2016年5月下旬钢材事业部选取了103家各地区有代表性的高炉及电炉生产企业，进行了生产成本调研，同时结合各钢厂主要投放市场的产品售价，我们对生产企业的现金含税成本及不含税成本进行了比较，对企业的盈利情况做了以下归纳：
5月底对全国91家长流程高炉企业进行调查，其生产成本涨跌互现，整体趋势来看成品材成本小幅下跌。数据显示，螺纹钢含税平均成本为2102元/吨，环比减少56元/吨，跌幅2.6%；热轧为2268元/吨，环比减少6元/吨，跌幅0.3%；中厚板为2653元/吨，环比减少127元/吨，跌幅5.6%；
5月底对25家长流程高炉企业以及12家电炉厂生产企业的调研了解，目前生铁为1298元/吨，环比增加9元/吨，增幅0.7%。而废钢采购价为1286元/吨，环比减少376元/吨，跌幅22.6%。电炉厂螺纹钢含税成本为2041元/吨，环比减少392元/吨，跌幅16.1%。
5月中旬上游铁矿石价格为57-59美元，较上月同期基本持平，唐山钢坯当前含税出厂价为1900元，较上月底下跌580元。从钢厂方面来看，本月钢厂盈利能力明显下降，按照最新原料成本测算，本月钢厂生产成本跟上月大致相当，当前钢厂主流铁水成本在1300-1400元/吨，普碳钢坯过磅生产成本1850-1950元/吨，螺纹过磅生产成本1950-2050元/吨，热卷生产成本2150-2250元/吨。目前各钢厂根据出厂价格不同，螺纹钢利润从0-150元/吨不等，热卷利润150-300元/吨不等。在前期高额利润驱使下，5月高炉开工率进一步提高，预计到6月中旬左右高炉开工率将开始逐步下降。
经过5月份钢价大幅下跌之后，市场风险已经得到极大释放，抛开宏观因素，受季节等其他因素影响，钢材将会在短期进行低位窄幅震荡，但可能不会立即反弹。主要原因在于随着季节变化，钢厂库存压力继续增加，库存较大却仍有盈利的钢厂仍将继续维持生产，这将对6月份行情带来较大的阻力，六月下旬前行情可能不会有大幅度反弹。近期行情快速下行，终端库存逐步消耗，对现货同样形成支撑。整体来看，6月份整体市场低位震荡运行的概率较大，市场短期或有反复，但行情反转的可能性并不大。
以下为正文：
Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，5月底各品种完全成本为2234元/吨，环比下降36元/吨，跌幅1.6%，盈利123元/吨，减少642元/吨；螺纹钢平均成本为2102元/吨，月环比减少56元/吨，降幅2.6%，盈利45元/吨，减少741元/吨；热卷为2268元/吨，环比减少6元/吨，降幅0.3%，盈利233元/吨，减少622元/吨；中厚板为2553元/吨，环比减少89元/吨，降幅3.4%，盈利-62元/吨，减少473元/吨。
5月底我们对12家有代表性的电炉钢厂的调研了解，5月底废钢采购价为1287元/吨，环比减少376元/吨，降幅22.6%；电炉厂螺纹钢含税成本为2041元/吨，环比减少392元/吨，降幅16.1%。
分区域来看，华东地区5月底废钢采购价为1253元/吨，月环比减少473元/吨，降幅27.4%；螺纹钢含税成本为1893元/吨，环比减少557元/吨,降幅22.7%。华南地区5月底废钢采购价为1290元/吨，月环比减少420元/吨，降幅35.2%；螺纹钢含税成本为2165元/吨，环比上月减少430元/吨,降幅16.6%。西南地区5月底废钢采购价为1300元/吨，环比减少321元/吨，降幅19.8%；螺纹钢含税成本为2069元/吨，环比减少310元/吨,降幅13%。本月各地废钢价格均出现300-500元/吨的大幅回落，螺纹钢成本也基本是相同幅度的跌幅。
