细雨烟水，微风谁醉；重重山路，缥缈南回。从立春到雨水，从流浪地球到流浪太阳，2019年的雨似乎比往常都来的久一些。最近专家指出本轮雨季长主要和去年全球开始的厄尔尼诺现象有关，如果是这样的话，也许今年的雨水天气可能会较往年延后结束。
从近期团拜会及贸易商走访了解，大家普遍对3月份行情看好，主要逻辑是焦矿价格高企，钢企成本居高不下，下游需求逐步启动，尤其3月传统开工旺季，需求提升空间巨大。那么当前市场逻辑是怎样的呢？笔者有自己的几个看法，希望和大家一起探讨一下。
风险是涨出来的，机会是跌出来的
经历了2018年11月快速下跌之后，对于经济下行预期的风险得到短暂释放后，钢材市场各品种在11月底企稳出现了不同程度的反弹，期货市场螺卷也出现了大幅度上涨，截至2019年2月11日，螺纹钢05合约总计反弹729个点，热卷05合约总计反弹720个点，线材05合约总计反弹692个点，但是现货市场表现却没有期货市场那么亮眼，主流市场螺卷现货大概反弹300元/吨左右。
电炉供应角色切换，从利多成为利空
去年11月底由于现货市场快速下跌，大部分电弧炉钢厂出现亏损停产，年前供应端基本由高炉承担，年后现货市场出现反弹后，电炉钢厂陆续复产，而近期从钢厂检修看，部分高炉因为环保或者例行检修影响，出现供应端的减量，那么电炉作为供应边际的角色也就成功切换成供应增量了，从利多成为利空。笔者经过预判，3月份钢材供应量环比2月份还是增加的。
需求短期难以脉冲，或平稳释放
从2月宏观数据看，笔者预计3月整体货币流动性还是偏紧，社融规模难言放量，用于投资方面的资金难以到位，叠加目前天气状况，笔者预计今年3月份的需求难以像去年4月份那样出现脉冲式放量，而是缓慢逐级释放，最终在三月最后一周出现需求峰值。
稳就业当前要务，不排除逆周期调控
本周人大会议隆重召开，昨日总理做了非常详尽的政府关于2019年的工作计划报告，细心的朋友可以看到，本次大会首次把就业放在经济增速GDP前面，那么当前稳就业是高层所关注的，侧面也看出来经济压力不小，不过从近期央行的操作来看，政府也准备了一些逆周期的调控工具，在经济出现超预期下行时动用，大家不应过分悲观。从笔者角度看，今年二三季度会是今年经济增速最快的时候，同时也会伴随PPI和CPI出现一定上行。
综上：从三月份来看，钢材库存进入去库阶段，但下个月伴随着检修结束供应上行预期不容忽视，当前上涨逻辑的风险在于库存快速去化过程中，现货价格也是稳步上涨才行，问题是库存去化速度如果不及预期，市场逻辑将会重归关于后期供应的担忧，市场风险将会出现快速释放，价格也会进行大幅调整，这个是笔者一直在关注的，也是希望大家去关注的。