螺纹钢和铁矿石作为黑色系中的重要品种，其市场走势除了受到国内供需基本面、宏观政策的显性影响外，还受到来自美元指数的隐性影响，即美元指数对螺纹钢、铁矿石盘面价格具有一定程度的“调节”作用。
鉴于国内钢材的巨大产能、产量，进而衍生出了钢厂对于进口铁矿石的巨大需求。由于需要进口的原因，在新加坡交易所交易的铁矿石掉期成为国际铁矿石的风向标，也深刻地影响着国内大连商品交易所的铁矿石期货的走向；新交所铁矿石掉期采用超长交易时间机制，因此可以被看作是连铁的“先行指标”，因为它可以在连铁的交易时间之外率先对国内外的消息、政策等作出反应。关键的一点是掉期是美元交易，因此美元指数的变动对它的影响会更加明显。
从大逻辑的角度讲，美联储加息是利空大宗商品价格的。进一步来看，美元指数对螺纹、铁矿盘面的调节逻辑是：美联储加息推高了美元指数；而美元升值（美元指数升高）压制国际铁矿石价格，进而影响国内矿价，铁矿内外盘先反应，然后传导给现货。由于目前国内钢铁产业或多或少被铁矿石行情主导，因此螺纹钢的盘面价格走势大多数情况下跟随铁矿石波动；另外，房地产和建筑业都是美元负债高的行业，美元升值（人民币贬值）也会让企业偿债压力变大，间接利空建筑钢材，螺纹钢价格则会承压；从这两个方面来看，美元指数间接影响了螺纹钢价格。
2023年美元指数价格也处于近5年的较高位，仅低于从2022年4月后的美元指数价格，这主要是因为美联储在2022年3月开始了大幅加息，连续多次的75基点上调联邦基金利率促使美元指数不断升高。换句话说，在2022年4月至2023年7月这段紧缩周期里，美元指数处于上升通道之中，最高达到了114.19。随着加息预期的不断变化，美元指数也跟随震荡运行；2023年11月美联储降息预期开始升温，被提前交易的美元指数走低，但由于美国通胀粘性较强，市场前期对美联储提前降息的预期过于乐观，而最新的议息会议宣布2024年2月1日美联储按兵不动，维持联邦基金利率5.25%-5.5%不变；降息预期的降温致使美元指数再度小幅升高。
美元指数的变化走势首当其冲受到美联储货币政策的变化影响，如果美联储加息，美元指数则会走强；如果美联储降息，那么美元指数则会走弱。但上述情况也不是完全一定的，只是说二者的相关性比较强，而且有时候美元指数还会根据市场对美联储货币政策的预期而变化，因为交易员会提前对其押注交易。
理论上看，美元指数上涨，大宗商品价格则下跌，反之亦然。根据相关性分析图示，近5年螺纹钢主力合约收盘价和美元指数收盘价的相关性指数为-0.403，总体上呈现出负相关关系，表明美元指数的上涨对螺纹钢盘面价格有抑制作用，而螺纹钢盘面价格则在美元指数下跌的多数情况下，会出现上涨。
根据相关性分析图示，近5年铁矿石主力合约收盘价和美元指数收盘价相关性指数为-0.29，两者呈现出一定程度的负相关关系，尽管从数据上看该组对比没有螺纹钢和美元指数这组的相关性强，但铁矿石外盘掉期容易更快地受到国内外政策消息、突发事件的影响，然后会传导至国内的连铁盘面和螺纹钢盘面，形成国内外行情共振的局面。
总体来看，由于美元指数的走势能反映美元在国际市场上的强弱变化，那么以美元结算的国际大宗商品显然会受到美元指数走势的影响，而作为大宗商品的螺纹钢和铁矿石，其市场变化则会被美元指数的走势所“调节”，两者的盘面走势均与美元指数走势呈一定程度的负相关关系。