【导语】2024年1-5月无缝钢管市场受到原料成本跌幅扩大和需求支撑不及预期的影响，市场价格呈现下跌，价格接近去年最低价。5月在政策面利好加码后，第三季度终端需求有回升预期，预计无缝钢管市场价格将呈现窄幅震荡的趋势，但市场总体供求矛盾或将延续，主流价格运行区间或在4600-4900元/吨。
1-5月国内无缝钢管市场整体呈现先跌后涨的趋势，与2023年走势较为相似。但由于3月春节过后新开工项目以及市场成交不及预期，钢材出现累库，原料管坯价格大幅下跌，导致无缝钢管成本支撑下移，无缝钢管在4月份加速下跌并接近4500元/吨关口。2024年1-5月份，国内无缝钢管（聊城108*4.5mm，自提、含税，下同）均价为4671元/吨 ,较上年同期下跌5.7%。
2023年1-5月无缝钢管市场运行的高点出现在2月中旬，价格达到4810元/吨。一方面原料管坯价格上涨形成成本支撑，另一方面市场对于2023年政策面在今年3月份需求好转兑现预期。之后因需求表现不及预期，市场心态看空，无缝钢管价格显著回落。在本月，房地产出现多重利好的情况下，5月中旬原料端管坯价格阶段性反弹，但之后在基本面供强需弱矛盾之下价格在本周逐渐进入盘整。5月31日，山东聊城无缝钢管收于4610元/吨，较年初价格跌幅4.1%，跌幅较去年有所收窄，价格与去年相似。
原料呈现震荡下跌走势，无缝钢管成本面支撑趋弱
无缝钢管是钢铁下游加工材之一，目前大型无缝管生产企业从上游采购矿石开始，经历炼铁，炼钢，钢坯，精加工四大工序产出无缝钢管，称之为长流程企业。另外还有短流程企业，一般是中小型企业，外采钢坯（管坯），精加工成无缝钢管。2024年上半年铁矿石、焦炭、钢坯均呈现下跌趋势，对于无缝钢管的成本支撑减弱，一定程度上造成无缝钢管市场震荡下跌。
无缝管上游原料主要是钢坯中的圆坯，即管坯，原料管坯占无缝管生产成本87.2%（山东地区短流程企业图4中108*4.5mm无缝管生产为例），无缝管价格与原料管坯价格走势基本一致。一季度原料管坯价格接近管价格，管厂利润出现亏损，管坯价格下跌过程初期，成本支撑强，管价跌幅较小，管厂利润逐渐增加，而在4月后管坯价格震荡偏强运行，无缝管市场价格获得支撑，利润由负转正。山东市场无缝管厂多为短流程企业，受原料波动影响较为紧。
供应增长明显，需求恢复力度相对不足
无缝管市场供需矛盾凸显当前无缝钢管处于产能扩张饱和周期。产量方面，因对政策兑现的预期，一季度无缝管市场整体开工率小幅上涨趋势，全国样本企业32家，占全国总量70%，略低于去年平均水平。
需求方面，上半年无缝管市场整体成交情况较去年有所好转，但场内走货节奏与预期仍存差距，下游厂家刚需拿货，贸易商库存逐步收紧，在4月、5月，出现相较去年上升。在出口方面，上半年出口市场降幅明显，1-4月我国累计出口无缝钢管173.48万吨，同比下降27.11万吨，降幅为13.52%。出口虽仅占比总体消费量的15%，考虑到供给基数大，无缝管整体供需矛盾仍显著，这在一定程度上加剧了无缝管价格的下行压力。
展望下半年，影响无缝管市场运行的因素将集中在潜在的美联储货币政策调整下的原料大宗商品价格变动；钢坯（管坯）外卖投放量减少给与无缝管成本支撑，以及专项债发行节奏和力度能否在下半年达到全年目标，五月的房地产政策发布对于需求上升的提振效果等几个方面。
整体来看，在基本面无明显变化的情况下，钢市上涨的幅度受限。从供需方面来看，今年上半年预计新增专项债发行1.67万亿。照此进度，专项债发行要达到年度目标，最快要三季度才能放量，有“金九银十”的传统消费旺季作为加成，下半年无缝管需求大概率将逐步改善。从供应周期的角度来看，发布文件对于粗钢产量等严格把控，2024年下半年多数行业将由主动减产转变为被动减产，预计下半年无缝管市场震荡回升的几率增大，主流价格运行区间或在4650-4900元/吨，根据历年运行特点来看，下半年高点或出现在10月份。
