概述：进入三季度，全国焊管价格呈现持续震荡下行的局面，七八月份，传统淡季，全国市场需求低迷，加之高温多雨的气候影响，价格一路下行。可“金九”本该是传统旺季，本以为全国焊管价格也能如这个收获的季节，迎来上涨行情，但需求持续性偏弱的现实再次让价格上涨预期落空，尽管中间价格也偶有小幅反弹，但受制于需求端的掣肘以及错综复杂的情况叠加到一起，让价格上涨多次被证伪。但目前美联储降息50个基点已落地，在一定程度上有利于提振市场信心，另外也对大宗商品价格形成利好，那么焊管作为基建及房地产使用相对广泛的一个品种，后市价格又该如何演绎呢？笔者将从价格、供需格局、原料以及宏观方面等多个角度进行分析。
焊管价格止跌企稳 但持续性上涨仍缺乏动力
三季度开始至今，焊管价格持续下行，特别是在八月份焊管价格以较大的跌幅不断走低，尽管在八月底、九月初随着美联储降息是大概率事件的消息不断释放下焊管价格才逐步企稳，但也并未能使焊管价格迎来较大反弹。因为最终价格能否上涨还需要结合需求能否稳定释放。结合目前来看，可以说九月份目前的全国焊管价格呈现“N”字型走势，据mysteel数据调研显示，以焊管4寸*3.75mm为例，在9月9日-9月11日期间全国市场焊管均价为3481元/吨，且处于三年内最低值，年同比价格跌771元/吨，月环比价格跌302元/吨。笔者认为今年焊管价格逐步走低的情况其中自然是需求的弱势占据主导因素，但除此之外，市场悲观情绪的蔓延也在一定程度上制约了价格，加之目前市场价格内卷严重，市场竞价销售等情况多发，也使得焊管价格呈现了易跌难涨的局面。但好在目前焊管价格也逐步企稳，市场价格上涨虽缺乏一定动力，商家也多在观望，目前也多侧重于稳价出货为主。
供需矛盾并未加剧 但整体需求仍处于偏弱水平
管厂产量方面，上周焊管产量继续大幅减少。目前部分厂内规格有缺货情况，厂家生产积极性不高，据最新调研结果本周焊管产量为30.92万吨，周环比下降1.51%，月环比增长4.82%；厂内库大幅下降，本周焊管厂内库存周环比下降3.49%，镀锌管厂内库存周环比下降8.65%。
成交方面，今年整体成交水平处于低位，且整体需求表现较往年相比明显偏弱，九月份旺季不旺，且在价格低位的情况下成交也不及预期，截止发稿，九月份日均焊管成交量为16279吨，与去年同期水平相比减少4789吨，月环比稍有增加。从区域上看，近期在全国各区域成交均有增长，其中东北、华南、华中增幅明显。总体来看，目前供需矛盾虽并未加剧，但受制于下游需求的持续低迷，“旺季”尚未兑现，成交仍差强人意，短期内不足以支撑焊管价格大幅反弹。
原料带钢库存逐步去化 短期内价格或能坚挺运行
近期原料带钢价格也随市稍有上涨，但整体涨幅偏小，目前带钢库存逐步去化，但年同比数据仍有所增加，带钢目前供应以及库存都处于连续下降态势，部分厂家在手订单相对充足，短期内短期或以挺价意愿为主。
总结：
从产业面来看，目前铁矿石基本面供需双强。供应方面，受前期发运影响，到港量稍强于上期；需求方面，周内Mysteel调研数据显示Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.23%，环比上周小幅增加0.60个百分点，同比去年减少6.24个百分点 ；高炉炼铁产能利用率84.06%，环比增加0.17个百分点 ，同比减少8.97个百分点；钢厂盈利率9.96%，环比增加3.90个百分点 ，同比减少32.90个百分点；目前日均铁水产量 223.83万吨，环比增加0.45万吨，同比减少25.02万吨。目前铁矿方面供需双强的格局，对于矿价尚存支撑，因此对成材端也存在一定的支撑。
宏观方面，美联储降息靴子落地后，对于国内货币汇率贬值压力减轻是毋庸置疑的，对于大宗商品也是利好，但反观目前国内宏观政策多以优化为主，加之目前“旺季不旺”的整体大环境下，作为钢材市场参与者还需保持理性，因为笔者认为，虽然此次降息落地超出市场预期，但价格能否稳定上涨除了政策驱动之外还需留意基本面的变化以及需求能否持续的释放。无论行情是涨或是跌，仍需按需补库以应对波动较大行情。
