概述：2024年2月份北京建材市场到货量环比小幅减少，受2月份春节假期影响，下游工地需求不断下降，春节期间需求停滞，库存季节性增加至高位。由于原料价格在春节假期后大幅下降，螺纹钢生产成本支撑力度减弱，钢价回落，使贸易商亏损增加；而工程配送企业回款情况依旧较差，显示商家总体经营压力较大。由于京津冀区域价格继续处在低位，外围钢厂资源对该区域投放持续减少，更多外围资源流向高价区域市场，使得北京到货量有所减少。3月份，由于目前原料价格的相对低位，钢厂生产成本有所下降，但是依然处于亏损状态，短期京津冀区域建筑钢材产量难有明显提升，终端需求陆续恢复，库存将缓慢下降，市场价格如何演绎？我们从以下几个方面进行分析：
一、2月全国建筑钢材价格小幅下跌
回顾2月份，全国建筑钢材市场价格全面下跌，其中均价跌幅为51元/吨，月环比下跌1.26%。具体到各市场，受春节假期后原料价格的支撑力度大幅减弱影响，本月北京、上海、济南、广州、太原、沈阳、重庆、西安等市场价格表现不佳，月环比均有所下跌，跌幅较小的重庆市场月环比下跌20元/吨；跌幅最大的为上海市场，月环比下跌140元/吨，主要是由于上海现货受期螺影响较大，市场情绪差。
二、南北价差略有缩小 北京价格偏弱
2月份，全国各地市场价格表现有差异，截至到2月底广州与北京价差为410元/吨，环比扩大20元/吨，此价差继续扩大，处于高位，京津冀建材市场资源向华南分流，而2月处于春节假期，因此华南地区需求量也大幅减少，但该价差有利于后续缓解京津冀区域库存压力。杭州市场价格继续走弱，杭州和北京价差进一步收缩80元/吨，至40元/吨，京津冀区域资源向华东市场分流继续减少。
东北需求恢复依旧缓慢，致使该区域价格偏弱，北京和沈阳的价差为-110元/吨，环比上月持稳。由于西北钢厂资源较少，市场较坚挺，使得该区域价格有所上涨，北京-包头的价差环比收缩70元/吨，至70元/吨。随着春节后，原料价格大幅回落，钢厂利润有所好转，预计3月东北和西北区域钢厂产量将有所增加，进而对北京市场的投放量将增加。
三、2月份螺纹钢产量有所下降 3月份产量或小幅回升
2月份，京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢产量有所下降，其中2024年2月份最后一周的周产量为22.55万吨，较2024年1月底最后一周的产量减少4.4万吨，2月份的周均产量在25.35万吨。从成本来看，京津冀建材钢厂的生产成本在3800元/吨左右，较1月底环比下降100元/吨，尽管现货市场价格有所下跌，但原料成本减少情况下，钢厂亏损状况得到缓解，生产螺纹钢的积极性将提高，3月螺纹钢产量或小幅回升。
四、2月份季节性累库至高位 3月份库存或逐步下降
2月份，尽管京津冀区域钢厂建筑钢材产量继续偏低，而外围钢厂对北京市场的资源投放量继续减少，所以北京市场实际到货量较少。由于春节假期影响，下游工地需求大幅下降，市场库存累积至高位。截至2月底，北京建材市场库存量为96.71万吨，较1月底环比增加26.6万吨，增幅37.94%，同比去年同期增2.76%。2月份市场库存高位，尤其2月中下旬开始库存迅速增加，主因该时段处于春节假期及春节后下游复工初期。但3月份下游工地将全面开工，需求也将逐渐恢复，终端采购将陆续增加，因此预计库存开始逐步下降。
五、2月下游需求季节性减少 投机需求不佳
2月份，春节前下游需求因假期临近大幅减少至停滞，由于下游工地节前采购量不断减少，贸易商出货也在不断减量；春节后，随着工地开始复工，部分终端开始备货，但恢复至正常状态还需时间，因此贸易商出货情况有所恢复但有限。其中2月份全月的样本商家成交均值为0.84万吨，月环比下降15.2%。2月份，由于基差空间较小，期现公司进场收货机会少；商家对后市信心不足，投机拿货、锁货现象少；次终端工程回款情况依然不容乐观，普遍回款进度慢，所以市场的整体交投氛围季节性清淡。
六、总结
供应方面，在钢厂生产成本降低的背景下，螺纹钢利润情况有所转好，京津冀区域部分钢厂存在复产预期，3月份产量月环比或有小幅增加。然而北京市场价格处于低位，且目前北京市场库存较高，外围钢厂资源或更多分流至其他价格高的区域市场，因此预计北京市场到货增量有限。
需求方面，3月份市场将迎来传统的“金三月”需求旺季，下游工地将全面开工，终端实际需求月环比或大幅增加；春节假期后市场出现回调，风险得到一定释放，投机需求预计也会出现增长。
库存方面，尽管目前北京市场库存处于高点，但在供应增量有限、需求将陆续释放的局面下，市场库存将迎来拐点，后续将开始降库，但降库节奏主要取决于需求的表现。
总体来看，尽管3月初市场对即将召开的重大会议的偏弱预期仍在压制价格，但目前原料成本的下降使得钢厂复产动力增强，产量或有小幅增加；然而北京市场价格偏低，外围钢厂投放意愿或偏弱，所以北京市场实际到货或增量有限；春节后需求也将逐步释放，库存将开始下降，综上预计3月份北京建材市场价格先抑后扬。