2017年下半年以来，国内无缝管价格又迎来一波大幅上涨。短短三个月时间，108*4.5mm无缝管全国均价从4310元/吨上涨至5533元/吨，涨幅达到1223元/吨。炎炎夏日本应该是传统消费淡季，供需两弱的局面不利于价格大幅拉升，但事实情况却恰恰相反。纵观近几月影响无缝管价格走势的因素，笔者认为，主要是环保限产以及生产成本增加所致。随着“金九银十”的到来，部分分析人士认为需求或出现大幅改善，利多于无缝管行情走势。当然，也有人认为八月份价格拉涨过快，削弱了后期价格上涨的动力。对于此，笔者从管坯、社会库存、以及区域价差几个方面进行简要分析，供大家参考。
一、原料、成品齐涨 价差扩大
从管坯与无缝管价格走势来看，今年下半年的行情可谓节节攀高，整体呈现震荡上行态势。截止9月8日，热轧管坯全国均价4330元/吨，较6月1日上涨了18.9%。108*4.5mm无缝管全国均价5533元/吨，较6月1日上涨了28.4%。值得关注的是，今年无缝管与管坯的价差出现了两次峰值。四月下旬，随着供需关系自我调节，管坯下跌力度大于无缝管降幅，导致其价差触及1200元/吨，创下了自2016年以来的最高点。第二次价差峰值发生在八月下旬，主要是临沂地区管厂挺价所致。据了解，下半年“煤改气”重新提上议程，且环保督查导致冷拔小管产量下滑，临沂地区无缝管出厂价只涨不降，无缝管与管坯价差又逼近1200元/吨。对于此，临沂厂家认为，尽管目前利润尚可，但厂内库存并不存在过大的压力，且调试环保设备等也直接导致生产成本增加，短期内挺价意愿不会减弱。
图（一）无缝管与管坯价差变化
数据来源：钢联数据
二、社会库存低位徘徊 临沂领降
Mysteel数据显示，截止9月8日，国内无缝管社会库存56.68万吨，较6月1日库存下降了15%。从国内无缝管库存走势来看，四月下旬开始，无缝管社会库存持续下降。另外，临沂作为薄壁无缝管的主要产地，其库存变化和价格走势是国内其他区域的重要先行指标。截止9月8日，临沂地区无缝管社会库存3.3万吨，已经连续6周下降，创今年年内最低值。从市场反馈来看，价格不断上涨，市场恐高情绪浓厚，商家拿货并不积极，多持观望态度。另外，资金成本也是制约库存增加的重要原因。按照一吨无缝管平均上涨1223元/吨，为了维持原有库存，商家必须多投入25%的资金。由于目前无缝管价格处于高位，且社会库存不断下降，低库存对无缝管价格走势或有一定支撑。
图（二）无缝管库存变化
数据来源：钢联数据
三、管厂挺价 区域价差收窄
笔者整理了部分市场与临沂市场无缝管的价差走势。将目前各城市与临沂市场无缝管价差进行对比发现，自17年下半年至今，上海与临沂价差由200元/吨减少至50元/吨，广州与临沂价差由550元/吨减少至200元/吨，成都与临沂价差由700元/吨减少至350元/吨，北京与临沂价差由300元/吨减少至50元/吨，兰州与临沂价差由750减少至350元/吨。从价差走势来看，国内主要城市的无缝管价格与临沂地区的价差呈现逐步减小的趋势，且大部分城市价差缩减幅度超过50%。另外，对于部分管规格如57*3.5mm、108*4.5mm、219*6mm等，市场倒挂现象也时有发生。目前的情况是，厂家不断上调无缝管出厂价格，但是下游采购并不算积极，新旧资源价差导致市场报价混乱，商家操作难度加大。
图（三）各地区108*4.5mm无缝管与临沂价差对比
数据来源：钢联数据
总结：八月份的市场走出了“淡季不淡”的行情，无缝管市场价格突飞猛进，创下近两年历史新高。目前管坯对无缝管的支撑力度不减，低库存为无缝管价格继续走强增添助力，加之九、十月份下游需求仍然有所期待。另外，随着“十九大”即将来临，北方限产力度或越演越烈。环保政策实施不仅仅是影响管坯和无缝管厂，下游尤其是机加工行业也或多或少被牵连。综合来看，笔者认为，目前国内无缝管行情走势仍偏于乐观，短期内有继续冲高的可能，但政策面对下游需求的影响也应当引起重视。