本在3750-3800元/吨之间；此外，冬储货物集中在2000-4000吨之间（54.55%）；在冬储货物的存放位置方面，冬储货物集中放置在钢厂（63.64%）与厂外库（27.27%）；展望节后钢价，63.64%的受访者认为春节过后，钢价的上涨下跌空间不大，有望持稳运行。
此外，结合电话访谈与问卷调查结果梳理出的冬储特点如下：
（1）整体冬储进程缓慢
从河南省钢厂冬储政策出台的时间来看，由于多数钢厂盈利不佳，甚至存在部分钢厂亏损加剧的情况，叠加市场对于需求改善的预期整体偏弱，因此冬储政策迟迟未能出台，延缓了河南建筑钢材市场的整个冬储进程。
（2）主动冬储意愿偏弱
从资金成本的角度来讲，预留给主动冬储的资金有限。据市场反馈，下游工程企业资金到位情况普遍偏差，连带贸易商企业回款难的问题较为显著，叠加期间不乏有贸易商阶段性倒挂出货的现象存在，导致整体贸易企业盈利不佳，现金流吃紧，预留给冬储行情的自有资金处于偏低位水平。
从钢厂出台的冬储政策来看，钢厂政策优惠力度不大。钢厂处于盈亏边缘，甚至出现亏损，因此出台的钢厂政策并无明显优惠，问卷调研结果也显示有66.67%的受访者觉得今年的冬储优惠力度与去年相比并无明显变化，且整体价格成本偏高，多数贸易商经过行情判断与利润核算，在最乐观的情况下（即节后钢价上涨），节后盈利空间偏小，主动冬储带来的效益不大。
从风险偏好的角度来看，面对钢铁行业利润收缩，多数贸易商的风险偏好有所降低。多数贸易商对于后市的诸多不确定性使得市场对于风险的偏好程度有所降低，愿意加杠杆主动进行冬储的企业少之又少，多以谨慎观望态度为主。
综合以上三个方面，导致市场整体的主动冬储意愿偏低。
（3）被动冬储为主
在主动冬储意愿不强的情况下，贸易商主动拿货积极性不强。具体来看，市场整体情绪偏弱，多以“落袋为安”的出货心态为主，其中不乏个别商家出现低价甩货的现象，但淡季深入，需求持续下滑，叠加出货减量，市场形成了一定的累库压力。
（4）被动冬储量偏低
虽然贸易商冬储锁货使得社会库存小幅增加，但据市场反馈，目前大部分商家操作多以短周期小库存操作为主，冬储量集中在2000-4000吨之间，整体库存处于中低位水平。
最后，本文将从近9年春节后价格走势、冬储情绪、供需基本面以及宏观预期四个方面来对节后价格进行展望。
（1）近9年节后价格上涨概率偏大
对比历年1月份市场价格发现，2024年1月份市场价格处于2021年以来的同期低位水平，相较于去年同期低了近250元/吨。但按照近9年春节前后的价格走势来看，除2020年受疫情因素影响，春节过后价格有所下跌外，其余年份在春节过后的4周内钢价整体均表现出上涨状态，因此预计在2024年春节过后，无重大利空因素出现的情况下，钢价上涨的概率较大，但具体涨幅还要看需求端的消费情况。
（2）冬储整体情绪偏弱利空节后价格
从冬储调研的结果来看，主动冬储占比仅有18.18%，且冬储量整体偏低，市场冬储情绪并不火热，可见多数贸易商对于节后钢材价格的上涨获利空间并不十分看好。
（3）供需基本面有好转利多节后价格
从目前的钢厂生产情况来看，临近春节，河南省内钢厂多数处于停产检修状态，钢厂产量维持在中低位水平，库存有所累积，供应端压力表现一般；从需求层面来说，临近春节，需求寥寥无几，销量持续下滑，需求疲软难言改善，供需基本面双双减弱。展望节后市场，考虑到年后多数钢厂有复产的预期，届时需求也将呈现回升趋势，供需基本面或将有所好转。
（4）宏观预期仍有支撑利多节后价格
从期现角度来看，整个钢铁行业的利润流向期货盘面，现货市场利润被压缩，但在目前经济磨底时期，宏观政策持续发力，且在无明显重大利空的影响下，叠加 “平急两用”公共基础设施、城中村改造和保障性住房建设“三大工程”建设的积极推进，预计能对地产产生积极影响，因此钢价近一步下跌的可能性不大。
综上所述，在利多利空交织的诸多因素中，节后钢价稳中偏强运行的可能性偏大，但涨幅或将有限。