随着钢坯和现货价格的大幅回落，本月废钢采购价格也应声下跌，各地跌幅均超过300元/吨，其中华东地区废钢价格跌幅遥遥领先，其主要原因是5月份华东地区现货价格下跌幅度较大。当前，电炉厂螺纹钢盈利空间普遍降至不足50元/吨，暂时保持微利的水平，而一旦后期钢厂库存和社会库存持续增加，电炉厂很可能又将再次出现亏损的状态，到那时钢厂开工率也必然将出现下降的态势。
5月底对25家长流程高炉企业的调研了解，目前生铁成本为1298元/吨，月环比增加9元/吨，增幅0.7%。分区域来看，沿海地区钢厂生铁成本为1265元/吨，环比增加18元/吨，增幅1.4%；内陆地区钢厂生铁成本为1328元/吨，月环比下降6元/吨，降幅0.4%。部分钢厂前期低价矿陆续使用完毕，而近期矿价一直在60美金上下的区间波动，目前生铁不含税铁水成本主流区间仍在1250-1350元/吨，折合钢坯含税成本区间在1850-1950元/吨，与当前普方坯1800-1900元/吨的钢坯售价相比相差不大。因此，本月钢厂生产成本变化并不明显，但市场价格却大幅回落至近成本线，目前高炉厂螺纹钢盈利空间降至100元/吨左右，部分成本控制较差的钢厂已经出现微亏的局面。
螺纹钢方面，5月底对全国51家螺纹钢生产企业调研了解到，螺纹钢平均成本为2102元/吨，环比减少56162元/吨，降幅2.6%；分区域来看，沿海地区20家钢厂螺纹钢平均成本为1971元/吨，环比减少84元/吨，降幅4.1%；内陆地区31家钢厂螺纹钢平均成本为2148元/吨，环比减少83元/吨，降幅3.7%；盈利空间方面，5月份螺纹钢生产企业盈利空间在45元/吨，环比减少741元/吨。市场方面，随着价格的下跌，钢厂库存急剧增加，部分钢厂3月和4月钢厂发货量都出现下滑，而本月价格下跌之后，钢厂发货量开始超过前面2个月，价格持续下跌加上到货增加，因此协议户在这轮下跌的行情中，已经将前期盈利的很大一部分亏回去了。
热卷方面，5月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为2268元/吨，环比减少6元/吨，降幅0.3%；分区域来看，沿海地区12家钢厂螺纹钢平均成本为2071元/吨，环比减少39元/吨，降幅1.8%；内陆地区13家钢厂螺纹钢平均成本为2300元/吨，环比减少97元/吨，降幅4.0%；另外在盈利空间方面，5月份热卷生产企业盈利空间在233元/吨，环比减少622元/吨。目前热卷总体情况较螺纹钢要好，主要原因是近期热卷市场价格跌幅相对要小一些，这也使得钢厂盈利空间仍较螺纹钢要高150元/吨左右。另据了解，5月以来，热卷出口报价下跌，截止当前，热卷出口报价370美元/吨，折合人民币2400元/吨多，较前期最高下跌600元/吨左右。另据了解，目前钢厂出口订单量减少，普遍反映接单困难，基本以执行前期订单为主。
另外，我们对全国从51家螺纹钢样本生产企业进行筛选出前20名，5月份前20名钢铁企业螺纹钢现金成本平均在1777元/吨，较上个月下降33元/吨；平均盈利167元/吨，较上月下降814元/吨。
可以看到的是，本月成本排名靠前的仍旧主要是京津唐等沿海地区钢厂。其中，3月份榜单中前三甲中临沂三德已经滑落至十名以外，主要原因是其低价矿已经基本快使用完，陆续补充高价矿而导致成本增加。由于本月市场价格大幅下跌，钢厂盈利水平也大幅回落，多数钢厂盈利由上月的1000元左右回落至100-200元/吨，超过200元/吨的已经寥寥无几。按照当前的市场情况，矿石价格波动基本在45-60美金的区间震荡，预计6月份钢厂仍旧将维持较低的盈利水平。
（备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及12家电炉钢厂；利润估算为按照主导市场销售价格减去含税成本以及到市场的运费后的毛利，文中价格数据均取自5月25日。）
（Mysteel.com钢材事业部组稿，更多内容交流，欢迎致电：马伟021-26093649）
