前言：2018年接近尾声，回顾全年四川中板表现可谓有喜有忧，市场价格有引领上涨雄冠全国最高价的时候，也有短时间快速跳水跌至国内低点的时候；同时，四川中板社会库存变化也是一反常态，年内库存曾经触及低无可低的2万吨，也曾一度创下历史新高的近15万吨。上述种种异于往年的表现，主要还是源于市场资源格局的变化，2018年在重庆钢铁资源主导的背景下，四川中板市场整体运行格局受重钢排产、发货、结算定价等因素影响明显，重钢中板在四川市场正扮演着越来越重要的角色。另外，不得不说在冷热中三大板材品种中，中板今年的表现最为强劲，这与下游相关企业的产销良好密不可分。2018马上就要过去，那么对于2019年，四川中板市场又将如何演绎呢？下面，我们一起来回顾一下2018年并对2019年做预判展望。
首先，我们先回顾一下2018年四川中板整体运行逻辑。2018年全年四川中板均价4273元/吨，同比上涨387元/吨，涨幅10%，年内最高价4550元/吨，最低价3800元/吨，高低价差750元/吨。按照时间节点来计算，1-3月四川中板经历了一波“滑铁卢”，价格从高点4500元/吨跌至最低3950元/吨，这一波下跌主要是受节前商家冬储积极，库存在3月初达到了近8万吨的高位，而由于今年春节较晚所以下游需求启动缓慢，市场供应远大于需求，迫于资金压力商家被迫以价换量，价格出现了大幅下挫；4-9月四川中板强势上行，主要归功于需求的回归，机械加工、重型机械等行业运行良好，以挖掘机为标志的重机械产品产销量同比大幅增加，对中板需求同比增加，同时重钢排产和运输的问题，6-8月份发往四川市场的中板资源非常有限，代理商合同执行缓慢，欠交资源延后2-3个月，市场库存一度触及2万吨的低位。而到了10-12月市场格局骤变，由于运输的恢复以及重钢排产顺利，四川中板社会库存短时间迅速攀升，到10月下旬已经达到了惊人的15万吨，而常规库存数值也就在5万吨上下，所以市场供需矛盾巨大，商家资金压力也很大，价格在短短一个月内从4300元/吨跌至3800元/吨。12月份以来，由于重钢中板线检修控制产量，库存得到了有效消耗，目前重新回到了5万吨左右的合理水平，价格也随之企稳。
另外，从中板、热轧、冷轧三个主要板材品种来对比，今年四川中板整体运行比较强劲。从图中我们可以看出，2018年全年三个板材品种价格走势线呈现靠近趋势，中板和热轧以及冷轧的价格差在缩小。从数据上来看，2017年四川中板全年均价3886元/吨，较热轧全年均价低118元/吨，较冷轧全年均价低664元/吨，而到了2018年，四川中板全年均价4273元/吨仅比热轧全年均价低9元/吨，与冷轧全年均价价差也缩小至385元/吨。中板价格强势的背后，主要还是对应下游企业需求旺盛的直接结果，同时，以汽车家电产业为主要下游的热轧、冷轧产品则遭遇到了需求转弱的尴尬；另外，2018年，国内热轧、冷轧均有新增产线上线，而中板产能则保持稳定，所以供应的角度来看中板也是有优势的。因此，中板品种表现强势并非偶然。
再看看四川中板与周边市场的关联变化。从图中我们可以看出，四川中板与重庆中板价格相辅相成，两个市场由于距离最近，所以价格关联性最强，只要价格差距拉大道80-100元/吨，川渝两地资源变可以互通流转。而对于西安和兰州市场来看，正常情况下由于西北市场规模较小贸易商较少，价格更容易受到钢厂出厂价格以及商家成本的支撑影响，所以其价格一直是高于四川市场的，但是我们可以看到，在6-9月份，四川市场一枝独秀的居四个市场之首，价格高于西安、兰州50-100元/吨之间，这其中一方面是市场库存较低的原因，另一方面重钢对于市场价格指导也起了一定作用，50-100元/吨的价差不足以抵消西北资源运到四川的运费，维持这个价格避免了外来资源大量抵川又保证了重钢生产的高利润。而到了国庆节后，整体钢市走弱，同时重钢大量到货四川市场，成都价格快速下跌，与西北市场价格拉开差距，期间部分常用规格资源已经流入兰州、西安、武汉市场，成都也首度由资源输入型市场转为资源输出。
从供应端以及社会库存来看，今年四川中板市场资源格局发生了较大变化。2016年之前市场资源以酒钢为主导，2017年则呈现群雄逐鹿的格局，到了2018年重钢资源彻底主导四川。四川乃至整个西南中板市场价格的变动均受重钢影响，目前重钢4100mm中板轧机正常生产16万吨/月左右，其资源主要在川渝两地销售为主，其中四川市场十余家代理商月度订货量在6-8万吨之间。四川中板社会库存常规数值在5万吨左右，但是今年随着代理商的增加，流通中间环节蓄水池作用增加，所以今年年库存6.43万吨的均值也较去年增加了1.2万吨。今年四川中板库存出现了一次差值在12万吨的罕见波动，在三季度，由于直供订单较好同时重钢排产和运输受阻的问题，6-8月份发往四川市场的中板资源非常有限，代理商合同执行缓慢，欠交资源延后2-3个月，市场库存一度触及2万吨的低位。而到了10-12月市场格局骤变，由于运输的恢复以及重钢排产顺利，四川中板社会库存短时间迅速攀升，到10月下旬已经达到了惊人的15万吨。12月份以来，由于重钢中板线检修控制产量，库存得到了有效消耗，目前重新回到了5万吨左右的合理水平。
从需求方面来看，2018年整体机械加工行业、钢结构以及重工机械行业整体产销均非常亮眼。从产业关联的相关下游企业侧面指标来衡量的话，目前出现了比较直观的品种钢产量整体提升的迹象，选取今年相对表现好的下游行业所涉及较多的桥梁板、管线钢以及造船板的情况来看，桥梁板、管线钢板、造船板2018年至今样本库企业分别产量为203.81万吨、148.98万吨、621.20万吨，较去年同期同比分别增幅为26.70%、40.63%、33.15%。另外，工程机械方面来看，以挖掘机为例，2017年我国挖掘机累计销量14.02万台，2017年1-10月，累计销量17.15万台，2018年1-10月同期数据为11.25万台，同比增52.5%。主要下游的部分数据展现出积极的信号。所以整体下游需求旺盛是中板价格强有力的支撑。
对于2019年来说，首先要看宏观面环境的变化，供给侧改革以及环保政策仍将持续出台，但是从四季度的政策导向来看，明年的政策力度可能出现放缓迹象，同时在房地产投资增速以及新开工面积转弱的情况下，钢企高利润难以持续，所以对应产品的全年均价会较2018年向下平移。那么具体到四川中板来看，2019年供应面依然比较饱和，重钢预计发往四川市场流通端的资源量预计在80-90万吨，同时酒钢、八钢、汉冶、包钢、临钢等也将有间歇性到货，所以四川市场资源是比较充裕的，需求面来看，在整体经济下行的压力下，加工、机械、钢结构或将受到一定影响，但是造船今年新订单接单较好，同时基建作为短期拉动经济增长的关键一部分，明年或将有较好表现，因此需求端笔者持谨慎乐观态度。总体来看，明年四川中板价格均价较2018年下移，一季度由于西北资源的冲击，市场价格仍有回落空间，二三季度价格或有冲高机会。2019年国内外政治、经济因素错综复杂，建议贸易商谨慎操作，以把我短线机会为主。