核心观点：
今日黑色系商品期货整体呈冲高回落态势，其中焦炭较为弱势，螺纹、热卷合约其次，焦煤、铁矿表现尚可。持仓量来看，期螺大幅减仓下行，表明目前市场对4200以上的价格信心不强。现货方面，近期整体成交偏好，部分品种早盘出现上涨，但实际成交偏弱，部分品种午后出现松动。就目前情况来看，市场心态较为谨慎，对产量的变动和需求的持续性较为敏感，预计短期上冲空间有限，下跌仍有支撑，或呈震荡态势运行。
宏观动态
1、【黑色系期货午后跳水，焦炭、热卷跌幅居前】
PTA、焦炭、热卷收跌逾2%，橡胶、沪镍、棕榈、沥青、沪铅、棉纱、线材、螺纹、玻璃、沪铝、郑煤、沪银跌逾1%，郑棉、硅铁、锰硅、PVC、原油、沪锡、焦煤、沪铜、沪金、菜粕等收跌。白糖、沪锌、玉米、铁矿、豆粕、塑料、鸡蛋、郑醇、苹果等收涨。
2、【沪指四连阴失守2500点关口，板块全线飘绿个股普跌】
沪指收报2486.42点，跌2.94%，成交额1066亿。
深成指收报7187.49点，跌2.41%，成交额1331亿。
创业板收报1205.03点，跌2.18%，成交额486亿。
3、【刘鹤主持召开国务院促进中小企业发展工作领导小组第二次会议】
会议强调，必须坚持基本经济制度，充分发挥中小微企业和民营经济在我国经济社会发展中的重要作用。必须高度重视中小微企业当前面临的突出困难，采取精准有效措施大力支持中小微企业发展。必须按照责任分工和时间表，继续抓好领导小组第一次会议重点任务落实。必须进一步深化研究在减轻税费负担、解决融资难题、完善环保治理、提高科技创新能力、加强国际合作等方面支持中小微企业发展的政策措施，推动中小微企业高质量发展。
期货市场风云
图表1-期货价格一览表
数据来源：钢联数据
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今日国内黑色系商品期货全线上涨，其中焦煤与铁矿领涨，螺纹与焦炭跟涨，热卷小幅上涨，成交放量资金大幅流入超40亿。从期盘主力合约来看：RB1901合约向上突破。11 月 5-10 日进博会在上海开展，预计江苏部分钢厂生产受限。昨日受股市下跌影响，商品恐慌性跟跌，从产业角度看，目前钢材低库存支撑，现货价格坚挺，期价贴水 500， 进入 11 月份采暖季限产，1 月合约上涨至 4300-4400 的概率较大，但突破前高的动力尚不足，可考虑短多参与。I1901合约增仓上行。国产矿主产区部分市场价格小幅上涨，干散货海运市场小幅上涨，钢价走高对矿价构成支撑。操作上建议，520下方择机短多，止损参考510。
现货基本面
3.1.钢铁原料
数据来源：钢联数据
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钢坯: 18日唐山市场普方坯主流降20元/吨，现普碳150坯报3940/吨。今日期钢不断下跌，对现货市场产生一定的抑制作用，早盘成品材整体成交清淡，部分品种小幅走低，进而对钢坯市场产生一定压力。从目前的现货价格来看，价格处于相对高位，厂商整体操作逐渐趋于谨慎。环保方面，虽目前钢厂评级仍未落地，但钢企超低排放改造进度已经明朗化，从各个企业的改造情况看，工序仍在加快进行中，设备改造完成情况或陆续增多。鉴于今日现货市场整体趋弱运行，预计明日钢坯弱稳运行。
生铁：18日生铁市场报价平稳，整体交投一般，炼铁主流报价在3180-3200元/吨，铸铁3700-3720元/吨，现款含税。今日焦炭、矿石量大主流原料稳，对铁价影响暂时不大。而目前生铁资源偏紧，因山西铁厂被限产至今仍未复工，市场几乎无货，大型终端现采购困难。然炼铁现钢厂采购节奏放缓，其供应紧张局面有所缓解，但铁厂库存也仅两三千吨，无压力，价格略有议价空间。整体而言，今日供需相对偏紧，预计铁厂复工才能宽松，明日铁价将继续走稳。
