3月份以来，在需求恢复不及预期、原材料价格下跌叠加期螺回落下，钢价延续节后调整趋势。随后，市场呼吁钢厂主动性减产、限价等利好消息提振，现货跌势放缓。今日盘面螺纹、铁矿石大幅反弹，现货价格低位探涨。短期钢价能否止跌企稳反弹？钢材消费旺季能否如期而至，现货基本面情况如何？下面我们就这些问题进行简单分析。
首先从供应端来看，据国家统计局数据显示，2024年1-2月国内粗钢产量16796万吨，同比增长1.6%；钢材产量21343万吨，同比增长7.9%。不难发现，春节假期国内不少区域电弧炉厂家均有停产检修情况，但多数高炉企业原本假期检修的计划也多推迟到3月份，假期高炉厂产出并未有所减量，导致市场供应压力依旧较大。尽管，现货持续调整，各地市场也开始呼吁钢厂主动性减产，如华南、西南、中南、西北等区域，钢企主动性减产，或将一定程度减少市场供给压力。
表1：2024年1-2月国内粗钢产量情况
其次，数据显示1-2月份房地产各项数据整体表现偏弱，其中房地产开发投资同比下降9%，房屋、住宅新开工面积下降约30%，新开工面积下降对钢材需求用量有着最为直接的影响。而与此同时，新房销售面积下滑20%左右、商品房待售面积增长15.9%。表明受春节假期叠加国内经济下行压力等因素影响房企销售难度增加，开发商资金回笼周期拉长。继多家房企深陷流动性困局，房企暴雷事件接踵而至。尽管年初各地房地产调控政策暖风频吹，就近期实际情况而言，房地产市场复苏仍然较为缓慢，短期基本面改善空间有限。
图1：2024年1-2月全国房地产开发投资增速
再次，原料方面，本周中国45港进口铁矿石库存总量14245.71万吨，延续前11期累库趋势，高于去年同期水平。由于近期受利润倒挂影响，钢厂高炉检修数量增加，铁水产量降至220.82万吨/天；同时近期焦炭第六轮提降开启，原料端成本下跌或将继续带动成材价格下跌。另外近期短流程钢厂亦面临亏损，电炉开工时间减少，废钢补库需求下滑。原材料价格整体承压，钢材负反馈加剧。
然后，库存方面，节后第六周，螺纹钢周度总库存1324.8万吨，周环比增加0.46%。其中社会库存小幅下降，而厂库出现回升。虽然库存拐点迟迟没有出现，但从近期整体需求恢复情况来看，本周有望结束16周累库，迎来去库拐点。不过尽管近期需求边际回升，但从近期整体成交表现来看，需求端恢复情况仍弱于预期，因此即便未来一段时间内库存下降，整体去库幅度或低于预期。
最后，心态方面，近年来，春节期间大多数商家都有着备货冬储的习惯，对市场预期较好，等待节后钢材价格上涨。今年春节以来，在需求恢复不及预期，成本塌陷等不利因素下，钢价下跌近500元/吨，厂商矛盾加剧，而冬储资源面临大幅亏损，不少商家降价销售止损离场，市场心态低迷，悲观情绪引发踩踏性下跌。好在近日期螺、钢坯反弹，市场悲观情绪有所缓解。
综合来看，伴随着近期钢材价格的快速下跌，市场风险已经大幅释放。同时期螺、铁矿、钢坯共振上涨，带动各地现货价格探涨，悲观情绪有所缓解。同时随着需求边际出现回升，钢材供需基本面有一定改善，因此预计短期钢价有望迎来一定反弹，反弹空间取决于需求恢复的强度。
