回顾1月国内钢铁行情，国内钢价呈现阶回落走势。钢材综合指数价格下跌13个点，热轧持平、冷轧下跌52元/吨，镀锌价格跌27。马口铁基本面看，1月马口铁基价整体呈现窄幅调整，成本端马口铁原料基板综合价格回落2.56%，锡锭平均价格涨幅2%，民营企业马口铁加工成本月环比基本持平。1月马口铁供应量月环增加2.5%，民营钢厂毛利月环比基本持平；12月马口铁出口同比下滑18.16%。展望2024年2月，国内马口铁价格仍在供需分化中窄幅震荡运行。
一、马口铁原料成本呈窄幅波动 生产企业毛利维持尚可
热轧C料：1月份，南方地区主流钢厂订货SPHC2.75*1000出厂报4356元/吨左右，追补后月环比上涨28元/吨；北方地区主流钢厂3.0mm热轧C料结算价3990-4100元/吨，月环比下跌20-105元/吨，同规格MR钢加50元/吨；基板月综合成本4169.77元/吨，月环比跌20.5元/吨。最新消息反馈，2024年2月份南方地区主流钢厂热轧订货成本仍维持4525元/吨，月环比持平，从市场反馈，南方地区热轧订货成本持续偏高，结合当前马口铁出厂价格看，2月南方实际成本仍会有追补可能。
原料锡锭：截止1月31日，沪锡现货价格报218000元/吨，月环比涨7000元/吨，1月平均价格212591元/吨，月环比涨5163元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约781.56元/吨钢，月环比锡锭成本19元/吨。
Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： 2024年1月份镀锡板生产成本5917.58元/吨，月环比基本持平；毛利482元/吨，月环比基本持平，全流程企业整体利润尚可。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm为多家钢厂出厂价格加权成本（含税自提，不含运费以及其他费用）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格折算吨钢耗锡成本。
从利润&成本看，1月份马口铁基础原料价格窄幅震荡回落，原料成本支撑下以及下游接单情况向好，马口铁生产企业出厂价呈现弱稳，毛利整体维持，进入2月，远期订单大部分已经开始接4月份，整体需求有所放量。
二、马口铁现货价格窄幅震荡 民营企业出厂价弱稳运行
1月，上海市场镀锡板现货国企0.25mmCA均价7550元/吨，月环比持平；天津市场均价民企6226元/吨，月环比跌24元/吨；广州市场价格国企7625元/吨，月环比跌25元/吨，市场整体现货成交偏弱。市场代理商反馈看，1月国内代理商整体出货量环比持续下滑，下游制罐企业月底陆续进入放假，因大部分资源钢厂直发终端，贸易商因库存整体不高，部分规格有所缺货，进入1月贸易商陆续与生产企业签订明年协议。
从钢厂镀锡板调价政策看，1月份国内钢价阶段性震荡回落以及钢厂马口铁热轧结算成本下降，马口铁生产企业出厂价格在1月整体未出现明显调整，主流生产企业出厂价格在6350-6500元/吨，南方地区因南方地区热轧原料偏高整体对外报价6500元/吨左右。宝钢股份2024年3月份电镀锡（铬）品种国内期货销售价格调整的公告宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在2月份的基础继续上调50元/吨。
三、1月马口铁供应增长2.5% 2月供应同比呈现明显增加
Mysteel调研数据显示： 据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2024年1月份开工率86%， 产能利用率78.9%，月环比增幅1.92%；1月镀锡板实际产量44.25万吨，月环比增加1.08万吨。同样本厂库18.61万吨，月环比增加1.28万吨；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，1月份镀铬板产量共计 9.52万吨，月环比增加0.7万吨。
从春节期间检修调研数据显示 ，调研样本27家马口铁、镀铬板、基板生产企业中春节期间检修企业家数18家，正常生产企业9家，检修数量比例67%，同比减少22%，检修天数低于10天有6家，10天以上企业有12家，检修企业平均检修天数10.41天，同比去年春节多出1.6天，检修企业预计影响产量8.86万吨。从历年调研情况看，除国营企业（长流程）正常生产外民营企业均有不同程度检修，而2024年民营企业中主流生产企业春节期间产线正常生产，从钢厂反馈情况，2023年底整体订单情况维持尚好，交货周期也逐渐拉长，为缓解节后供应压力以及缩短客户交货周期部分企业选择春节期间产线维护正常开机状态。2023年春节期间大部分民营企业均有检修，检修家数也较多，节后调研调研数据显示，2023年1月份马口铁产量为34.08万吨，产能利用率为55.69%。结合今年春节检修情况看，2月马口铁供应同比将出现明显增长。
四、2023年12月镀锡板卷出口量同比降幅18.16％
2023年12月我国镀锡板出口总量共计9.35万吨，同比降幅18.16％；2023年1-12月我国镀锡板出口总量共计142.36万吨，同比降幅17.53%。2023年12月我国镀铬板出口总量共计2.54万吨，同比降幅4.52％；2023年1-12月我国镀铬板出口总量共计32.99万吨，同比降幅20.84%；
2023年12月我国镀锡板进口总量共计1170吨，同比增幅176.12%；2023年1-12月我国镀锡板进口总量共计8574.99吨，同比增幅8.31%。2023年12月我国镀铬板进口总量共计为107吨，去年同期值为0；2023年1-12月我国镀铬板进口总量共计843.14吨，同比增幅107.93%。
五、行业动态
1、根据国家统计局数据， 2023年，中国桃罐头出口总量15.25万吨，总金额1.98亿美元，平均单价1301美元/吨。与上年同期相比，数量减少7%，金额下降11%，均价降低4%。其中，2023年12月，中国桃罐头出口量1.22万吨，金额1515万美元，均价1244美元/吨。与上年同期相比，数量减少12%，金额下降20%，均价降低8%。
2、钢厂快讯，2月2日，从春节期间检修调研数据显示 ，调研样本27家马口铁、镀铬板、基板生产企业中春节期间检修企业家数18家，正常生产企业9家
综合来看，展望2024年2月，笔者预测国内马口铁行情在需求逐步释放中或呈现阶段性反弹。原料方面，热轧出厂成本看，南方地区主流钢厂2月热轧成本4520元/吨，对马口铁价格有强劲支持，北方地区原料结算成本预计延续回调可能性不大；锡锭方面看，从当前锡产业供需格局看，节后上涨压力较大，整体处于窄幅震荡趋势。马口铁供应看，春节期间检修企业同比有减少，节后交货周期或有缩短，整体马口铁供应端压力有所提升，生产企业节前接单情况尚好。需求端看，节后下游部分制罐行业陆续进入新一轮采购旺季周期，马口铁需求逐步释放。综合来看，预计节后国内马口铁行情或呈现阶段性反弹走势。
Mysteel调研：2024年春节期间国内马口铁、镀铬板、基板生产企业检修情况