废钢: 今日废钢价格稳中有涨，涨幅20-50元/吨。个别钢厂因前期价格较低，大幅补涨，钢厂到货虽有好转，但无明显改善。 Mysteel废钢价格指数为2578.0，涨0.10%。受资源紧张影响，今日废钢价格继续坚挺运行，且今日成品库存大幅下降，强劲的需求支撑螺纹钢价格继续上涨，废钢受此利好因素影响，市场信心十足，预计短期废钢市场偏强运行。
国产矿：国产矿主产区部分市场价格维稳。具体来看，华北——唐山66%干基含税现金出厂760-770元/吨，迁西66%干基含税现金出740-750元/吨，迁安66%干基含税现金出厂770-780元/吨；遵化66%干基含税现金出厂755-765元/吨；宽城65%干基含税现金出厂660元/吨；滦平63.5%钒钛粉干基含税现金出厂581元/吨；邯邢局66%（碱）现执行680元/吨；沙河64%（碱）湿基不含税现汇出厂现执行545元/吨；武安64%（碱）湿基不含税现汇出厂550元/吨；
进口矿：今日早间贸易商报价较昨日基本持稳，其中唐山地区PB粉主流报价555-560元/吨，山东地区报价较昨日稳中上涨5元/吨，其中PB粉主流报价555元/吨。随着午后盘面持续走高，部分贸易商挺价惜售。钢厂对后期进口矿现货价格较为乐观，随即认可价格上调，现货市场整体交投活跃，现货市场量价齐升。市场成交：曹妃甸港：纽曼块：760；京唐港：PB粉560，超特粉：345；天津港：超特粉：365，纽曼块758；日照港：PB粉555，PB块755；连云港：PB粉555；江内港：超特粉：360，PB粉：580。（单位：元/吨）
3.2.成品材
图表5-成品材价格及其涨跌
数据来源：钢联数据
【普钢品种】
数据来源：钢联数据
建筑钢材：今日建筑钢材小幅反弹，主要城市螺纹钢均价4648元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。分区域来看，西北、西南、华南、华中、华东价格小幅上涨，华北地区涨跌互现，东北地区持稳运行。具体到今日市场情况，由于近日成交表现较好，多数地区早盘报价小幅上涨，但期螺上冲4200后震荡回落至4100附近，市场交投情绪转淡，全天成交出现明显下滑，午后多地价格高位持稳，部分地区出现小幅松动。从目前情况来看，建筑钢材产量出现增加，库存出现明显下降，表明市场整体需求偏好，但商家担心高位需求持续性以及到货压力，心态谨慎。预计短期建筑钢材价格高位承压，低位支撑力度较强，或呈震荡态势运行。
数据来源：钢联数据
热轧：18日热轧板卷全国主要城市价格震荡下跌，截止发稿时3.0热轧板卷全国均价4316元/吨，较上个交易日下跌12元/吨，4.75热轧板卷全国均价4255元/吨，较上个交易日下跌13元/吨。今日黑色商品期货市场震荡向下，现货成交较差，全天基本询盘较少较为清淡，贸易商早盘下跌10元/吨，午后受期货跳水影响，现货继续下跌，全天累积下跌20-30元/吨，部分库存较多的贸易商还有暗降更多的情况出现，但跌后成交依然清淡。当前行情，跌多跌少已经无法挽回下游观望的心了。而临近月底接近钢厂出价，贸易商大多也愿意下跌，希望可以顺势打低钢厂价格。另外，今日本网数据发布，本周热轧板卷全国主要城市库存为241.67万吨，周环比增加2.16万吨。
冷轧：今日全国地区冷轧现货价格下跌为主。价格方面：1.0全国冷轧均价4868元/吨，较上一个工作日价格下跌9元/吨。今日黑色系期货震荡向下，全国多数地区价格下调，早盘交投冷清，午后受期货跳水影响，现货继续下跌，成交艰难。当前市场看空心态高涨，再加上临近钢厂结算日，部分贸易商有意降低市场价格走货。总体来看，预计明日冷轧现货价格震荡趋弱运行。
中厚板：18日国内中厚板市场价格小幅下跌，全国20mm普板均价4389元/吨，较昨日均价下跌3元/吨；其中杭州、济南、福州、广州、天津、成都等地下降10-20元/吨。期货走弱，市场氛围冷清，商家谨慎操作，观望情绪浓厚。据市场反馈，今日市场成交惨淡，但受进货成本制约，贸易商低价出货意愿低，较高的库存成本对市场起到支撑作用。钢厂报价未出现松动，挺价意愿依旧，且近期接单情况有所好转，预计短期内锁价难以出现调整。市场需求表现萎靡，期货的弱势运行，导致下游用户采购意愿较差。库存小幅下降，但整体水平仍处于高位，库存压力较大。综上所述，在库存水平较高，需求萎缩的情况下，价格上涨动力不足，但受进货成本影响，预计短期全国中厚板或维持弱势震荡态势。
