春节将至，江苏市场终端和贸易商陆续放假，需求也大幅萎缩，基本处于休市状态。回顾一月，省内主要区域市场价格走势出现分歧，苏南价格加速下行、苏北价格盘整运行、南京市场涨跌互现。进入节前最后一周市场已无报价与成交，价格保持平稳。那么节后在库存快速递增、需求逐渐释放后，价格将如何演绎，笔者将从以下几方面进行简要分析。内容如下：
一、扰动因素减少 节后价格涨多跌少
由上图可见，以南京市场螺纹钢 HRB400 16-20mm价格为例，2019年节后较节前持续走强；2020年受疫情影响，节后价格单边下行；2021年节前延续节前涨势；2022年节前积极上行，节后延迟观望后价格再度上涨。2023年春节较早，节后快速复工复产，市场信心恢复，价格持续拉涨多周。进入2024年，省内部分主导市场价格快速下行且幅度加大，与省外市场价差出现收缩，低价资源流入量较以往减少。同时，节前价格走弱，市场对节后预期变得较为谨慎，贸易商以被动冬储为主。最后，从节前最后一周的价格来看，明显低于2021-2023年同期且在供给大幅减少的情况下，有利于节后价格的上涨。
二、春节期间钢厂生产情况
节前我网对江苏地区22家建筑钢材企业（长流程13家，短流程4家，调坯轧材5家）节日期间生产情况调研情况如上图所示：3家春节期间照常生产；19家停产、减产；全面停产的钢厂有8家调坯轧材和短流程钢厂。另外，节前钢厂停产、减产的时间多数集中在1月25日前后，恢复时间基本到元宵后，预计平均停产天数在30天左右。目前13家钢厂高炉日产能利用率为86.3%，较以往偏低。
三、钢厂产量下降 市场流动性减弱
从江苏省内钢厂产能利用率走势图来看，进入2024年，钢厂停产和减产力度依然较大，春节前四周，螺纹钢产能利用率从43.31%下降至36.53%、线材产能利用率从27.1%下降至24.16%，基本呈现快速下降的运行轨迹。
螺纹钢方面，2021年节前持续下降，节后逐步提升，但整体幅度偏窄；2022年节前微幅增加，节后受疫情影响仅出现缓慢增加；2023年从节前到节后呈现单边增加的趋势。另外，截至发稿当前是4年来节前产能利用率的谷值且降幅较为明显。节后短流程钢厂和部分长流程钢厂陆续复产，但考虑到钢厂成本高企以及亏损等因素，市场对节后钢厂产量释放情况仍高度关注。
线材方面，2021到2023年连续3年节前产能利用率均有上升，但节后走势并不一致，2021年节后继续缓慢增加，而2022和2023年节后则出现下降。进入2024年，节前走势与螺纹钢基本相同，仍以下降为主。另据了解，节前市场螺纹与盘螺价差逐渐收窄，幅度从270元/吨收缩至180-200元/不等，加之节后库存累加，若需求无法快速释放，不排除产量继续维持偏低水平运行的可能性。
三、钢厂库存前移 市场库存快速叠加
2024年春节前，江苏省内厂库与社库走势不一，主要有以下几个特点。其一，节前短流程钢厂停产、部分长流程钢厂减产检修，整体产量出现下降，厂库微幅减少；其二，节日期间，终端需求停滞，但生产继续，部分钢厂提早前移库存至社库。其三，节前省内价格偏弱运行，加之雨雪天气持续，终端及贸易商提早放假。贸易商在不确定性增加的情况下，谨慎冬储也是导致省内社会库存持续上升的主要原因。
厂库方面，2021年节前厂库微幅增加，节后快速且大幅上升而且达到近几年来的高位；2022年节前库存偏低，节后虽有明显增加，但在第四周开始库存提早出现拐点；2023年节前库存仍处相对偏低水平，节后增幅不及往年，同样也是从第四周开始积极消化。进入2024年1月，虽连续4周出现下降，但对比前2周情况明显高于2022年和2023年。而对于节后厂库情况来看，节前主导钢厂已经开始厂库前移，预计节后虽有增加，但增幅将会相对偏小。
社库方面，2021年节前与节后持续增加且降速缓慢，整体压力较大，是近几年来的峰值；2022年受疫情影响，需求出现明显缩量，降库缓慢；2023年节受厂提前移的影响，社库增速较快，但节后市场需求启动较为迅速，第4周出现拐点。进入2024年，连续4周持续增加且在最后一周明显高于2022和2023年同期，市场压力逐渐显现，若节后需求启动不及预期，那么降库拐点出现的时间可能将会延迟到来。
四、节后预测
供给方面，节前钢厂停产、减产、检修力度较大，整体产量较以往仍有下降。同时受原材料价格高位运行的影响，短期内对钢价依然有支撑。需求方面，节前房地产利好政策频出，节后“开门红”市场会惯性拉涨，也将在一定程度上刺激需求的释放。库存方面，虽冬储意愿不浓，但被动冬储后市场现货压力犹存。若需求释放不及预期，仍将制约现货价格的拉升。综合来看，在高成本以及宏观利好消息的加持下，预计节后短期内价格将趋强运行。