核心观点
央行一揽子刺激政策的迅速出台有力改善了市场预期，就黑色系后续来看，短期产业端缺乏变化情况下，宏观方面的影响将继续主导行情走势，关注后续配套政策工具实施情况以及钢材数据表现。
就今日而言，截止9月25日收盘，热卷主力合约（2501）今日收盘3306点，日减仓47830手，螺纹主力合约（2501）今日收盘3225点，日减仓98710手，铁矿主力合约（2501）今日收盘709点，日减仓14587手，焦煤主力合约（2501）今日收盘1324.5点，日减仓11017手，焦炭主力合约（2501）今日收盘1956点，日减仓914手。黑色系涨幅较昨日均有明显收窄，但值得注意的是整体呈现减仓上涨的格局，并且今天各合约成交量均较为可观，盘面资金博弈明显。
目前的黑色系价格走势仍然受宏观主导，产业面暂时没有明显变化。而就央行的政策细则来看，其中存量房贷利率的下调将直接减轻房贷持有者的月供压力。以100万商贷、30年期限计算，月供将减少一定金额，每年可节省不少利息支出。首付比例的降低使得购房者前期需要支付的资金减少，降低了购房门槛，使得更多资金不足的购房者有了购房的机会。尤其是一二线城市存在相当多刚性购买需求，在前期各地区已经对购房资格门槛有所调整，整体购房门槛降低的情况下，央行的房贷利率和首付比例进一步下降则是更有些“前呼后应”的意味。这将更有利于存量房的消化，以尽快使得房地产筑底企稳。
虽然我国用钢结构已经处于调整阶段，逐步趋向于制造业用钢，可以看到我国制造业企业总量已经突破600万家，截至2024年8月31日，我国制造业企业总量达到603万家，与2023年底相比增长5.53%。其中，与战略性新兴产业有关的企业达到51.53万家，占制造业企业总量的8.55%，与2023年底相比增长6.35%。但目前用钢比例仍然以螺纹钢占据主导，若房地产能更快企稳，则将有利于整体钢材消费的回暖，而我们知道需求疲软就是今年大多数下跌行情的主要因素之一，供给侧被迫进行调整，导致负反馈出现后原料和钢材价格双双下跌，但随着央行开启了政策实施的号角，市场已经逐步建立了新的预期，而财政政策的配套落地将实质性地把资金传导至实体经济，相应地，后续的关注点将在于配套财政政策能否如期落地，一旦传导链条完成，目前的市场价格将做出对应的调整。
而钢材数据表现同样值得关注，若螺纹产量继续回增的情况下能够继续保持可观的去库表现，则能从产业基本面有力配合宏观进行共振，从而支撑价格走强，热卷方面同样如此，虽然宏观引领目前的上涨行情，但相应地，若钢材数据表现较为一般，以及现货成交持续走弱，则警惕可能存在的价格回调风险。