涂镀：今日涂镀价格整体呈弱势震荡运行走势，除上海、成都市场小幅下跌20-30元/吨以外，其余市场均平盘而出。北方民营厂无花资源集中报价在4860-4920元/吨，华中地区民营厂有花报价5100-5120元/吨，福州有花镀锌国丰、攀华等资源主流报价5010-5030、凯景、首钢凯西主流报价5050-5060元/吨。市场方面，今日市场成交整体较差，天津地区大户日均成交量400吨左右，且受上海地区价格回调影响，大部分商家以快进快出操作为主，谨慎控制库存量。总体来看，当前在终端需求乏力的情况下，商家考虑到回款压力，仅能跟随主流市场下调报价，但如若后期差异化进一步扩大，不排除有进一步下跌的可能。
【专业品种】
图表8-专业钢材品种价格变化
数据来源：钢联数据
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型钢：今日国内型钢价格窄幅调整运行。唐山早盘角槽涨10-30元/吨，盘中成交低靡，槽钢回落10元/吨，整体成交弱，目前钢厂由于停产原因缺货现象严重，下游商贸多按需采购，仍不愿做太大库存，对后市仍多存观望态势。华东型材价格偏强盘整，早盘主流报价持稳，部分货少区域价格小幅上调10-20元/吨。午后期盘及钢坯下调，市场心态谨慎，成交有所减弱，高位资源成交存一定松动。华南市场上午价格基本持稳，下午随着期钢走低以及钢坯下跌，市场成交价格优惠空间稍有放大，近期市场整体成交不太理想。综合预计，明日国内型钢市场价格或偏弱盘整运行。
钢管：18日国内管材价格走势分化。原料方面，今日瑞丰带钢下调10元/吨，江苏地区管坯价格下跌20-50元/吨。管厂方面，今日焊管厂家维稳，临沂地区无缝管厂部分上涨50元/吨。焊管、镀锌管市场方面，今日焊管市场成交疲软，尽管部分市场价格有拉涨，下游采购不畅，市场心态仍交韦悲观。无缝管市场方面，今日市场出货稍有好转，但同环比仍表现低迷，预计明日钢管市场价格仍分化运行。
带钢：今日唐山小窄带部分降后回涨10元/吨，主流厂家报4190元/吨，唐山355带钢市场现货价格降20元/吨，含税主流报4120-4180元/吨，市场成交偏弱。无锡市场早盘持稳，主流价格报4280-4320元/吨。乐从热轧带钢主流跌20-30，窄带主流4340-4360元/吨，中宽带4330-4370元/吨。期货盘面下跌，市场成交氛围差；但全国钢材库存大幅下降，市场商家心态尚可，预计明日价格稳中趋弱运行。
数据来源：钢联数据
结构钢：今日优特钢市场价格江浙、东北一带小幅下滑10-20元/吨，其他区域价格相对稳定。全国来看45#4554元/吨，40Cr4773元/吨，20CrMnTi4895元/吨，CrMo5191元/吨。今日统计全国优特钢钢厂库存小幅上升。全国优特钢厂棒材总库存94.53万吨，较上周增加3.1万吨，环比增加3.39%，较去年同期增加18.25万吨，同比上升23.93%，较2017年均值高13.2万吨，增加16.23%，较2018年前期均值增加0.22万吨。预计短期内优特钢市场价格震荡为主。
工业线材：18日全国工业线材价格涨跌平互现，其中冷镦、拉丝与硬线全国均价分别较上一交易日持平、涨9元/吨和跌7元/吨，截止收盘，全国冷镦均价4796-4831元/吨、拉丝均价4556元/吨、硬线均价4739元/吨。本周工业线材库存总量为47.81万吨，较上周同口径统计减少4.11万吨，降幅7.91%。其中：冷镦10.45万吨，较上周同口径统计减少0.11万吨，降幅0.99%；拉丝33.99万吨，较上周同口径统计减少4.44万吨，降幅11.55%；硬线3.37万吨，较上周同口径统计增加0.44万吨，增幅15.02。短期工业线材品种价格震荡运行为主。