前言：2016年是让钢贸人记忆深刻的一年，国内钢市一改几年来的单边下行格局，全年呈现大幅上行走势，Myspic钢材综合指数由73点上涨至最高点135.8点，累计涨幅达到86%，无论长材还是扁平材价格走势表现都非常抢眼，这其中四川热轧走势尤为强劲，其价格全年最高累计涨幅一度达到2000元/吨，在相当长的一段时间里蓉城热轧都处在国内板卷市场的价格高地。然而，2017年以来国内钢市峰回路转，尤其在三月份以后四川热轧价格急转直下，市场利空因素叠加释放，现货价格不断下挫。具体是什么原因导致了价格的下跌？年内四川热轧价格走势将如何演绎？下面笔者做简要分析和展望。
首先，我们来回顾以下成都热轧价格的走势情况。从图中我们可以看出，2016年成都热轧价格全年震荡上行，年内最低价格2180元/吨，年内最高价格4180元/吨，均价2938.5元/吨，对比2016年全国热轧均价2789元/吨高出150元/吨。进入2017年，成都热轧价格起点依然较高，前两个月均价依然保持高出全国均价近255元/吨的优势，但是3月开始以后，整体钢市开始下挫，而成都热轧价格跌速更快，与全国均价差值在不断缩小，这一差值一度达到了145元/吨，这说明相较于其它市场，成都热轧价格跌速是靠前的，市场存在着一些因素对价格形成了更大的下行压力。
图一：成都热轧价格走势图
另外，从部分市场价格的对比来看，四川市场热轧价格的走弱迹象更为明显。下图我们可以看出，2017年年初，成都热轧价格大幅高出部分主导市场价格，以对比兰州市场价格为例，年初成都热轧价格高出兰州400元/吨，然而3月份以来这一价差在不算缩小，4月6日兰州价格反超成都30元/吨。而在2016年全年，全国主要城市热轧价格中成都市场也是一直处于价格的第一梯队，除昆明市场以外，对国内其他市场价格均呈现出一定的价格优势。
图二：部分市场热轧价格走势对比
库存暴增是价格走弱的始作俑者。
2016年在本地钢厂产量偏低，同时在”9.21汽运新政“的影响下，四川地区外钢厂资源到货运输慢、成本高，所以去年下半年相当长一段时间，成都热轧社会库存维持在7万吨。进入2017年以来，四川热轧社会库存持续上涨。由于2016年西南市场板卷价格始终维持在国内市场前列，其均价常年高于全国均价近150元/吨，个别时间段甚至高出200-300元/吨，因此，2017年开始，部分前期到货较少的钢厂盯上了成都市场价格高地这块“肥肉”，春节前后运输状况相对缓解的时间段里，新进钢厂资源持续到货，市场库存量从年初的不足8万吨一路上涨至最高点接近15万吨，一季度累计增长近7万吨，创出近4年来的单季度最高涨幅。在下游需求释放缓慢，同时新资源到货速度不减的情况下，库存的持续高位，无论对于市场价格还是商家信心均形成了较大的压力。
图三：成都热轧库存变化走势图
本地钢厂产量恢复，资源供应上涨且持续稳定。
西南市场热轧生产企业主要是重钢和攀钢，昆钢热轧产线已经于2016年全线关停，目前重、攀热轧三条产线总产能在935万吨左右，这一产量对于以汽配、摩配终端为主的川、渝市场来说难以满足，在2016年下半年，重钢、攀钢均由于原料供应以及检修等因素，产量始终受到一定影响，市场热轧资源供应低于常规水平。其中，重钢于2016年与攀华集团签订了来料加工的代加工协议，攀华集团负责提供矿石、焦炭等炉料，同时负责热轧成品材资源销售，重钢只负责代加工并收取加工费，但是在2016年下半年双方合作渐行渐远，攀华供料开始放缓，重钢热轧产量随之缩减，直至2016年底重钢彻底结束了与攀华集团的代加工协议，取而代之的是，重钢与重庆国资委旗下的重庆千信集团重新签订了合作协议，后期重钢原料供应以及成品材销售均与千信公司展开密切合作。因此，2017年开始，重钢生产重整旗鼓，资源销售渠道重新辐射西南市场，重钢热轧资源供应量开始增加。而攀钢方面，2016年攀钢攀枝花二号高炉检修长达两个月，同时西昌基地受焦炭紧缺以及热轧产线设备调试等因素，攀钢热轧产量受到较大影响，攀钢成都攀钢代理商订货量一度压缩到30-40%，而进入2017年，前期检修调整高炉、产线的工作均已完毕，3月份以来攀钢市场投放资源恢复正常，代理商订货量恢复100%，攀钢资源到货开始加速。
表一：重钢、攀钢热轧产线、产能
四川市场热轧资源初现三足鼎立之势。进入2017年，成都热轧市场新进钢厂资源增多，丰富了市场产品的同时也增加了生产企业之间、贸易商之间的竞争压力。
A对本地钢厂的影响：本地企业优越低位不保
攀钢作为四川省乃至整个西南市场的主要钢铁生产企业，其天然的地理优势以及产品的品牌优势非常明显，很多本地大型终端企业均与攀钢保持长久密切的合作，对于攀钢代理商来说，曾几何时谁手握攀钢热轧资源便可以在流通端坐收渔利。然而，随着今年市场新品牌不不断涌入，在产品质量差异不大的情况下，下游企业选择余地增加，而且在企业“逐利”心态的驱使下，成本才是采购的最主要因素。因此，攀钢原有的优势已经不再，本土企业不得不加入钢厂之间的品牌斗争之中。
B对本地贸易企业的影响：贸易商多了选择的渠道，抓住时机，合理配置优势资源。
对于贸易商而言，新资源、新品牌的涌入增加了选择合作的钢企，一方面可以规避与单一企业合作而产生的资源与成本绑定的困扰，另一方面，贸易企业可以增加了资源选择以及结算谈判的筹码，通过利用企业之间的资源竞争压低进货成本，合理配置优势资源，从而实现经营利润的最大化。
C对市场价格的影响：品牌间竞争加速市场价格下行。
四川热轧市场新品牌资源充斥市场，竞争格局加剧，据报道，山西建龙(原山西海鑫)一条1500mm热卷生产线计划3月底投产,初期热轧板卷每月产量约6万吨，而且主要投放市场为西南市场和西北市场，西南市场将以成都、重庆为重点区域，3月20日西建龙1500mm热轧卷板暨矩形坯产品商务洽谈会顺利举行，西南参会代表部分达成合作意向，初步预估建龙投放西南市场热轧资源在3万吨左右，后期产线调试顺利产量释放后，预计川渝两地合计投放量将达到10万吨。那么由此以来，四川热轧市场资源或将呈现攀钢、重钢、建龙“三足鼎立”的局面。除此之外，2017年开始，太钢、八钢、酒钢、柳钢、涟钢等也有不定期到货，新品牌打入成都市场，市场资源饱和度以及品牌竞争加剧，市场价格开始加速下行。
综上所述，四川热轧市场资源格局已经发生改变，曾经占领全国价格高地的支撑因素不再，“三足鼎立”的资源格局或将成为制约后期市场价格上行的关键因素。因此，笔者认为四川市场的热轧价格年内高点或已经过去，价格若想重返近4200元/吨的前期高点难度较大，后期市场价格或将呈现弱势震荡走势。