安徽建筑钢材市场在经历了长达一个多月的下行趋势后（最高跌幅时较节前下降410元/吨），在上周终于迎来了价格反弹的喜人局面。这一变化，既是市场需求与供应关系逐步调整的结果，也是钢厂积极应对市场变化、采取有效策略的体现。然而，对于这一反弹的可持续性，我们仍需保持谨慎乐观的态度，深入分析市场趋势和潜在风险。本周随着期货再次步入下滑轨道，现货价格再度陷入跌价状态，后续价格走势将如何风起云涌呢？接下来笔者将从多方面进行浅析。
一、需求有所放量，但整体表现偏弱
图一：安徽建筑钢材成交量
截至今日，本月安徽建筑钢材的日均成交量为1.12万吨，较去年3月的日均成交1.51万吨，同比减少25.56%。上周周初随着期货快速拉涨，建筑钢材成交放量，达到往年高点，但是随着周五期货走向震荡，成交量较快回落。目前来看，成交虽有复苏，但依旧未能达到往年同期水平。商家心态一般，拿货积极性虽有复苏，但迫于库存压力，未见大批量拿货。叠加下游需求恢复缓慢，且难以达到历年同期水平，所以成交数据表现不太乐观。
首先，从市场需求的角度来看，随着房地产市场的调控政策逐步明朗以及基础设施建设的稳步推进，建筑钢材的需求有望得到一定程度的恢复。尤其是随着一批重点项目的陆续开工，对钢材的需求将形成有力支撑。此外，政策对于首套房和改善性住房的支持力度加大，也将进一步拉动建筑钢材市场需求的增长。
然而，我们也应看到，市场需求的恢复并非一蹴而就。在当前经济环境下，市场信心的重建需要时间和一系列利好政策的持续推动。本周在期货连续下挫后，贸易商心态偏悲观，低价资源涌现。目前市场受到期货影响大，大家的信心比较脆弱。同时，供应过剩的问题也尚未完全解决，钢厂的减产策略虽然取得了一定成效，但仍需持续努力以保持供需平衡。目前，专项债发行速度偏慢，政府项目资金使用效率因化债背景受阻。这意味着，预期中的国债、专项债资金大幅下达项目可能存在滞后效应，且高度可能不及往年。这将对钢材需求产生制约，可能导致安徽省的建筑钢材需求在二季度稍晚才能充分释放。
二、钢厂的利润有所修复，复产或逐步增加
全国来看，部分在3月中旬进行检修的钢厂选择在4月份进行复产。据Mysteel调研了解，4月有17座高炉计划复产，涉及产能约5.97万吨/天；有6座高炉计划检修，涉及产能约2.11万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产（乐观情况），预计4月日均铁水产量226.4万吨/天。目前钢厂利润已经得到改善，截至昨日，高炉即期利润修复至亏损在53元/吨左右，而电炉平电生产12规格的螺纹钢，即期平均利润为29元/吨。电炉产量基本已经到顶，高炉仍有增量空间，但是迫于目前全国钢厂库存依旧处于高位，钢厂资金周转存在困难，短时间内集中复产的可能性不大，供应端矛盾不突出，但后续随着库存不断去化，钢厂陆续恢复生产，后续基本面压力将加大。
三、库存去化斜率加大，但整体去库压力仍大
图二：近五年安徽建筑钢厂社会库存变化
上周全国库存迎来了拐点，但钢厂库存仍远高于去年同期，去库压力较大，安徽也面临着较大的库存压力。截止3月22日，安徽社会库存60.76万吨，环比减少12.97%，去库幅度较大。这得益于钢厂的及时检修，供应压力减少。同时期货的反弹也改善了市场信心，交易活跃，终端进行补库，增加了建筑钢材的需求。但是目前的社会库存同比增加78.43%，钢厂库存也处于高位，整体的库存压力偏大。四月份将会迎来施工旺季，同时预期工地还有一波开工小浪潮，对于建筑钢材的消费存在支撑。供应方面，钢厂因为库存和资金流转压力，短时间内集中复产可能性低，库存有望继续去化。
四、原料端基本面仍宽松，成本支撑略显不足
在成本支撑方面，负反馈使得整体价格下移，春节后，主流钢厂一共对焦炭提降了4轮，沙钢对于废钢的采购价格提降五轮共降低250元/吨。3月中旬开始，在库存压力和亏损情况下，各地钢厂开始自律性减产，成功降低了原料需求，进而对原料价格形成了有效的打压。随着原料价格的回落，钢厂的利润空间逐渐得到恢复，为市场的复苏奠定了基础。 后期，随着原料价格的稳定，会为钢价的企稳提供有力支撑。
然而，目前焦炭方面，在第六轮提降落地后，上周焦炭山西准一级焦炭平均亏损104元/吨， 焦企亏损严重，生产积极性一般，焦炭库存有整体呈降库趋势，但是目前钢厂对焦炭保持刚性采购，目前厂内焦炭可用天数维持在12天左右，基本面仍略显宽松。铁石矿方面，本周铁矿发运量2912.2万吨，环比增加77.5万吨，发运量仍处于年内均值上方。47港口库存总量14979.17万吨，环比增加1.4%，同比高于去年同期，供应端强势，目前钢厂的铁矿石可用天数24.39天，周环比增加4.54%，钢厂在上周补库后本周采购有所回落，铁矿石的基本面整体也偏弱。整体的成本支撑略显不足，同时我们也要警惕国际大宗商品价格波动对国内市场的影响，以及环保、能源等成本因素对钢材生产成本的潜在冲击。
五、宏观利好刺激，提振市场信心
国常会释放的房地产政策宽松信号有助于提升市场信心，但缺乏强刺激政策可能限制房地产市场的迅速反弹。三月份财政支出环比改善显示政策支持力度加大，而发债进度较缓或影响基础设施投资。同时央行释放积极信号预示货币政策仍有宽松空间，法定存款准备金率可能下降，降低融资成本，提振市场情绪。综合这些因素，螺纹钢市场有望保持稳定增长，受益于房地产政策带动的建筑需求和财政支出对基础设施的支持，同时货币政策的宽松也将促进投资积极性。然而，发债进度的不确定性要求市场参与者需密切关注政策动向。
综上所述，安徽建筑钢材价格反弹是一个积极的信号，但可持续性尚需进一步观察。目前省内正在的检修钢厂因为库存压力暂无复产计划，短时间内供应压力小，为去库提供空间；4月份是传统旺季，从百年建筑的数据显示，节后第四周全国开复工率只有75.4%，低于往年同期，预计工地在4月份还会迎来一波开工小高潮，需求会有所回暖；近期原料价格也开始企稳，支撑建筑钢材价格；政策面也在不断出台宽松的刺激政策，促进市场供需平衡。预计近期价格会有反复波动，随着库存的不断去化和需求的改善，4月份价格存在支撑。投资者和贸易商应保持谨慎态度，合理制定交易策略以应对市场不确定性。我们期待安徽建筑钢材市场能够逐步走出负反馈的阴影，实现供需再平衡。
