概述：进入2024年，天津、上海、乐从三地的镀锌板卷价格重心整体向下，特别是上海市场，其跌幅远超天津、乐从，尤其在春节放假回来后更明显。另外，今年春节小长假回来镀锌板卷市场没有迎来“开门红”，反而是“一片绿”。今年上海镀锌板卷整体行情为什么是这走势？又缘何处于三地的洼地呢？下面笔者将结合生产、库存、需求等情况简要阐述：
一、节后三地价格下跌 上海-天津价差倒挂
从上图可知，进入2024年，上海、天津、乐从三地镀锌板卷价格持续走弱，尤其是春节小长假回来。三地镀锌板卷价格可以概括为：1月跌，2月平，节后下跌。具体来看，以本钢1.0mm价格为基准，1月2日镀锌板卷上海市场价格4970元/吨，天津市场价格4990元/吨，乐从市场价格4930元/吨，上海-天津价差在-20元/吨，乐从-上海价差在-40元/吨，截止3月15日，本钢1.0mm镀锌板卷上海价格4670元/吨，下跌300元/吨，天津价格4810元/吨，乐从价格4830元/吨，上海-天津的价差-140元/吨，乐从-上海价差160元/吨。1月初上海-天津、乐从-上海的价差都是倒挂的，不过其幅度不大。随着上海镀锌板卷价格的下跌，且其幅度远大于天津、乐从，上海-天津价差倒挂幅度不断扩大，乐从-上海的价差也逐渐回归正常区间。据笔者调研了解，春节放假回来，市场并没有迎来“开门红”，镀锌板卷现货价格反而一路下跌，商家心态偏谨慎观望为主，叠加上海镀锌板卷市场需求整体表现也不乐观，因此，镀锌板卷价格下跌。
二、2024年镀锌板卷产量处于近三年高位 库存往年偏高
从2022-2024年镀锌板卷周产量可以发现，2024年1月份-2月中旬钢厂产量同比虽然是下降，但是周产量整体较2022年、2023年偏高水平，周产量在90万吨以上。具体来看，截至3月13日，据Mysteel调研的130家镀锌板卷生产企业中，开工率为83.67%，周环比持平，钢厂产能利用率为66.55%，周环比增加0.07%；钢厂周产量94.92万吨，周环比增加0.1万吨；钢厂库存70.01万吨，周环比增加0.05万吨。
从上海镀锌板卷市场库存来看，1月中旬-3月初上海镀锌板卷市场库存基本处于累库阶段，主要因为春节放假，市场商家放假，需求减少，另部分商家对于春节后市场行情持看好态度，备库增加，双重原因导致上海镀锌板卷处于累库过程。具体来看，截止3月14日，据Mysteel库存样本统计，上海镀锌板卷库存32.3万吨，周环比减少0.4万吨，年同比增加0.75万吨。当前镀锌板卷市场商家库存尚有一定压力。
三、建筑需求一般 家电整体尚可
镀锌板卷主要下游消费行业是建筑业、家电行业和下游基板等行业，其他行业的总用量占比比较低。
建筑业：镀锌板卷建筑业主要是用于通风管道、市政工程、活动房、楼层板等等，这些都与房地产相关。据国家统计局统计，1—2月份，房地产开发企业房屋施工面积666902万平方米，同比下降11.0%。其中，住宅施工面积466636万平方米，下降11.4%。房屋新开工面积9429万平方米，下降29.7%。其中，住宅新开工面积6796万平方米，下降30.6%。房屋竣工面积10395万平方米，下降20.2%。其中，住宅竣工面积7694万平方米，下降20.2%。
家电行业：据产业在线数据显示，2024年3月份洗衣机计划产量644.4万台，月环比增加8.25%，年同比增加4.10%；3月份空调计划产量2243万台，月环比增加84.0%，年同比增加28.13%；3月份冰箱计划产量837万台，月环比增加69.09%，年同比增加9.41%。
下游基板：据了解，有一部分镀锌板卷会作为彩涂板卷的基板。截至3月13日，据本周Mysteel调研数据显示，在47家彩涂生产企业中，25条产线停产检修，整体开工率为78.07%；产能利用率为56.83%，较上周下降2.37%；周产量为17.02万吨，较上周减少0.71万吨；钢厂库存量为19.46万吨，较上周增加0.02万吨。而彩涂板卷主要的下游行业跟镀锌板卷相似，主要也是建筑业、家电行业。
四、总结
供应方面，3月份镀锌板卷生产企业周均产量94.87万吨，年同比增加2.15万吨，处于近三年高位。库存方面，目前镀锌板卷市场库存处于近两年中高位，市场商家整体压力尚存。心态方面，据笔者调研了解，目前市场商家心态偏观望出货去库为主。成本方面，2月份上海地区主流钢厂镀锌板卷结算价在5200元/吨左右，虽然与当前市场商家销售价格严重倒挂，但是市场商家操作节奏偏降价出货去库为主。综合来看，在市场需求尚未完全好转的情况下，预计后期上海镀锌板卷市场行情或继续窄幅震荡偏弱运行为主。
