概述：2024年3月份北京建材市场到货量环比小幅增加，随着春节假期结束，钢厂生产节奏有所加快，京津冀区域钢厂产量小幅增加；但下游工地复工复产不及预期，终端需求恢复缓慢，致使市场库存下降偏缓。原料价格延续了春节后的下行趋势，进一步走低，建筑钢材生产成本持续下移，钢价大幅下跌，贸易商亏损继续扩大；另工程配送企业回款情况依然不乐观，表明了目前商家经营状况不佳。北京区域价格较其他外围市场跌幅较小，外围钢厂资源对该区域投放量小幅增加，因此北京到货量有所增加。4月份，原料价格继续下跌，钢厂生产成本进一步降低，利润情况有所好转，但厂内成材库存压力依然存在，回笼资金难度不小，因此对原料的补库力度难有提升，短期京津冀区域建筑钢材产量增加空间有限，终端需求恢复节奏偏慢，库存逐步下降，市场价格如何演绎？我们从以下几个方面进行分析：
一、3月全国建筑钢材价格大幅下跌
回顾3月份，全国建筑钢材市场价格全面大幅下跌，其中均价跌幅为375元/吨，月环比下跌9.4%。具体到各市场，由于“金三”传统旺季的用钢需求不足，导致各区域市场库存去化不畅，与市场预期相去甚远，本月北京、上海、济南、广州、太原、沈阳、重庆、西安等市场价格月环比均大幅下调；其中，跌幅最小的太原市场月环比下跌270元/吨，主要是山西区域钢厂资源外发较多，缓解了部分库存压力；跌幅最大的为广州市场，月环比下跌490元/吨。
二、南北价差大幅收缩 北京价格跌幅偏小
3月份，全国各地市场价格跌幅有差异，截至到3月底广州与北京价差为240元/吨，环比缩小140元/吨，两区域价差大幅缩小，京津冀建材市场资源外流减少，主要是因为3月份华南地区供需矛盾仍存，且原料不断下跌削弱成本支撑力度，但该价差或导致京津冀地区供给增加，库存压力难以有效缓解。杭州市场价格下跌较多，杭州和北京价差继续收缩60元/吨，至-30元/吨，两地价差开始倒挂，京津冀区域资源向华东市场分流持续减少。
东北区域需求较弱，沈阳市场价格大幅下跌，北京和沈阳的价差收窄至-20元/吨，环比上月收缩90元/吨。由于西北钢厂产量逐步回升，供给有所增加，但需求启动缓慢，维持供过于求局面，使得包头市场价格下跌幅度较大，北京-包头的价差环比扩张90元/吨，至160元/吨。随着原料价格继续下移，钢厂利润有所恢复，生产有增量预期，但东北和西北地区的需求疲弱，因此两区域或逐步增加对北京市场的投放量。
三、3月份螺纹钢产量小幅增加 4月份产量或继续小幅提升
3月份，京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢产量小幅增加，其中2024年3月份最后一周的周产量为24.79万吨，较2024年2月底最后一周的产量增加2.24万吨，3月份的周均产量为24万吨。从成本来看，京津冀建材钢厂的生产成本在3400元/吨左右，较2月底环比下降400元/吨，原料价格持续下跌，钢厂生产成本下移明显，利润情况向好，螺纹钢提产积极性增强，预计4月螺纹钢产量小幅上升。
四、3月份市场库存缓慢下降 4月份库存或加快去化节奏
3月份，京津冀区域钢厂建筑钢材产量小幅增加，而东北区域钢厂对北京市场的资源投放量有所增加，所以北京市场实际到货量月环比有增量，然而下游工地需求恢复较慢，市场库存去化不畅。截至3月底，北京建材市场库存量为80.29万吨，较2月底环比减少13.19万吨，降幅6.89%，同比去年同期增16.06%。3月份市场库存下降偏慢，主要是需求恢复程度显然低于市场预期，导致市场快速下跌，贸易商亏损加剧，心态普遍悲观。但4月份下游需求或环比增加，终端采购将逐步增多，因此预计库存将加快去化节奏。
五、3月下游需求恢复较慢 跌价行情拖累投机需求
3月份，下游工地复工复产情况不及预期，终端实际需求不足，难以承接供给的增加和高位的库存；而需求的不佳也迅速转为价格的大幅下跌，致使贸易商大幅亏损，下游持续观望。其中3月份全月的样本商家成交均值为1.41万吨，月环比增加67.86%，尽管成交量环比大幅增加，但同比却没能到达去年的水平。3月份，期现基差有缩有扩，期现公司伺机操作，但总体套利空间有限。商家在跌价行情下，信心受挫，很少有投机抓货、锁货的操作。由于下游项目资金到位情况不佳，工程配送企业的回款情况较差，因此市场的整体交投活跃度一般。
六、总结
供应方面，原料价格持续下移，钢厂生产成本不断下降，利润情况所有好转，或对京津冀区域钢厂的螺纹钢生产积极性有所提振，预计3月份产量月环比继续小幅增加。资源投放方面，北京市场价格跌幅相对其他区域较小，京津冀区域钢厂资源外流现象或减少，而外围钢厂资源也可能更多投放至北京市场，因此预计北京市场到货小幅增量。
需求方面，“金三”旺盛需求预期没有兑现，市场应声大跌；而4月份的“银四”预期成色或略好于“金三”，因为前期市场风险释放基本完毕，且资金到位情况或有所恢复，因此下游工地的采购需求则会逐步增加；而市场库存陆续降库，去库节奏也在加快，所以投机需求预计增加。
库存方面，尽管目前北京市场库存仍然高于去年同期水平，但需求也将持续增加，从近期的库存去化程度来看，库存的下降节奏在加快，但持续性有待观察。
总体来看，原料价格大幅下跌，钢厂生产成本不断降低，利润情况持续改善，促使钢厂提产积极性增强，因此产量或继续小幅增加；另北京市场价格相比其他区域市场较高，外围钢厂向北京投放意愿或加强，故北京市场实际到货量或小幅增加；需求也在陆续释放；库存下降节奏加快，但持续性有待观察。综上预计4月份北京建筑钢材市场价格震荡运行。
