回顾3月国内镀锌管市场，下游用管企业开始逐步复工，需求较2月下旬有所好转；管厂复工后，产能逐步恢复正常，而库存则不断累积。在3月底，国内镀锌管库存出现拐点，那么4月国内镀锌管该如何演绎？下面小编简单的进行总结与展望。
一、原料价格低位震荡，镀锌管利润仍可观
截至3月30日国内带钢232*2.5mm均价为3460元/吨，较2月28日3502元/吨下跌42元/吨，较节前1月23日3823元/吨下跌363元/吨；国内镀锌管4寸*3.75mm均价为4655元/吨，较2月28日4765元/吨下跌110元/吨，较节前1月23日4817元/吨下跌162元/吨；价差为1195元/吨，较节前1月23日上升201元/吨。就此数据对比可以看出，带钢价格大幅下滑，相比之下镀锌管价格下跌幅度略小，可以看出镀锌管的利润空间扩大。
图 1：国内带钢均价和镀锌管均价对比
数据来源：钢联数据
二、库存出现拐点，但依旧处于高位
春节以来国内镀锌管库存不断增加，据mysteel调研统计，镀锌管社会库存最高点为3月20日83.14万吨；而据3月27日调查统计库存为81.79万吨，较最高点已经下降1.35万吨。据了解，2月中旬管厂已经开始逐步的恢复生产，截至目前生产已恢复正常，并且处于全线皆开，积极生产的状态；据调研反馈，管厂3月27日周生产量为29.14万吨，较2月27日14.68万吨增长14.46万吨。当前管厂恢复正常生产，但下游需求并没有达到预期，所以去库的速度或将受到影响。
图 2：国内镀锌管社会库存
数据来源：钢联数据
三、成交量逐步增长，但不及预期
据mysteel钢管调研小组调研，近3周国内焊管、镀锌管成交量整体在增长，但涨幅一般；据商家反馈，目前成交量较前期有所好转，已经接近2019年3月成交量，但今年情况特殊，在积攒一定需求后仍只能接近同期水平，这完全没达到商家的预期。同时，国外疫情全面爆发，导致国际经济下滑，对国内的影响暂不明朗，而商家对此普遍较为恐慌，对后市心态较为悲观。
图 3：近3周国内176家镀锌管贸易商样本企业调研情况
数据来源：Mysteel钢管部
四、总结
整体来看，库存拐点虽然已经出现，但是管厂仍在积极进行生产，库存仍需一定的时间消化。另一方面，下游需求仍不及预期，再加上受国际疫情影响，市场情绪普遍较为悲观，商家操作以稳为主，尽力回笼资金。但是从中长期来看，基建投资不断加码，国内市场需求相比往年更具有弹性，同时国内疫情控制效果显著，复工复产如火如荼。综合多种因素，笔者认为短期内国内镀锌管仍有下行的空间，但中长期仍值得期待。