概述：2023年上海冷轧及镀锌板卷价格走势呈“M”型，市场商家整体需求维持不温不火。随着春节假期的临近，上海冷轧及镀锌板卷市场需求减少，市场商家陆续进入放假阶段那么节后上海冷镀板卷市场行情走势又将如何呢？笔者将结合当前市场价格、库存、需求等方面进行简要分析：
一、节前冷镀板卷价格小幅下跌
价格方面：从2023-2024年上海镀冷价格及价差走势来看，2024年上海市场冷轧及镀锌板卷价格较2023年处于中等偏高水平，冷轧及镀锌板卷价格走势基本保持一致，镀锌板卷价格走势整体较冷轧板卷有所滞后，调整幅度有所收窄。具体来看，截止2024年1月31日，上海市场冷轧板卷主流钢厂本钢1.0mm价格4670元/吨，较2023年同期4570元/吨高100元/吨。上海市场镀锌板卷主流钢厂本钢1.0mm价格4890元/吨，较2023年同期4850元/吨高40元/吨。
价差方面：从上图可知，进入2024年以来，上海镀冷价差基本维持在200-250元/吨，整体变化不大。截止1月31日，上海镀冷价差在220元/吨，较月初持平，较2023年同期280元/吨收窄60元/吨。
二、节前冷轧及镀锌板卷库存增加
库存方面：从上图可知，2023-2024年上海冷轧及镀锌板卷库存整体表现为累库去库阶段。具体来看，从2023年1月到2月中旬，上海冷轧及镀锌板卷市场库存处于缓慢增加过程，2月中旬到达年内高点，冷轧库存81.4万吨，镀锌库存33.2万吨；从2月中下旬到2024年1月12日上海冷轧及镀锌板卷库存小幅减少，主要是2023年钢厂增加下游直供比例，减少市场投放量以及在整体利润不高接单又不错的情况下，做了品种结构调节，要求代理商加大品种钢配比。当前钢厂生产普材利润偏低，在保产能利用率的情况下，品种利润较高的品种优先被配比生产。这也就造成今年冷轧镀锌板卷库存以品种钢为主，并且市场库存一直保持在相对低位。截止1月25日，据Mysteel上海仓库样本统计，现上海冷轧板卷库存67.1万吨，周环比增加1.1万吨，增幅1.67%；镀锌板卷库存29.5万吨，周环比增加0.5万吨，增幅1.72%。节前第四周上海冷轧及镀锌板卷市场库存已经开始小幅增加，不过增幅并不明显，不过随着下周市场进入休市状态，加上后续市场资源的陆续到货，节后冷轧及镀锌板卷市场商家库存压力或进一步凸显。
三、下游需求仍有增长空间
冷轧及镀锌板卷主要消费行业是汽车领域、家电领域，其他下游行业的总用量占比较低。今年汽车行业和家电行业都是维持正增长态势，尤其是汽车行业表现亮眼。
汽车行业：2019年以来，汽车内销逐渐进入稳定期，内销规模维持2450-2550万辆之间，目前内销的主要支撑在于汽车相对较低的保有量，我国汽车千人保有量仅215辆，约为美国的1/4，日本的1/3，2024年内销继续保持平稳态势。出口方面，中国汽车凭借价格优势和新能源汽车的先发优势，虽然面临贸易壁垒增加的风险，但预计对2024年汽车出口影响不大，全年出口预计达到585万辆，同比增加12.5%。预计2024年汽车产量达到3060万辆，同比增加1.7%。
家电行业：2024年家电市场仍有增长空间。2024年预计房屋竣工面积继续同比上升8%，继续带动家电消费，预计2024年空调、冰箱、洗衣机消费继续同比增加4%、1%、3%。出口方面，近年来中国家电产业凭借全球竞争力与电商优势快速发展，形式上有自主品牌、并购品牌、跨境电商、全球化产业链布局，并且2023年下半年开始，欧美家电行业去库存周期结束，迎来订单恢复性增长，预计2024年海外家电需求相对旺盛，利于中国家电出口。预计2024年空调、冰箱、洗衣机、电视机出口上升5%、15%、20%、5%。内外需共振下白电产量预计在2024年继续上升，预计空调、冰箱、洗衣机产量同比增加4.2%、10.6%、7.7%。
四、节后预测
供应方面：冷轧方面，2月份各大钢厂冷轧订单基本接满，部分订单排到3月份。镀锌方面，据悉2月国营钢厂镀锌板卷订单基本接完，江苏地区涂镀生产企业春节期间由于部分产线有10-15天的检修计划，2月份产量略有减少。需求方面：随着春节假期临近，下游终端陆续停工放假，另本周贸易商也逐步进入休市，就节后市场需求而言；作为冷轧、镀锌主要的消费下游，汽车和家电两大行业在三月份都为传统的产量旺季。库存方面：2月份各大国营钢厂接单尚可，其资源会在节假日期间陆续到库，节后库存或进一步累加。综合来看，节后上海冷轧及镀锌板卷市场价格或将由下游补库刺激需求带动仍有上涨空间。