概述：今年春节假期较往年时间稍有延后，留给市场商家卖货时间较短，年前不少商家因为钢厂结算价成本偏高的原因，致使2、3月份订货量均有所减少，但也不缺乏看好年后行情提前备货或者正常订货保证正常库存的商家。随着年后回来，热卷期货盘面一路震荡下行，加之“开门红”仅维持短暂的1天时间，现货价格可谓一路下跌，直到3月中旬稍显止跌迹象，但随后又继续跟随原料价格再破今年新低。在供强需弱的大环境下，4月份天津地区镀锌板卷价格走势如何？笔者将从价格、库存以及心态进行简要分析：
一：国民营价格创年内新低 价差无明显变化
如图所示，2024年1-3月天津市场镀锌板卷价格一路下行，截至发稿，天津地区国营镀锌板卷价格在4830元/吨，民营镀锌板卷价格在4360元/吨。较2023年3月国民营均价5095元/吨和4902元/吨分别下跌265元/吨和542元/吨。而天津热轧板卷3月份均价为3779.5元/吨，热-镀价差在1050.5元/吨。当前国营镀锌与民营镀锌价差为470元/吨。然而3月份国营钢厂结算大多处于高位，当前市场价格与结算价格出现倒挂情况，如若后期原料价格继续下跌，而4月份商家订货减量库存保持低位，国民营镀锌板卷价差仍有进一步拉大的可能。据了解，当前市场成交价格仍有议价空间，商家操作来看仍以去库回笼资金为主。在热卷原料价格持续走弱下，民营镀锌板卷价格或继续跟跌，而国营钢厂在锌铝镁板卷及品种钢等投产上效益表现不佳，4月普材投产量或不减反增，加之结算较高，市场价格或低位震荡盘整为主。
二：库存处于近三年同期水平高位
从最新数据显示，截止3月28日统计天津市场镀锌板卷库存量为7.75万吨，较去年同期4.12万吨增加3.63万吨，增幅46.8%，增加近乎一半的量。主要原因是，一方面，受不少钢厂新增锌铝镁产线影响，加大了锌铝镁在市场的竞争环境，侧面给到镀锌板卷市场利润加持，钢厂在考虑成本利润等问题上，或加大镀锌板卷的产量，从而来获取更大利润；另一方面，年后不少民营钢厂在利润可控的范围内加足马力生产，在需求不佳的强情况下，低价资源广受青睐，导致市场资源国民营资源占比发生巨大改变，民营资源现占主导地位，价格也相对灵活。受后结算资源成本偏高影响，商家亏损较严重，后续或增加锁价资源，减少后结算资源。在供强需弱的大环境下，库存降库较缓慢，故笔者认为4月份库存仍高位震荡运行。
三、市场心态接连受挫
Mysteel钢材市场心态指数描述：指数大于50代表扩张或增加或上升或上涨，小于50相反，等于50代表持平。从市场心态方面看，2023年市场情绪呈反“√”走势，但整体指数基本低于50，主要是年前对年后需求的弱预期促使商家多持谨慎心态为主，故在2月中旬前即春节前基本保持50左右，基本无明显变化；但随着节后热卷期货盘面第一天下跌之后，市场“开门红”仅持续1短暂的1天时间，加之需求表现不佳，成交量偏低不及预期，市场价格一路下滑，商家情绪多有谨慎转为悲观，情绪指数也一路由51.72跌至28.97。随着3月中旬热卷期货盘面一周的震荡拉涨，成交稍有好转，商家信心有所提振，但3月底的一波下跌行情又将原料价格打回原形，加之成交一直处于中等偏低水平，库存压力较大，故商家对于4月行情或持谨慎偏悲观心态为主。
四、总结
价格方面：当前市场民营钢厂资源占比较大，加之3月份国营钢厂资源结算价仍处于高位，现货价格出现严重倒挂，商家对于4月份的订货量均有所减量，如若钢厂无检修减产计划，后续国营资源价格或追着民营资源跑。
库存方面：据最新数据统计当前库存为7.75万吨，为近三年同期的高位水平，加之市场处于供大于求的格局，商家操作多以去自身库存为主，少有搬货的情况，市场去库缓慢，短期内库存或仍处在高位水平。
心态方面：受“金三”不金影响，加之库存高位，销售及资金压力较大，商家对于“银四”亦不抱太大希望，故商家对于4月行情或持谨慎偏悲观心态为主。
综合来看，预计4月天津镀锌板卷价格或低位窄幅运行。
